摘要：2024年末，全球互联网行业正经历深刻变革：人工智能重塑商业逻辑，跨境电商打破地理边界，传统巨头与新兴势力在本地生活领域激烈交锋。在这一背景下，阿里巴巴发布的2025财年第三季度财报，不仅是企业自身经营状况的晴雨表，更是观察国内企业数字经济转型的重要样本。财报
2024年末，全球互联网行业正经历深刻变革：人工智能重塑商业逻辑，跨境电商打破地理边界，传统巨头与新兴势力在本地生活领域激烈交锋。在这一背景下，阿里巴巴发布的2025财年第三季度财报，不仅是企业自身经营状况的晴雨表，更是观察国内企业数字经济转型的重要样本。财报显示，2025财年第三季度，阿里收入为2801.54亿元，同比增长8%；归属于普通股股东的净利润为489.45亿元，净利润为464.34亿元，同比增长333%。
当行业增速放缓、用户红利见顶成为常态，阿里巴巴选择以“用户为先，AI驱动”为战略支点，试图在电商红海、云计算竞赛和全球化博弈中开辟新航道。
重塑人货场：存量市场的增量革命
在国内电商市场从“高速增长”转向“存量深耕”的大环境下，阿里巴巴的淘天集团本季度表现亮眼。财报显示，2025财年Q3，淘天集团营收达1360.91亿元，同比上涨5%；季度新买家和订单量均同比强劲增长，客户管理收入增长9%，达到1007.90亿元。这一成绩的取得，绝非偶然，而是其重构用户价值生态的结果。
一来，淘天集团通过优化用户体验来带动用户黏性的提升。具体来看，淘天集团通过优化搜索推荐算法、简化购物流程、强化价格竞争力（如推出“仅退款”服务）等措施，显著提升了用户活跃度。数据显示，88VIP核心用户群体持续同比双位数增长，达约4900万。而88VIP会员的持续扩张也进一步强化了高净值用户的留存价值，形成“消费－权益绑定－复购”的正向循环。
二来，淘宝直播、短视频导购等内容的深度整合，推动了流量变现效率的提升。面对抖音直播、小红书等内容电商的竞争，淘宝直播的GMV占比已突破25%，并通过“短视频+直播”闭环提升转化效率。这种“内容即流量、流量即交易”的模式，不仅缓解了淘系对传统搜索流量的依赖，还为其商业化提供了新的想象空间。
值得注意的是，淘天集团的商业化策略正从“流量变现”转向“生态共建”。这一转变既是应对行业竞争的被动选择，也凸显了其对“人货场”重构的主动思考——当用户增长趋缓时，如何通过生态价值挖掘提升单用户生命周期价值（LTV），已成为电商巨头必须破解的命题。
智云共生：AI驱动下的第二增长曲线
在全球云计算市场增速放缓至10%左右的背景下，阿里巴巴云业务本季度实现13%的同比增速，并带动AI相关产品连续六季度三位数增长。
一是，阿里不断加大AI基础设施投入，以优化运营效率。随着大模型训练与推理需求激增，阿里云将60%以上的新增服务器投入AI算力集群建设，推出针对大模型优化的弹性计算实例ECS-7系列，单集群算力规模突破万卡。同时，通过自研芯片“倚天710”和“含光800”的规模化部署，单位算力成本下降20%，吸引诸多头部客户采购。
二是，阿里云与金融、制造、政务等领域的300余家企业合作开发垂直行业大模型，例如与工商银行联合推出的金融风控模型将坏账识别准确率提升18%。财报显示，AI产品收入中约40%来自行业解决方案，表明企业客户正从“上云”转向“用云”。
值得注意的是，通过开源通义千问大模型底层框架，阿里云吸引了超10万开发者参与生态建设，形成“基础模型－工具链－应用场景”的闭环。此举不仅降低了企业AI应用门槛，也强化了阿里云在开发者社区的影响力，为长期技术生态竞争奠定基础。
全球化与本地生活：突破存量边界的双线战役
在跨境电商增速放缓和本地生活服务渗透率不足的背景下，阿里巴巴通过结构性调整，在国际化与本地化两条战线取得突破。
在全球化方面，速卖通的“Choice计划”重构了供应链逻辑。通过前置仓布局将履约时效缩短至3—5天，单位GMV成本下降，同时带动海外市场订单量环比增长。这一策略的成功，不仅依赖于物流效率的提升，更在于其与TikTok的深度合作。与此同时，区域化运营深耕成为关键。在韩国市场，通过与CJ集团合作打造仓储物流网络，速卖通市场份额反超亚马逊，证明了中国电商平台在新兴市场的本土化能力。
然而，全球化进程并非坦途。Shein凭借“社交电商+柔性供应链”模式在东南亚快速复制，其本地化运营如自建仓库、本土团队等，是阿里巴巴难以复制的优势。此外，欧盟《人工智能法案》和美国《芯片法案》等技术监管政策，也为跨境业务增加了合规成本。
在本地生活方面，饿了么与高德地图的协同效应显著。财报显示，截至2024年12月31日的三个月里，包括饿了么和高德在内的本地生活集团收入169.88亿元，同比增长12%。之所以取得如此进展得益于饿了么和高德订单增长，以及市场营销服务收入的增长。虽然阿里的本地生活业务取得了阶段性成果，但面对美团在即时配送领域60%的市占率和抖音生活服务8000亿元GMV目标的压力，仍需找到差异化的“破壁点”。
挑战：在战略雄心与现实约束间走钢丝
尽管财报传递出积极信号，但阿里巴巴的转型之路仍布满荆棘。这些挑战既源于行业固有规律，也与企业的战略选择密切相关。
首先，电商主战场的持续攻防战。拼多多Temu全球GMV突破300亿美元，抖音电商国内GMV同比增长80%，对淘天形成夹击。阿里需在“低价心智”与“品质生态”间寻找平衡：若过度依赖补贴可能侵蚀利润，而坚守品牌化路线则面临用户分流风险。此外，直播电商的流量分配机制仍需优化，避免陷入“超头主播绑架平台”的困境。
其次，AI投入的“效率陷阱”亦不容忽视。阿里日前宣布计划在未来三年内斥资超过500亿美元，加速人工智能技术的研发与应用部署，但AI技术的商业化落地存在不确定性。例如，通义千问在政务领域的应用虽广泛，但企业付费意愿不足；算力基础设施的过度投资可能导致资产减值风险。
2025财年第三季度财报印证了阿里巴巴“聚焦主业、技术突围”战略的阶段性成功，但深层挑战已然浮现。对于阿里巴巴而言，这份财报只是一个起点。在接下来的三年战略窗口期内，它需要证明自己不仅是过去的成功者，更是未来变革的引领者——这既需要技术底层的持续突破，也需要商业模式的创新迭代，更需要在全球化与本土化、理想主义与现实主义的矛盾中找到平衡点。
来源：三车财观
