摘要：3 月 7 日，Sensor Tower 统计出 2025 年 2 月中国游戏厂商入围全球手游发行商收入榜情况，国内共有 35 家游戏厂商旗下产品挤入全球手游 TOP100，合计单月吸金规模达 19 亿美元（不包括中国地区第三方安卓渠道），占期内全球 TOP1
毫无疑问，腾讯游戏稳住了 " 王者归来 " 的势头。
3 月 7 日，Sensor Tower 统计出 2025 年 2 月中国游戏厂商入围全球手游发行商收入榜情况，国内共有 35 家游戏厂商旗下产品挤入全球手游 TOP100，合计单月吸金规模达 19 亿美元（不包括中国地区第三方安卓渠道），占期内全球 TOP100 手游发行商收入的 37%（下图为虎嗅基于点点数据样本列出九款垂类头部产品在 2 月的流水变化）。
若从游戏厂商的竞争格局来分析，2025 年 " 腾网米 "（腾讯、网易、米哈游三强鼎立）的格局正在洗牌，整个 2 月国内游戏厂商呈现出 " 两超多强 " 与垂直赛道突围的局面。
尤其，腾讯依旧延续今年 1 月的爆发势能，其之于游戏行业的统治力再一次在 2 月得到充分验证，不可谓不强势。
" 两超 " 依然生猛
腾讯先在 SensorTower 公布的 1 月中国 App Store 手游收入排行榜中独揽 TOP5，推动其 1 月整体收入环比大幅提升 62%，稳居中国手游发行商全球收入冠军。
具体到产品，《王者荣耀》《和平精英》《穿越火线》分列前三，期内收入分别激增 94%、267%、421%，《地下城与勇士：起源》《金铲铲之战》紧随其后分列四、五。
可别小瞧了限定皮肤的 " 吸金能力 " —— Sensor Tower 数据，《王者荣耀》曾因推出龙年限定皮肤而创下单日流水高峰，使其在 2024 年 2 月份的收入环比增加 6%；蛇年除夕《王者荣耀》充值入口一度被玩家挤到网络异常，直接将单月国内 iOS 市场收入爆拉 8%。
于腾讯内部而言，虽然旗下产品优势品类覆盖广泛，体现出一种集团军式的产品势能，但手里两颗 " 摇钱树 " 一度被视作业务风向标——《王者荣耀》至今运营超 9 年，《和平精英》上线也近 6 年、吃鸡玩法自 2017 年爆火至今已超 8 年，而整个 IEG 却迟迟拿不出接棒的新爆款。
于外部竞争而言，米哈游（《原神》）、莉莉丝（《万国觉醒》）、沐瞳科技（《Mobile Legends: Bang Bang》）、IGG（《王国纪元》）、Habby（《弓箭传说》）、灵犀互娱《三国志 · 战略版》等后起之秀通过一款上亿流水的产品在细分品类占住山头，且 2020 年《原神》引领的二次元潮流、2023 年初《蛋仔派对》引领的派对潮流都是被动跟随，再算上命好的 B 站（2024 年捡漏大爆款《三国：谋定天下》，直接扛起整个 B 站游戏业务连续两个季度跑出陡峭增速，分别同比增长 84%、79%），腾讯在引领新品类上变得越来越被动。
2024Q1《王者荣耀》《和平精英》两大头部游戏的流水均在 3 月恢复同比增长，《金铲铲之战》《穿越火线手游》及《暗区突围》等多款本土游戏市场流水于本季创下历史新高；
2024Q2《王者荣耀》《和平精英》在内的腾讯游戏流水同比增长 27%，增速高于 2024 年第一季度的 11%，说明腾讯游戏复苏正在提速；
2024Q3 本土游戏市场同比增长 14% 达 373 亿元，为近三年最好同比增速，且连续两个季度稳住高增速势头。
更重要的一个趋势是，2024 年腾讯新一线产品开始崭露头角，《金铲铲之战》《无畏契约》《火影忍者》《暗区突围》《三角洲行动》以及 LOL 手游、CF 手游，产品表现在移动端与 PC 端都蹿到了诸多细分品类头部，甚至第一的位置。
再将视线拉回到网易，在 Sensor Tower 统计 2 月中国游戏发行商全球手游收入榜整体排名第二，延续其在 Party Game、MMO 品类的统治力。
回归玩家视角，《蛋仔派对》的充值体系和盲盒一如既往让玩家诟病，这是网易的老毛病了，暂且按下不表，这里想探讨的是：《糖豆人：终极淘汰赛》《Among Us》《鹅鸭杀》等派对游戏已经成功验证社交传播的巨大势能、完成用户心智卡位，《蛋仔派对》为何还能后来居上、并成功 " 击穿 "00 后、05 后群体？
要回答上述问题，或许可以从两个层面展开：
一方面，《蛋仔派对》拿出了高品质美术设计，叠加其轻松休闲的游戏节奏、强互动的游戏社交属性，掳获了不少年轻玩家的心。除此之外，《蛋仔派对》可与好友共同挑战竞速、生存、个人积分、团队多种主题关卡，同时糅合了双人合作、2v2 对抗、非对称竞技等多种游戏玩法——这些游戏场景对于注重自我表达，有更强群体认同感的 00 后、05 后而言，无疑是一种新的 " 社交货币 "。
事实上，与 80 后、90 后社交基于某些物理连接（现实身份信息）不同，00 后、05 后社交先要找到兴趣交集——他们对交新朋友怀着一种热烈的期待，渴望被看见，却又固执地选择画地为牢，圈地自萌（圈层化）成为这个世代最显性社交共性。
对此，Soul 产品负责人车斌曾向虎嗅表示，" 从产品功能角度来看，兴趣社交核心服务是无压力社交互动，并以多样的产品功能满足各个圈层个性化的社交需求。尤其 00 后，更依赖‘赛博好友’，彼此不需要成为线下好友 " ——鉴于此，当其他代际用户习惯性划动主流社交 App 时，其实很难与 00 后们不期而遇，而兴趣社交对 00 后精神世界的支撑远比外界想象的稳固。
这背后是 00 后、05 后社交正形成一个明显趋势：圈子是其非常重要的交友参照，游戏在一定程度上正在逐步替代独立交友 App——比如，游戏社交平台 TT 语音联合 Mob 研究院发布线上社交行为洞察报告，游戏已成为 Z 世代重要的社交途径之一。
说白了，《蛋仔派对》先通过内容与玩家连接起来，再凭借游戏口碑影响核心用户，让源源不断的 UGC 内容扩散至大众用户，从而引起社交平台广泛讨论，形成玩家传播闭环。
此外，腾讯、网易的产品布局风格亦存在差异：两者都走多元化产品战略，在二次元、竞技、休闲、射击、开放世界等优势垂类均有布局——不过，网易在投资时更看中明星制作人，腾讯近年来则对小型厂商的投资数量较多，其 " 撒网式 " 投资策略源于腾讯资金储备雄厚且不愿错失细分机会。
" 新贵 " 洗牌加快
值得一提的是，前两年媒体鼓吹的 " 腾网米 " 格局如今正在悄然发生变化。
在 Sensor Tower 统计 2 月中国游戏发行商全球手游收入榜上，点点互动一路被《无尽冬日》扛着走，本期再超米哈游蹿到第三的位置。
另一方面，《无尽冬日》前期滚起的流水势能让其正处于陡峭的爬升周期。例如，1 月下旬《无尽冬日》在海外市场推出 "Year of the Snake" 蛇年春节活动后，直接拉动海外收入环比增长 10% 达到约 1.4 亿美元，稳居出海手游收入榜冠军。
另据 Sensor Tower 应用洞察数据，《无尽冬日》全球累计收入已达 19 亿美元——如今，产品生命周期尚处于爬升阶段，按照其吸金能力完全能支撑点点互动继续在榜单躺一阵子。
至于榜单 4-10 名的游戏厂商变化不大，依次是米哈游、柠檬微趣（《Gossip Harbor》《Seaside Escape》）、海彼游戏、叠纸网络（《恋与深空》）、三七互娱、莉莉丝游戏、江娱互动（《Top Heroes》《口袋奇兵》）。
Mobilegamer.biz 最新发布的 2025 年 2 月全球手游收入榜显示（统计范围不包括第三方安卓渠道、网页商店及广告收入，且已扣除平台分成）：
元趣娱乐（First Fun）位列第二，旗下《LastWar: Survival》市场表现持续火爆，推动 2 月产品内购收入达到约 1.63 亿美元。
意外的是，世纪华通一路扶摇直上，挤到第三的位置，主要凭借《无尽冬日》的优异表现，助其单月狂揽 1.3 亿美元。
值得玩味的是，华创证券报告（春节特辑）显示，前两年颇受行业关注的米哈游旗下无产品进入蛇年春节 TOP15，而在 Mobilegamer.biz 发布的 2 月统计榜单中，米哈游再次掉出前十。
米哈游锐气不再
即便 Mobilegamer.biz 统计与 Sensor Tower 数据存在一定出入，但在一定程度上，两份榜单从侧面印证了国内游戏厂商格局的变化：腾讯、网易两位老大哥地位依然稳固，米哈游锐气不再，新游戏冲榜频率在加快。
不可否认，市场上一直存在一种情绪：希望腾讯、网易铁板一块的格局被打破，少年屠龙的叙事一再被搬出来，成为粗浅解释米哈游崛起，甚至腾讯、网易双寡头格局出现裂缝的说辞——行业需要这样的新叙事，新叙事也会让投资人乃至二次市场对游戏产业保持乐观。
彼时，" 原神效应 " 降温，游戏行业已经不像 2021-2022 年那般吹捧《原神》了，且《崩坏：星穹铁道》高举高打的投放买量策略并未换来持续上扬的市场增长曲线，巨额营销费用带来的爆发远不如最初《原神》那般 " 凶猛 "，更遑论击穿品类天花板，自然难以再现《原神》持久的产品冲劲。
虎嗅了解到，《原神》海外主要发行日本、韩国、美国、加拿大、新西兰、澳大利亚、东南亚以及中国港澳台等市场，这些市场占整体海外市场超 80%；而东南亚、南美、中东地区市场环境过于复杂，《原神》迟迟未啃下较大市场份额。
以中东地区为例，抛开地缘政治、宗教信仰，该地区玩家不接受人物有耳钉、角色要有罩袍与大胡子等元素，且阿拉伯语的写作方向为从右向左，文本与界面需要从右向左排列，导致开发成本骤升，发行成本较高。
至于《原神》在欧美、日韩等海外主流市场 " 吃香 " 的部分原因在于：团队会根据不同地区的用户画像和市场需求制定运营策略，包括广告、KOL 合作和社群运营（结合用户与潜在用户做海外社交媒体曝光），利用当地的线上 + 线下资源进行深度渗透，并力推品牌联动制造声量，比如在日本包下露营车涂装纳塔内容驰行街头宣传，比如与新加坡圣淘沙海洋馆推出联动套票。
毕竟，国内市场有一套可复制的样本，《原神》自 2020 年公测以来就在联名市场上 " 炙手可热 " ——喜茶、必胜客、肯德基、一加、雷蛇、索尼、红米、天猫精灵、凯迪拉克、招商信用卡、Primaniacs 香水、Keep 等品牌与《原神》联名皆引发玩家抢购潮，且一并掀翻了社交网络。
不过，《原神》生命周期走到现在，二次元用户渗透基本完成，而对泛化用户来说，市场情绪不再只盯着二次元、开放世界，且玩家上手难度不小、任务流程随着版本更新也越发繁琐，那些沉默的、波动的数据背后是被 " 光芒 " 掩盖的问题——前期探索费时费力，后期长草没动力，使得大量玩家进入倦怠期。
事实上，米哈游更多是一种产业多样性的希望——米哈游之于腾讯，双方更多是游戏圈新旧势力的对撞、是内容与渠道话语权的博弈、是集团工作室赛马与 " 毕功于一役 "（原创大 IP 精品化）的路线之争。
更纵深去看，当下国产游戏不再局限于一个独立的产品，而变成了一门创意脑洞与商业运作相结合的艺术，从芯片、半导体、引擎到计算机、AI，游戏对科技产业的推动效能亦在被放大——这背后，是越来越多中国开发者试图为玩家构筑出一个丰饶的精神乐园、赛博分身，默默打磨着产品和团队，日拱一卒推动着产业齿轮缓慢前行。
来源：龙之谷霸主
