摘要：从广义的角度来看金融结构，主要侧重于不同类型的金融产品、金融工具和金融市场（图1）。首先金融产品包括一些基础资产或者有形资产，例如现金、房地产、厂房和机器，还有一些无形资产，如专利或品牌价值。贷款代表了更复杂的资产，因为它们赋予贷方从借款人那里获得一系列付款的
从广义的角度来看金融结构，主要侧重于不同类型的金融产品、金融工具和金融市场（图1）。首先金融产品包括一些基础资产或者有形资产，例如现金、房地产、厂房和机器，还有一些无形资产，如专利或品牌价值。贷款代表了更复杂的资产，因为它们赋予贷方从借款人那里获得一系列付款的权利。证券更加复杂，因为它们赋予所有者获得与基础资产或资产相关的支付流的权利。在股本证券(股份)的情况下，它们提供公司利润的一部分。在债券等债务证券的情况下，它们从借款人(发行人)的一般收入中提供预定的付款流，无论这些是公司收入还是政府的税收收入。证券可以从基本资产、贷款或其他证券中创建。只要有或多或少可预测的支付流，就可以将其证券化。
它可以是一种基于版权到音乐的预测版税的债券，也可能是一套被重新打包成抵押贷款证券的按揭贷款，又或者是一套由抵押贷款和其他类型的贷款再次被打包的债务抵押债券。从基础资产到贷款再到证券层面，金融抽象化和金融工程的水平逐渐提高。最高水平的创新体现在衍生品上，例如期货、期权和掉期等产品，这些衍生品赋予所有者根据标的资产或证券的未来价值进行支付的权利。这些可以用来对冲生产、投资活动或投机。正如证券的“精妙”之处在于人们可以获得发行股票公司的收益分配，而无需拥有该公司的每一项资产；衍生品的“精妙”之处在于人们可以无需拥有基础金融工具的所有权，而从其价格波动中获益。
金融工具在一级市场创建(或者发行)后，就可以在二级市场进行交易。不同工具的可交易性不同，例如黄金和外汇相比房产更容易买卖。而证券和衍生品的发明与金融工具更容易交易的需求有很大关系(可使金融工具更具流动性)。拥有股票意味着具有企业利润的交易权，而不用交易公司的实际资产。衍生品也可以在不交易标的资产的情况下进行交易。金融工具的价值在一级市场首次确定后，在二级市场可以不断变化。
作为一级和二级市场的补充，金融世界的第三个组成部分是金融工具组合—容纳金融工具组合的容器。其中包括企业本身(包含用于生产商品和服务的有形和无形资产)、持有其他公司控股权的控股公司，以及投资基金和信托公司(具有金融工具并为其受益人创造回报)。金融工具必须在某个地方注册，并遵守当地司法管辖区的法律和法规。除了所拥有和投资的资产之外，他们还必须有明确的资金来源，即负债。可以肯定的是，一个工具的负债可以成为另一个工具的资产。例如，一家公司发行的股票或债券一旦出售，就会成为另一家公司或投资基金的资产。因此，金融工具是金融、法律和会计相互叠加的抽象概念。
根据金融的三个组成部分可以绘制一张图（图2）。尽管分布不均，但包括房地产、潜在借款人(个人和公司)和潜在证券发行人(公司和政府)在内的资产分散在世界各地。与相对分散的一级市场相比，二级市场集中在金融中心。彼此靠近使这些中心的金融公司能够更好地获得与交易相关的非标准化、隐性知识。如果买卖订单是由计算机匹配甚至生成的，那么创建订单和对计算机进行编程以生成订单的专业人员仍然需要访问此类信息并从与二级市场的其他专业人员的接近中受益。他们的集中分散了交易基础设施的成本，例如高速光纤通信网络，并促成了庞大而深厚的劳动力资源，对金融专业人士及其雇主都具有吸引力。作为金融专业知识的中心，金融中心也是金融创新的中心，创造了新型证券、衍生品和其他金融工具。由于二级市场相关信息也与一级市场高度相关，而大型金融公司通常在这两种市场中提供服务，金融中心也是管理一级市场交易的关键中心。
金融工具有独特的地理位置。作为法律和会计的抽象概念，金融工具可以在发起人(创建金融工具的个人或公司)所在地以外的地方注册。我们将这些地方称为离岸司法管辖区。在离岸司法管辖区进行注册是因为发起人希望金融工具、其活动和收益受制于与发起人本身居住或注册的司法管辖区不同的法律，包括税法和法规。例如，一家由在荷兰或瑞士注册的控股公司所有，但是在中欧和东欧运营的公司；一家在开曼群岛注册但是实际在伦敦或纽约经营的对冲基金；又或者是一个在海峡群岛注册的伦敦家庭财富的信托。可以肯定的是，并非所有金融工具都在境外注册。
然而，数以百万计的现有离岸公司和投资基金保证离岸司法管辖区在金融地图上占有一席之地。我们使用离岸司法管辖区一词，而不是避税天堂或离岸金融中心。这些地方不仅涉及税收，还涉及其他法律法规，为金融工具在国际运营或保密方面提供了更大的灵活性。与金融中心相比，它们的吸引力在于司法自治，而不是金融专业人士或专业知识的中心。虽然管辖权伴随着国家主权，但后者对于离岸管辖权来说不是必需的。例如，特拉华州作为美国境内的离岸管辖区吸引了数千家公司在此成立，因为美国各州在公司法方面拥有高度的自主权。由于香港拥有独立的法律制度，香港可以作为中国国内的离岸金融中心。香港也提供了一个例子，一个地方既可以作为金融中心，也可以作为离岸司法管辖区，因为这些类别并不相互排斥。
将金融中心、离岸司法管辖区和世界其他地区连接在一起的是FABS（金融与商务服务业）。在金融服务公司主导下，这个行业主要包括法律和会计公司。法律和会计不仅对金融工具的运作非常重要，并且对设计和管理金融交易的基础合同来说也很必要。相关的商务服务还包括咨询管理公司、招聘机构和IT公司。并购等金融交易涉及企业重组，金融服务(尤其是在高端金融和大规模终端金融)的员工流动率很高，而且他们其中有一些是最精明的信息和通信技术的用户。因此金融部门及其活动的复杂性就对相关商务服务产生了很多需求。FABS公司的总部主要在金融中心，通过他们的网络将金融中心与世界其他地区联系起来，到达提供管理金融资产、发放贷款以及对现有资产和贷款进行证券化机会的地方。
尤其关键的是，FABS还将金融中心和世界其他地区与离岸司法管辖区联系起来。例如，一个来自德克萨斯州或俄罗斯的富人，如果希望尽量减少自己的税收义务，他不会通过访问多个加勒比海或其他岛国来选择金融工具和离岸管辖区。相反，他们会找一家或多家金融、法律或会计公司，从他们提供的选项菜单中做出选择。为了发展这种需求和服务的客户，大型国际FABS公司经常在离岸司法管辖区设立分支机构。
来源：书香盈袖
