摘要：隔夜，因美、加关税博弈“反复无常”，美股上演“过山车”，但最终仍收跌。先是盘中因“美国突然宣布对加拿大钢铝关税提升至50%”而大幅跳水，随后又因“加拿大宣布暂停对向美出口电力征附加费、美国考虑降低对加拿大的关税”而反弹。但最终在尾盘仍悉数收跌，道指跌1.14%
热点聚焦
1、隔夜，因美、加关税博弈“反复无常”，美股上演“过山车”，但最终仍收跌。先是盘中因“美国突然宣布对加拿大钢铝关税提升至50%”而大幅跳水，随后又因“加拿大宣布暂停对向美出口电力征附加费、美国考虑降低对加拿大的关税”而反弹。但最终在尾盘仍悉数收跌，道指跌1.14%；纳指跌0.18%。标普500跌0.76%，盘中一度较此前的历史高点下跌10%，进入回调区间。
2、隔夜，热门中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.83%。两倍做多中国互联网股票ETF大涨超4%，三倍做多富时中国ETF涨3.91%。热门中概股全线上涨，禾赛暴涨超50%，极氪大涨超18%，蔚来大涨超17%，小鹏汽车大涨超14%。在岸人民币兑美元收盘报7.2306，较上一交易日上涨343点。
3、有迹象表明，准备长期持有、享受股东权益的长期投资者已开始布局中国资产。知情人士透露，一些以“只做多头”闻名的国际机构在过去一周进入港股，买入了比亚迪、蜜雪冰城，以及百度新发的可交换携程股份的债券。这一动向标志着长期投资者在阔别中国市场多年后回归。瑞银披露，外资正处于逐步加仓的过程中；Emmer Capital指出，资金流入亚洲的首选是中国互联网、消费股。
股市动态
1、中国证监会党委召开扩大会议，全面启动实施新一轮资本市场改革，推动各项改革举措平稳落地。要全力巩固市场回稳向好势头。强化上市公司增强回报投资者的意识和能力，更大力度推动中长期资金入市指导意见及实施方案落实落地，加强战略性力量储备和稳市机制建设，坚决守住风险底线。
2、《深圳市促进风投创投高质量发展行动方案（2025-2026）》提出，到2026年底力争形成“双万”格局 万亿级“20+8”产业基金群、经备案的股权投资及创业投资基金数量突破1万家（只）。研究推进企业年金、养老金等长期资金按照商业化原则投资深圳私募股权、创业投资基金。通过“深圳商行+香港投行”模式 为科技型企业提供“股权+债权”相结合的融资服务。加快实施“星耀鹏城行动”计划，打造具有深圳特色的上市培育品牌工程。
3、上海蚂蚁灵波科技有限公司在浦东揭牌。蚂蚁灵波科技是蚂蚁集团拓展具身智能和机器人业务的主要载体，致力在家庭、养老、医疗健康等领域打造行业领先的机器人产品。未来，蚂蚁集团将持续布局和加大AI投入。
4、3月11日Manus宣布，将与阿里通义千问团队正式达成战略合作。双方将基于通义千问系列开源模型，在国产模型和算力平台上实现Manus的全部功能。
5、中文大模型测评基准Super CLUE发布最新报告。腾讯元宝在10家接入DeepSeek-R1的平台中联网搜索能力最强，在总分、基础检索能力和分析推理能力三项核心指标上均排名第一。二至五位分别是阶跃AI、支付宝百宝箱、百度AI搜索及天工AI（高级模式）。
6、截至2025年第10周(1月1日-3月9日)，鸿蒙智行全系车型销量62559辆，问界M9累计销量18463辆，持续蝉联50万以上豪华车型销量TOP1。问界M7累计销量15634辆、智界R7累计销量22838辆，双“7”组合稳坐30万以上SUV销量第一梯队。此外，鸿蒙智行王牌产品2025款问界M9、问界M8正式开启小订，并在6小时内分别取得11000+辆、21000+辆的预订佳绩。
7、《哪吒2》的火爆引发了IP价值的“掘金热潮”。据统计，已有20余个品牌与电影进行跨界合作，而IP授权费也从原先的500万元左右飙升到900万元，而寻求合作的品牌仍络绎不绝。机构预计，哪吒系列IP衍生品收入或达100亿元至150亿元，通过电影热映扩大IP受众，IP总商业价值或达300亿元至350亿元。
要闻解读
1、据财联社消息，3月11日，欧盟委员会主席冯德莱恩在欧洲议会全会上呼吁，欧洲国家大幅增加国防开支，放弃对美国和俄罗斯的幻想。
点评：此前，欧盟宣布国防支出计划总额达8000亿欧元，拟将国防支出占GDP比例提升至3%。今年中国军费增速保持在7.2%，规模约1.8万亿元。“建军百年”目标与“十五五”规划将提升“新质战斗力建设”，机构预期中国国防建设在未来10年仍存在结构性增长空间，尤其是对国防军工现代化、智能化的投入是重点。
2、据财联社消息，国内头部轮胎企业今年来发力高端市场取得成效。近期小米SU7 Ultra上市，配置了赛轮轮胎与小米汽车合作开发的 PT01赛道高性能轮胎，售价3000元/条左右；玲珑轮胎的SPORT MASTER e最近也量产成功；森麒麟也开始向德国大众集团总部批量供应途观车型冬季轮胎产品。
点评：随着国内头部轮胎企业持续发力高端市场，若能不断提升品牌影响力，突破豪华车配套等关键领域，有望在全球高端轮胎市场占据更大份额。高端轮胎研发实力强、品牌建设有成效、已进入高端汽车配套体系的轮胎企业有望受益。
宏观经济
1、国家数据局召开推进央企数据开发利用工作座谈会。号召各央企要发挥“排头兵”的带动作用，加强自身数据创新应用的同时，把更多有价值的数据供出来，带动上中下游企业、生态链企业共同用数创新，更好释放数据要素潜能。多措并举推动央企数据要素市场化价值化。
2、自然资源部、财政部发布关于做好运用地方政府专项债券支持土地储备有关工作的通知。用于土地储备的地方政府专项债券资金只能由纳入名录管理的土地储备机构使用，实行专款专用、封闭管理，专项用于土地储备工作。
3、据不完全统计，2025年2月，全国各地共开工19414个项目，总投资额约101264.56亿元。春节假期后，全国多地积极推进重大项目开工建设，全力冲刺“开门红”。
4、文旅部部长介绍，去年国内旅游人次超过56亿、同比增长近15%，旅游花费超过5.7万亿元、同比增长超17%；入境旅游人次1.32亿，游客花费接近千亿美元。
5、国家体育总局表示，这个冰雪季以来，全国滑雪场累计接待客流超1.9亿人次，同比增长22.8%，来自境外的滑雪爱好者同比增长30.2%，全国滑雪场内各类消费累计超350亿元。
6、中国汽车动力电池产业创新联盟披露，1-2月，我国动力电池累计装车量73.6GWh，累计同比增长46.5%。其中三元电池累计装车量15.0GWh，占总装车量20.4%，累计同比下降23.3%；磷酸铁锂电池累计装车量58.6GWh，占总装车量79.6%，累计同比增长199.9%。
行业动态
1、针对DeepSeek将在3月17日发布下一代R2模型的传闻，DeepSeek官方企业咨询账号在用户群中回应称，“辟谣：R2发布为假消息”。
2、光通信研究机构LightCounting称，光通信芯片组市场预计将在2025至2030年间以17%的年复合增长率（CAGR）增长，总销售额将从2024年的约35亿美元增至2030年的超110亿美元。
3、华中智能飞行器产业基地由武汉经开通航卫星产业建设投资有限公司投资建设，总投资约10亿元。项目分两期建设，一期总建筑面积约14万平方米
4、海南商业航天发射场一号发射工位首次发射取得圆满成功，长征八号遥六运载火箭以“一箭十八星”方式将千帆星座第五批组网卫星送入预定轨道。至此，我国首个商业航天发射场具备了全系统发射能力。
5、德国大众汽车集团发布的2024年财报显示，该集团2024年税后净利润为124亿欧元，比前一年降低30.6%。2024年大众汽车共售出900万辆汽车，同比减少3.5%，全年销售收入为3247亿欧元，同比增加1%。
6、集邦咨询最新调查，2024年第四季由于苹果手机生产进入高峰，以及中国部分地方提供消费补贴刺激需求，全球前六大智能手机品牌合计产量达3.35亿支，季增9.2%。全年生产总量为12.24亿支，年增4.9%。展望2025年，集邦咨询预估全年生产总量仅会小幅增加1.5%。
个股动态
公司公告
双成药业：将于3月13日召开终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项投资者说明会
德业股份：拟8800万元参设投资基金，用于投资机器人产业链等项目
比亚迪：完成配售H股事项，净筹约433.83亿港元
芯源微：中科天盛拟公开征集转让8.41%公司股份
永辉超市：股东京东世贸拟减持不超过2.94%公司股份
苏神通：股东风林火山计划减持不超过3%公司股份
*ST大药：实际控制人、董事长兼总经理杨君祥解除留置及被监视居住
风险提示
13天10板华丰股份：发电机组并非数据中心与算力直接相关的核心设备，对公司业务影响存在较大不确定性
13天9板大位科技：公司股价剔除大盘和板块整体影响后的实际波动幅度较大
6连板信隆健康：公司目前尚无养老机器人方面的布局
3连板园林股份：公司主营业务收入来源仍为园林市政工程，基本面未发生重大变化
2连板金自天正：目前业务不涉及人形机器人，仅涉及少量工业作业机器人
2连板塞力医疗：存在三笔合计4.68亿元募集资金到期未能及时归还的情形
2连板西大门：公司生产经营正常，目前主要经营业务为遮阳新材料
20CM涨停聚杰微纤：苏州肌动科技有限公司目前没有任何研发、生产、销售与机器人相关的业务
天铭科技：未与机器人相关企业建立合作关系，无相关营业收入
本文源自券商研报精选
来源：金融界