摘要：2025年3月10日，特斯拉股价单日暴跌15%，收盘价222美元，较去年12月的历史高点腰斩54%，市值蒸发8000亿美元。

2025年2月，特斯拉在全球核心市场集体“失血”。

中国销量同比暴跌49%，德国骤降76%，法国、挪威等欧洲国家跌幅普遍超过40%，美国本土市场连续四个月负增长。

这一轮暴跌不仅是特斯拉自Model 3量产以来首次全球性销量危机，更标志着其从“增长神话”跌入“衰退陷阱”。

2025年3月10日，特斯拉股价单日暴跌15%，收盘价222美元，较去年12月的历史高点腰斩54%，市值蒸发8000亿美元。

这场资本市场的“血色星期一”，也创下了特斯拉上市15年来最长七周连跌纪录。

与此同时全球三大核心市场（中国、欧洲、美国）销量同步断崖。

中国曾是特斯拉的“利润奶牛”，但2025年2月其在华批发销量仅3.07万辆，同比近乎腰斩，市场份额跌至第11位，甚至被比亚迪以31.8万辆的销量（同比增长161%）碾压。

背后是本土品牌的全面围剿：小米SU7以20万元定价精准狙击Model 3，小鹏X9以高阶智驾分食Model Y市场，而比亚迪通过垂直整合将成本压至特斯拉难以企及的水平。

特斯拉的应对策略却显乏力——Model Y焕新被指“换汤不换药”，交付周期缩短至2-4周暴露订单疲软。

对于中国市场更致命的是，马斯克以白宫顾问身份推动的“政府效率部”裁员计划，与中国消费者对“企业家参政”的微妙抵触情绪形成共振。社交媒体上“买特斯拉=支持美国裁员”的标签阅读量突破10亿次。

欧洲电动汽车市场整体增长37.3%，特斯拉销量却暴跌45%，德国市场更创下76%的史诗级跌幅。

这一反差背后是品牌形象的崩塌：德国车主将车标换成奥迪“避嫌”，法国超充站遭纵火，挪威消费者贴出“马斯克发疯前购买”的车贴，甚至瑞典调查显示63%民众对特斯拉持负面态度。

“我是在他发疯前买的”

马斯克的政治立场成为导火索——公开支持德国极右翼政党“选择党”，称其是“德国唯一希望”，激怒欧洲左翼选民；而主导美国政府裁员、削减5000亿美元福利等政策，与其“可持续未来”的承诺背道而驰。

最后导致欧洲消费者用脚投票：“当特斯拉从科技符号变成右翼标签，我们为何不选更便宜的比亚迪？”

即便在“主场”美国，特斯拉也陷入连续四个月销量下滑的泥潭。

加州第四季度销量同比暴跌11.6%，科罗拉多州门店遭纵火，俄勒冈州展厅被AR步枪扫射，马里兰州充电桩喷涂纳粹标志。示威者抗议马斯克的“联邦瘦身计划”。

本土市场更深层危机在于产品力衰退：Cybertruck量产延迟导致皮卡市场被Rivian抢占，FSD（全自动驾驶）技术被小鹏、华为追赶，低成本车型Model 2计划搁置。

投资者纷纷质疑：“当特斯拉不再有颠覆性创新，它和传统车企还有何区别？”

曾以“改变世界”为标签的特斯拉，为何突然沦为“全球围剿”对象？

“每天节省40亿美元，特斯拉却损失8000亿市值。”不少网友道出了特斯拉危机的核心矛盾——创始人深陷政治漩涡，企业沦为意识形态战场。

自担任特朗普政府“政府效率部”负责人以来，马斯克每周80小时投入联邦裁员、关税政策，甚至宣称“每日为政府节省40亿美元”。

这种转型让特斯拉从“改变世界的科技公司”沦为“政治斗争工具”，直接触发全球抵制潮。

特斯拉早期凭借环保理念吸引自由派精英，但自马斯克担任特朗普政府“政府效率部”负责人后，画风突变：力推联邦裁员1万人、支持传统能源关税、公开站队德国极右翼政党。民主党支持者发起“把马斯克送上火星”抗议，科罗拉多州特斯拉门店遭纵火，欧洲消费者因反感其干涉德国大选而转向比亚迪。

政治立场的“全球化翻车”，让特斯拉陷入“卖车即站队”的困局。Baird分析师指出：“开特斯拉不再代表进步，反而可能被贴上‘特朗普支持者’标签，这对高端市场是毁灭性打击。”

这种认知错位在年轻群体中尤为明显——调查显示，Z世代对特斯拉的购买意愿从2024年的58%骤降至2025年的23%。

“政治Beta系数”也正在冲击估值逻辑。

华尔街首次将政治风险纳入估值模型：瑞银指出，马斯克的党派标签使特斯拉品牌折价20%；美银测算，每增加1%的“政治争议指数”，特斯拉市盈率需下调3倍。

高盛等机构集体下调评级，理由从“交付量不及预期”扩展到“政治风险溢价”。

摩根士丹利报告指出：“马斯克的政治活动使特斯拉估值中至少包含20%的‘特朗普政策波动性溢价’。”

更严峻的是，特斯拉市值中75%寄托于未商业化的Robotaxi和机器人业务，这些“未来支票”因政治不确定性面临重估。

更深层的问题是，马斯克的“政治化”使其个人IP从“创新偶像”变为“争议符号”。

当特斯拉车主因车辆被纵火而胆战心惊时，品牌忠诚度正被恐惧瓦解。《纽约时报》犀利指出：“马斯克的财富建立在金融崇拜之上，而崇拜正在消退。”

“特斯拉的估值75%寄托于尚未兑现的自动驾驶承诺。”瑞银的尖锐点评，揭示了另一重危机：技术护城河崩塌，让资本市场的耐心消耗殆尽。

主力车型Model 3上市8年仅靠改款续命，Model Y的“鲶鱼脸”设计被吐槽缺乏新意。

反观比亚迪海豹搭载“天神之眼”智驾系统，极氪007续航突破1000公里，问界M9实现城市NOA——中国车企用“月更技术”碾压特斯拉的“年更策略”。

特斯拉的技术停滞甚至引发内部危机。为应对销量下滑，特斯拉推出0利率促销，但市场解读为“需求疲软的绝望信号”。

更糟糕的是，上海工厂升级后产能恢复缓慢，而比亚迪凭借垂直整合供应链，单车利润已反超特斯拉23%。宁德时代“神行电池”降价30%，彻底瓦解特斯拉的“价格战”资本。

特斯拉的纯视觉方案在全球遭遇“水土不服”。在欧洲，FSD因数据合规问题被限制功能；

在中国，未获高精地图资质使其沦为“二等公民”。相比之下，小鹏XNGP覆盖52城，华为ADS 3.0支持无图智驾，比亚迪甚至免费赠送基础智驾功能——这些“降维打击”让特斯拉6.4万元的高价FSD显得荒谬。

技术代差从追赶变为反超，特斯拉的“自动驾驶信仰”正在瓦解。

路透社披露，特斯拉FSD测试中事故率高于行业均值，而马斯克仍坚持“无需激光雷达”的激进路线。这种技术傲慢，正在被中国车企的务实创新反噬。

上海超级工厂曾是特斯拉碾压全球的成本利器，但2025年比亚迪单车利润反超特斯拉23%。中国供应链的极致内卷（如宁德时代神行电池降价30%），让特斯拉的“价格战”弹药库见底。

当比亚迪以“油电同价”战略横扫市场时，特斯拉的降价空间已被压缩至极限。

更深远的影响在于，中国车企正在改写全球电动车规则。

比亚迪2月出口6.7万辆，欧洲市场份额激增37%，而特斯拉同期欧洲销量腰斩45%。这场“东方逆袭”，不仅是商业竞争，更是产业链话语权的重构。

地缘政治上特朗普对墨西哥电力征收25%关税，推高特斯拉电池成本；欧盟对中国电动车启动反补贴调查，却误伤采用中国供应链的特斯拉；马斯克“星链”卷入俄乌冲突，波兰威胁更换供应商……特斯拉的全球化基因，反而成为地缘风险的放大器。

特斯拉暴跌同日，纳斯达克指数重挫4.4%，科技股蒸发1.2万亿美元。

这场“马斯克引发的血案”，实则是高估值成长股与宏观环境的终极对决。

美联储鹰派信号导致10年期美债收益率突破5%，特斯拉112倍市盈率（暴跌前）成为众矢之的。

相较之下，苹果（28倍）、微软（32倍）的“现金牛”属性更受避险资金青睐。市场从“为梦想窒息”转向“为现金流买单”，特斯拉首当其冲。

高盛警告，科技股的“AI泡沫”正在破裂。特斯拉作为“自动驾驶+人形机器人”双概念龙头，其估值崩塌引发连锁反应：英伟达跌超5%，苹果跌近5%，Palantir跌10%。

资本逃离高估值成长股，转向防御性资产，标志着长达十年的科技牛市逻辑生变。

这场崩盘看似由美联储加息预期引发，实则是科技股估值逻辑的深层重构——特斯拉成为戳破“梦想泡沫”的第一张骨牌。

特斯拉的暴跌暴露科技股“信仰体系”的脆弱性：当通胀高企、利率攀升，投资者不再为“火星移民”“完全自动驾驶”的远期故事买单，转而追问“当下利润何在”。

特斯拉2024年净利润同比下降7%，毛利率从29%降至17%，而研发投入中仅15%用于量产车型，其余均投向FSD、Optimus机器人等远期项目。

华尔街开始用传统车企模型为其定价——若按福特市盈率（8倍）计算，特斯拉股价应低于50美元。

特斯拉崩盘也引发产业链多米诺效应：上游锂矿巨头Livent股价暴跌22%，自动驾驶概念股Mobileye下跌18%，甚至比亚迪也因“行业天花板担忧”下跌9%。

此外，其他美国科技股龙头也集体暴跌，无一幸免。

往下再说一层，更深层危机在于，特斯拉市值坍塌动摇了新能源赛道估值根基：若特斯拉无法证明“软件定义汽车”的盈利模式，整个行业或将回归“硬件制造”的低估值逻辑。

生死赌局：特斯拉的“底牌”还能翻盘吗？

面对危机，马斯克仍坚持“自动驾驶将拯救一切”，但市场耐心正在耗尽。

特斯拉的三大底牌——Dojo超算、储能业务、FSD V12——究竟是救命稻草，还是空中楼阁？

尽管FSD V12在上海完成无接管测试，但其6.4万元的选装费在中国市场毫无竞争力（比亚迪同类功能免费），且2月测试中出现7次违章。

与此同时，华为ADS 3.0、小鹏XNGP已在中国城市道路实现同等能力，成本仅为特斯拉三分之一。

特斯拉引以为傲的“数据飞轮”优势，正被中国车企的本地化研发反超。

马斯克若想挽救特斯拉，必须切割政治身份，但现实困境在于：他承诺在特朗普政府再任职一年，且“每日节省40亿美元”的政绩与特斯拉销量深度绑定。

这种矛盾注定特斯拉难以短期内摆脱政治标签，正如网友讽刺：“马斯克为美国省下的钱，还不够填补特斯拉市值窟窿的零头。”

当比亚迪用e平台3.0实现比特斯拉低30%的制造成本，当蔚来换电站密度超越超充网络，当华为ADS接管城市道路，特斯拉的护城河只剩品牌余晖。

若不能在未来12个月内推出Model 2、实现FSD大规模商用，其“科技领袖”光环恐彻底消散。

特斯拉的坠落，恰似一则现代版《浮士德》寓言——当马斯克与政治权力签订契约时，他是否意识到灵魂的代价？

这场危机本质上是技术乌托邦与世俗权力的永恒悖论：当颠覆者试图成为统治者，当理想主义者开始操弄现实政治，其创造物注定陷入自我否定的漩涡。

或许正如硅谷那句古老箴言：“你可以改变世界，或者统治世界，但永远无法同时做到。”

来源：财经白话专栏