摘要：3月10日，美国股市迎来“黑色星期一”，纳斯达克指数暴跌4%，创下自2022年9月以来的最大单日跌幅。特斯拉、苹果等科技巨头的市值合计蒸发超过5.5万亿美元。这场金融被戏称是由特朗普对美国经济衰退的“不排除”表态引发，但深层根源或许在于白宫激进的关税政策与市场

3月10日，美国股市迎来“黑色星期一”，纳斯达克指数暴跌4%，创下自2022年9月以来的最大单日跌幅。特斯拉、苹果等科技巨头的市值合计蒸发超过5.5万亿美元。这场金融被戏称是由特朗普对美国经济衰退的“不排除”表态引发，但深层根源或许在于白宫激进的关税政策与市场对经济结构性矛盾的恐慌。而中国同日启动的对美反制关税，则进一步暴露了美国经济在全球化的脆弱性。

特朗普上任后，其关税政策呈现出“朝令夕改”与“全面扩张”双重特征，重创了市场信心。高盛的研究显示，新关税一旦全面实施，将把美国平均税率推高至10%，这一数字远超特朗普第一任期水平。而且这绝非简单的数字变化，其背后带来的是企业供应链的严重中断，以特斯拉为例，由于零部件供应受阻，其在中国这一重要市场的销量腰斩，市值较峰值大幅蒸发45%。

与此同时，美国通胀螺旋的隐忧正逐渐浮现，美国劳工部数据显示，2月食品价格同比上涨8.7%，而民众实际购买力因关税传导效应下降3.2%。特朗普政府试图通过制造衰退来压低通胀的做法，无异于一场经济休克疗法，极有可能引发“滞胀”这一更为棘手的经济难题，使美国经济陷入进退两难的困境。这对于白宫来说无疑是更大的麻烦。

美国2024年大选后，市场曾因“制造业回流”预期推高美股，如今这一情况已彻底瓦解。机构测算显示，关税导致消费者信心指数跌至98.3，创下2021 年以来最低水平，这预示着美国经济内生增长动力逐渐衰竭。全球经济分析公司BCA Research将美国未来3个月的衰退概率上调至75%，摩根士丹利更是发出警告，称这种“人为衰退”可能会持续至2026年，让美国经济进一步缩水。

当前，美联储因通胀黏性不敢轻易降息，而美联邦债务和GDP的比率突破 140%，严重限制财政扩张空间，特朗普政策的激进性，本质上是将美国经济的深层矛盾进一步暴露。此外，全球产业链重构的反噬效应也逐渐显现，加拿大安大略省对输美电力加价25%、中国反制措施落地等标志着美国单边主义在全球遭遇系统性抵抗。彼得森研究所测算，全球供应链重组将永久性拉低美国GDP增速0.8个百分点，这表明美国试图以关税政策重塑产业链的做法，最终可能搬起石头砸自己的脚，让自身经济付出沉重代价。

同时，美国的关税政策让全球去美元化进程明显提速，中国、沙特等国家加速推进本币结算，美元在全球储备占比跌破55%。高盛警告，若关税战持续，美元指数可能跌破90关口，这将对美元霸权地位构成严重挑战。资本流向也出现逆转，多家跨国银行已下调美股评级并增持中国资产，反映出全球资本正在重新评估风险收益比，对美国经济前景持谨慎态度，而对中国等新兴市场的信心逐渐增强。

当前美股暴跌绝非短期调整，而是美国经济系统性休克的显性化。特朗普政府试图通过关税重塑经济格局，却严重低估了世界各国的韧性和反制决心。当政策激进性撞上债务天花板、产业空心化与地缘政治反制的多重壁垒时，美国正为其做法付出历史性代价。一旦经济崩溃，美国的货币霸权也将迎来终结，到那时候，就算特朗普想再行使霸权，也有心无力。

来源：火器控