摘要：3月11日晚，比亚迪（002594.SZ）对外宣布，公司于当日以每股335.2港元的价格，成功向至少六名承配人配发并发行了总计1.3亿股新H股，这些新股占配售完成后公司已发行H股总数的10.57%。扣除相关佣金和预计费用后，比亚迪此次配售的净筹资额达到433.

本报（chinatimes.net.cn）记者刘凯 北京报道

3月11日晚，比亚迪（002594.SZ）对外宣布，公司于当日以每股335.2港元的价格，成功向至少六名承配人配发并发行了总计1.3亿股新H股，这些新股占配售完成后公司已发行H股总数的10.57%。扣除相关佣金和预计费用后，比亚迪此次配售的净筹资额达到433.83亿港元。

据了解，此项目不仅是过去十年里全球汽车行业股权再融资规模最大的一次，也是汽车行业历史上规模最大的“闪电配售”案例。“闪电配售”即公司利用股东大会授予董事会的一般性授权，在短时间内迅速完成新股的配售，该授权允许公司在不超过当前已发行股份20%的限额内发行新股，且流程简化，配售全过程可在一天之内高效完成。

加速全球化战略

根据公告内容，比亚迪此次融资的主要用途聚焦于三个方面：技术研发的深化、海外市场的扩张以及资金流动性的补充。

在技术研发层面，比亚迪计划将融资所得的一部分资金用于加速智能化、高端化进程及新能源核心技术的迭代升级。具体而言，比亚迪将继续深耕“天神之眼”智能驾驶系统的研发工作，力求进一步提升自动驾驶技术的成熟度和安全性。同时，在高端化方面，公司将重点投入刀片电池、e平台3.0等核心技术，旨在巩固并提升比亚迪在新能源领域的技术领先地位。此外，比亚迪还将加大对新能源核心技术的研发投入，持续推动电池能量密度、充电效率及整车性能的提升，确保在激烈的市场竞争中始终保持技术优势。

海外扩张则是比亚迪此次融资的另一大战略重点。公司计划加速泰国、匈牙利、巴西等地的海外工厂建设，通过提升本地化生产能力来降低供应链成本。与此同时，比亚迪还将加大海外市场的渠道布局与品牌推广力度，全力推动2025年海外销量目标的实现。数据显示，比亚迪2月份海外新能源乘用车销量高达67025辆，同比增长187.8%，创下历史新高。特别是在欧洲的英国、西班牙和葡萄牙等市场，1月份比亚迪销量已经反超特斯拉。目前，比亚迪已有3艘滚装船在运营，上半年还将交付2艘，下半年继续交付3艘，年底将形成8艘汽车滚装船的出海舰队。其中，“深圳号”滚装船作为全球首艘9200车规模的汽运滚装船，预计4月份即可交付运营。比亚迪在技术、产能、运力等方面均已做好充分准备，按前两个月海外销量推测，今年海外销售量保守估计将达到100万辆左右。

此外，在资金流动性方面，面对日益激烈的行业竞争与市场波动，比亚迪计划将部分融资资金用于补充流动性，以增强公司的抗风险能力。当前，汽车行业正处于从传统燃油车向新能源车转型的关键阶段，市场竞争日益加剧，技术迭代速度不断加快，企业需保持充足的资金储备以应对各种不确定性。此次融资将为比亚迪提供更多的财务灵活性，确保其在技术创新与市场拓展中保持稳健发展态势。

值得一提的是，比亚迪的全球化战略吸引了包括高盛、瑞银、中信里昂等顶级投行的积极参与，并获得了全球长线基金、主权财富基金及中东战略投资者的超额认购。其中，阿联酋Al-Futtaim企业集团等中东战略投资者的加入，更是进一步凸显了国际资本对比亚迪技术实力及全球化战略的高度认可和信赖。

汽车分析师徐嘉平对《华夏时报》记者表示：“从行业趋势来看，新能源汽车市场正处于快速增长阶段，而比亚迪作为行业的领军企业，一直保持着强劲的发展势头。这次融资，无疑为比亚迪提供了更多的资金支持，助力其在技术研发等方面取得更大的突破。”

资金压力与战略机遇并存

作为中国新能源汽车领域的领军企业，比亚迪近期资本运作的背后原因引发了市场广泛关注。2024年三季度财报显示，比亚迪货币资金储备为663.19亿元，较2023年末的1090.94亿元大幅下降39%，这一变化背后折射出企业正处于战略扩张的关键期。从财务数据来看，比亚迪的现金流压力主要来自三个方面：首先是产能扩张带来的资金需求，2024年前三季度投资活动现金净流出达866.5亿元；其次是研发投入的持续加码，2024年研发支出同比增长35%；最后是债务结构的优化需求，筹资活动现金净流出119.61亿元。

值得注意的是，比亚迪的应付账款从2019年的225亿元激增至2024年三季度的2375.19亿元，五年间增长超过10倍。这一方面反映了企业供应链规模的快速扩张，另一方面也凸显出现金流管理的压力。与同业相比，比亚迪手持现金占总资产的比重为8.68%，低于吉利汽车（20%）和长城汽车（20.83%）的水平，这种差异主要源于比亚迪更为激进的全球扩张战略。比亚迪不仅在国内市场持续深耕，更在海外市场加速布局，力图通过全球化战略来拓宽市场空间和增长极。然而，全球扩张战略的实施，需要大量的资金投入和支持，这也进一步加剧了比亚迪的现金流压力。

在此背景下，比亚迪的H股募资435亿港元具有重要的战略意义。这笔巨额融资，不仅为比亚迪提供了急需的资金支持，缓解了其现金流压力，更为其全球扩张战略提供了有力的保障。

花旗研究报告指出，比亚迪在港配售所得资金将用于支持海外扩张、研发、补充营运资金以及一般企业用途。比亚迪有能力在人工智能及机械人发展早期阶段“烧钱”，同时亦可开展大规模海外扩张。

“在新能源汽车产业变革的关键时期，比亚迪的资本运作体现了中国车企的全球视野和战略定力。”徐嘉平表示，通过资本市场的助力，比亚迪正在从一家中国领先的新能源汽车企业向全球新能源汽车领军者迈进。这一过程中，如何平衡规模扩张与质量提升、技术创新与成本控制、全球化布局与本地化运营，将是决定企业能否实现跨越式发展的关键。

来源：华夏时报