摘要：昨天说了嘉实基金的植树节活动人气爆棚，今天发一下银华植树·指数里面投资内容速记。

昨天说了嘉实基金的植树节活动人气爆棚，今天发一下银华植树·指数里面投资内容速记。

声明：速记基于我对嘉宾言论的速记和结束以后的整理，未得到嘉宾和所在机构审核，不构成投资意见与建议。

因本人记录速度等原因，速记整理可能有错误，但本人承诺本文，无刻意歪曲。

发言人一：银华基金杨宇

观点一、外部政策扰动增多，关注内部

美国一系列政策导致出现了一定的衰退预期，国内的内部政策窗口打开。

注：我今天看新闻学到了一个新名词——特朗普衰退。

以前美国经济是Bidenflation(即拜登通胀)，现在变成了特朗普衰退（Trumpcession）。

观点二、接受红利也会波动。

这个大家都体会到了，过去一段时间，红利赛道比较火，用个专业名词叫“交易拥挤”。

杨宇认为应该用更广泛的角度去看红利。

1、从A股红利到港股红利甚至亚太地区的红利股；

2、从单纯红利基础上，叠加低波、质量等因子；

3、A股和港股上市公司回购其实广义上也算是红利，也提高了投资者的投资体验。

观点三、警惕长端债券收益率波动

短债可以看看。

观点四、固收+也可以全球范围内配置

不要押注单一市场，对冲地缘风险，在股票上，很多人投资港股甚至港股，其实在债券不仅有国内债券，也可以有海外债券，现在美元利率较高，小范围配置美债也是一个选择。

我这里提点个人不同看法：杨宇提到的不押注单一市场，全球配置等等理念，我都认同，这些理念没有任何问题，但是现在实际操作过程中，最大的问题是QDII额度有限。

我或是大家投资基金的过程中，或多或少体会到了，很多QD基金要么暂停申购，要么限额，从以前的每月定投，要变成周定投，甚至日定投。

当然最近美股调整了，不知道有没有人赎回，看看能不能空出点QD额度。

观点五、部分中小宽基也是反弹好工具。

科创100、创业板200等等也都有ETF了。

发言人二、银华指数基金经理马君

马君是创新药ETF和港股创新药ETF的基金经理，也是中证A500ETF的基金经理，但是这次主要讲了创新药，其他领域没讲。

马君观点——创新药是非常受益于AI发展的行业。

传统医药研发周期长，成本高，风险大，后续人工智能应用能辅助研发人员筛选各种化合物，缩短研发周期，降低试错成本，提高研发成功率，创新药是非常受益于AI发展的行业。

这也是为什么国产的DeepSeek推出以后，国内互联网科技企业领涨，创新药企业也跟着涨了的原因。

A股创新药ETF有一定盈利（注：有其他品种盈利来支撑研发），但是港股前几年已经允许未盈利创新药企业上市，所以港股创新药ETF，相对来说波动比A股创新药ETF更大。

医药板块连续下跌几年，投资者对医药板块预期不高，稍微有政策预期变化和外部利好，就能有一定行情，甚至反转预期。

来源：青春的泥沼