摘要：株洲科能新材料股份有限公司(以下简称“株洲科能”或公司) 长期致力于Ⅲ-Ⅴ族化学元素材料提纯技术开发及产业化，主要从事4N以上镓、铟、铋、碲等稀散金属元素及其氧化物的研发、生产和销售。产品主要包括高纯镓、高纯铟、精铟(4N5-5N)、氧化铟、氧化镓、工业镓、铋
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一、公司概况
株洲科能新材料股份有限公司(以下简称“株洲科能”或公司) 长期致力于Ⅲ-Ⅴ族化学元素材料提纯技术开发及产业化，主要从事4N以上镓、铟、铋、碲等稀散金属元素及其氧化物的研发、生产和销售。产品主要包括高纯镓、高纯铟、精铟(4N5-5N)、氧化铟、氧化镓、工业镓、铋及氧化铋等铟、镓、铋三大系列产品，主要应用于磷化铟、砷化镓等化合物半导体、太阳能电池P型硅片、ITO等靶材合成以及医药、化工等领域高端产品制造。
公司作为全球高纯镓、高纯铟材料的主要提供商之一，整体处于国内领先水平，已先后成功配套住友电气、Freiberger、AXT、Wafer、5NPlus、Rasa等全球主要化合物半导体厂商，系全球化合物半导体领域领先企业Freiberger的高纯镓主要供应商以及Wafer在中国境内高纯铟唯一供应商，同时高纯镓、高纯铟已基本覆盖三安光电、苏州纳维、云南鑫耀、浙江康鹏等国内近些年兴起的主要化合物半导体厂商及中国科学院半导体研究所等科研单位，以及隆基绿能等国内领先的光伏企业。公司系国内领先的ITO、IGZO等精铟提供商，占据国内市场主导地位，基本覆盖全球主要的ITO、IGZO靶材生产厂商，核心客户包括三井金属、ANP、光洋科技、隆华科技、阿石创、映日科技、河北恒博等下游行业国内外主要知名厂商，系ITO靶材全球领先企业三井金属在中国境内的精铟唯一供应商。公司生产的高品质铋及其氧化物是合金、焊料等电子材料及高端颜料、医药中间体的重要原料，主要配套国际知名企业BASF、Ferro、SHINTO、KCC等，产销规模和技术水平居国内前列。近年来，公司产品凭借质量稳定、交付及时，已连续多年被核心客户Freiberger、Wafer等评为A级或优秀供应商。
二、行业前景
根据《国民经济行业分类(GB/T4754-2017)》，公司所属行业为“C制造业”-“C32有色金属冶炼和压延加工业”-“C323稀有稀土金属冶炼”-“C3239其他稀有金属冶炼”。
公司所处行业上游为初级金属制品或残靶材等原材料，下游主要应用在化合物半导体衬底、ITO靶材、IGZO靶材、合金材料等，最终应用于新一代显示、太阳能电池、无人驾驶、人工智能、5G通讯等体现未来国家竞争力的重点领域。
(1)铟行业
铟的主要应用领域是平板显示领域，包括ITO靶材及新兴的铟镓锌氧化物(IGZO)靶材，占全球铟消费量的80%;其次是半导体领域、焊料和合金领域、太阳能发电领域等。
根据2022年东北证券研究报告，全球铟资源5万吨，可开采储量2万吨，中国储量占全球72.7%，以2022年全球原生铟产量计算，全球可开采铟储量仅能继续开采22年左右。2021-2023年，全球精铟产量分别为2,023吨、2,280吨和2,334吨，基本维持稳定，其中原生铟产量分别为1,116吨、1,041吨和1,062吨。中国作为最大的原生铟生产国，原生铟产量分别为670吨、638吨和646吨，占世界总产量的50%左右。
根据安泰科统计，2022年全球精铟消费量约为1,874吨，预计到2025年将增长到2,025吨，2022-2025年复合增长率约为3.16%。
近五年来，中国铟价格于2018年内达到顶峰，并于2020年初跌至低谷。随着ITO靶材生产的拉动和光伏电池及化合物半导体行业的发展，铟产品需求有望进一步释放。
(2)镓行业
工业镓可直接应用于磁材生产及合金制备等领域，高纯镓系化合物半导体砷化镓、氮化镓衬底的主要原材料;高纯镓及工业镓(4N5-5N)通过氧化反应形成的氧化镓可以用于生产半导体衬底、IGZO靶材及荧光粉等。
根据安泰科数据，2021-2023年，全球及中国镓产量整体呈现快速增长态势，在2023年分别达到了1,067吨和846吨。
2023年，化合物半导体领域需求逐渐回暖且磁材领域消费持续增长，带动镓消费整体出现增长。报告期内，LED、半导体、永磁材料等镓下游应用领域的蓬勃发展带动了全球镓消费量的逐年增加。
镓市场在未来将呈现整体平衡的供需局面，而需求中最大的增长变量来自于半导体行业，若半导体行业能够如期复苏，对于高纯镓的需求或将迎来突破。
(3)铋行业
铋行业的上游为铋冶炼行业，中游为单质铋提纯和铋产品精深加工环节。铋主要通过加工成铋合金、氧化铋及铋盐并进一步应用于下游冶金行业、医药化工行业、玻璃行业、电子行业以及其他行业。
根据安泰科数据，2021-2023年全球铋产量基本维持稳定，其中中国产量占比最高，占全球产量的75%以上。
随着经济和工业生产的复苏，铋领域整体消费依然具有较强韧性，自2023年起铋市场的供需格局将迎来改善。
过往数年中，铋电子材料、铋基纳米材料等领域的研究和应用不断进步。在加强国内大循环、扶持高端制造业的大背景下，伴随铋终端产品生产技术的不断突破和应用领域的不断扩大，在高端制造领域，对高品质铋产品的需求将迎来提升。
3、下游行业
(1)ITO靶材行业
平面显示面板生产是ITO靶材当前的主要需求领域。在平面显示面板的生产工艺中，需要使用ITO靶材在玻璃基板上形成ITO薄膜。异质结太阳能光伏电池在制备透明导电膜阶段需要应用ITO靶材，是ITO靶材未来需求的增长点。
根据中国光学光电子行业协会液晶分会的数据显示，2019-2021年国内ITO靶材市场容量从639吨增长到1,002吨，年复合增长率为25.22%，在2022年之后预计国内市场也将稳定增长至2024年的1,210吨。
(2)半导体材料
半导体材料共经历了三个发展阶段。
(3)高性能稀土磁材行业
据华经产业研究院预测，2030年国内、国外新能源汽车行业将分别拉动6万吨和7.8万吨的高性能钕铁硼磁材需求增量，2030年全球高性能钕铁硼磁材需求量或达36万吨以上。稀土行业下游需求有望维持长期高速发展态势，稀土全产业链或将进入高质量发展的新周期。
(4)其他下游行业——太阳能光伏电池P型硅片
根据安泰科数据，2020年全球光伏掺镓量约28吨，2022年约65吨，较2020年增长约一倍;2023年，全球光伏掺镓量增长至约87吨，但随着TOPCon、异质结等新的光伏技术路线快速发展，P型光伏电池的增长空间下滑，光伏领域对于高纯镓原材料的需求可能出现增速放缓的情况。
三、行业政策
在全球产业竞争格局正发生重大调整的背景下，近年来我国政府陆续发布相关政策支持高纯金属、半导体产业发展，比如高纯镓、氧化镓属于《关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告》中限制出口的关键原材料;高纯稀散金属材料系《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》所强调的深入实施制造强国战略、提升制造业核心竞争力的重点领域之一;《重点新材料首批次应用示范指导目录》(2024年版)将氮化镓单晶衬底及外延片、碳化硅单晶衬底及同质外延片、化合物半导体材料用高纯砷等列入关键战略材料中的先进半导体材料和新型显示材料，作为重点新材料进行政策扶持。国家相关产业政策均明确了高纯镓等稀散金属材料的关键技术产业化项目指标要求等，产业政策一方面引导国内优势金属资源向高端材料和高值化利用延伸，另一方面为国内电子信息、新能源等高端制造领域的高纯原材料提供保障。
紧跟国家政策导向，贯彻落实发展方针，将有利于加快高纯金属及下游半导体、靶材产业的发展，推动技术创新，支撑产业升级，完善供应链自主可控，提高制造业核心竞争力，同时也将持续为公司主营业务的发展提供积极的政策环境、市场环境，助力公司发挥自身优势，不断提高产品的核心竞争力和业务规模。
行业主要法律法规和行业政策：
四、行业竞争
公司所生产的高纯稀散金属产品在高端制造、国防工业等领域有重大的战略需求，但是全球6N级以上的高纯稀散金属的生产企业仍主要来自于发达国家，目前全球市场中高纯铟、高纯镓等产品供应商主要有Dowa、Rasa、Indium Corporation、5N Plus、广东先导、北京通美及发行人等;铋及氧化铋产品供应商主要有5NPlus、广东先导、贵溪大三元实业(集团)股份有限公司及发行人等。近年来国际形势复杂多变、贸易保护主义势头上升，部分国家采取技术封锁、出口管制、贸易制裁等手段限制我国高端制造业高新技术产业的发展，超高纯金属制备是第二、第三代半导体材料生产的重要上游产业，公司所掌握的生产工艺可以一定程度上解决对半导体产业未来发展中产业上游核心关键技术的“卡脖子”问题，助力我国实现半导体产业内循环的高质量发展。
公司专注于稀散金属产品的制备，目前国内暂无完全相同可比业务的上市公司。目前，稀散金属行业国内外主要企业的基本情况如下：
五、核心竞争力
(1)生产工艺、设备及检测技术开发优势
公司已建立成熟的高纯金属材料研发、生产、检测一体化体系，通过自主研发设计的提纯工艺、特定杂质元素控制工艺、氧化物生产工艺等，实现高纯金属材料、制品、氧化物等批量化、自动化生产;公司在2008年即上线了ERP系统，定制开发了客户质量系统及过程控制系统。
公司核心技术团队有较强的设备设计开发能力，主要生产设备均为自主设计开发。开发出真空装备用于稀散金属生产，经过多年改进升级，已将真空装备扩展到蒸馏、提纯、脱气、铸型等环节，基本覆盖公司所有产品的生产过程;公司开发出定向结晶装备，用于高纯镓、铟的提纯，实现了镓、铟的纯度大幅提升;开发了空气氧化装备，结合粉末收集设备、回转煅烧设备、气流分级及粉碎设备，组建了氧化铋成套生产线，并通过自动化改造，实现了氧化铋产能大幅增长;通过开发水氧化装备，结合过滤、干燥、球磨、煅烧等设备，组建了无需化学试剂添加的氧化镓生产线，无“三废”产生，自动化程度高;开发出高洁净度手套箱，实现了高纯金属在水、氧指标低于0.01ppm的环境下铸造成型，解决了高纯金属后期成型过程中气体杂质污染的难题;开发了用于高纯金属检测的基体分离装置，分离基体的同时富集杂质，实现ICP-MS在高纯稀散金属生产过程的快速现场检测，高纯稀散金属产品的检测能力获得了国家认证并得到客户的广泛认可，成为行业内极少数同时拥有高纯产品生产和检测能力的企业之一;通过以上装备的设计开发，公司稀有金属提纯基本实现了物理法提纯以及自动化生产。同时，公司基于对铟、镓、锡等高纯产品开发的丰富经验，针对Ⅲ-Ⅴ族化学元素以及其他化合物半导体合成所需元素，攻克Ⅲ-Ⅴ族元素共性提纯技术，构建了低成本、高产出的多元素高纯金属材料通用型研发平台，为拓展更多品种的高纯材料打下坚实的基础。
(2)客户优势
公司高纯镓、高纯铟等产品已通过行业重要客户的验证认可并实现批量稳定供货，如住友电气、Freiberger、Rasa、Wafer、云南鑫耀等;公司生产的精铟(4N5-5N)、氧化铟、氧化镓等稀散金属产品是光电显示领域ITO靶材的重要原料，公司已成为国际一流ITO靶材企业三井金属在中国境内的精铟唯一供应商，并批量供货国内外主要ITO靶材企业，如ANP、光洋科技、映日科技、隆华科技、阿石创等;公司生产的铋制品及氧化铋等稀散金属产品是合金、焊料等电子材料及高端颜料行业的重要原料，公司铋相关产品的产销规模位居全国前列，该产品已成功供应国际知名化工企业BASF、Ferro、SHINTO、KCC等。依托稳定、可重复的提纯工艺、特定杂质元素控制工艺及检测工艺，公司相关产品纯度及杂质元素含量稳定、可靠，有效保证下游产品的品质和功能。同时，发行人的镓、铟、铋、氧化铋产品均通过了欧盟的REACH注册许可，产品获得了通往欧盟的通行证。
(3)先发优势和规模优势
发行人是国内较早从事高纯原材料产品的厂商之一，自2008年起依次通过了ISO9001、ISO14001、ISO45001，以及2014年通过了海关AEO认证，已形成良好的行业口碑。公司生产的高纯镓、高纯铟、精铟(4N5-5N)、氧化铟及氧化镓、铋相关产品的销量和市场占有率均位居国内前列，其中高纯铟产品入选了“湖南省制造业单项冠军产品”、“湖南省省级工业新产品”及“国家级制造业单项冠军企业”，精铟(4N5-5N)、氧化铟产品系全球ITO靶材龙头企业三井金属的中国境内唯一货源;铋相关产品已成功供应BASF、Ferro、SHINTO、KCC等国际知名化工企业。
来源：中经互联
