余粮告急！玉米价格加速上涨：供需失衡与政策共振下的市场狂潮

摘要：2025年3月中旬，中国玉米市场正经历一场前所未有的价格风暴。在余粮告急、政策利多、需求激增等多重因素交织下，玉米期现货价格呈现加速上涨态势，市场情绪空前高涨。本文将从供需基本面、政策导向、国际市场联动等维度，深度剖析本轮玉米价格上涨的核心逻辑及未来趋势。

2025年3月中旬，中国玉米市场正经历一场前所未有的价格风暴。在余粮告急、政策利多、需求激增等多重因素交织下，玉米期现货价格呈现加速上涨态势，市场情绪空前高涨。本文将从供需基本面、政策导向、国际市场联动等维度，深度剖析本轮玉米价格上涨的核心逻辑及未来趋势。

一、余粮告急：供应端收紧引发价格强支撑

1. 基层售粮进度远超往年，余粮不足三成

根据钢联数据，截至2025年3月11日，东北地区售粮进度达75%（同比快9个百分点），华北地区售粮进度70%（同比快13个百分点），全国基层余粮仅剩约2-3成，部分地区地趴粮已基本售罄。这一数据远超往年同期水平，意味着市场流通粮源大幅减少，供应端压力显著缓解。

- 东北产区：农户惜售情绪浓厚，持粮主体挺价意愿强烈，深加工企业为保障粮源，周内收购价上调40-90元/吨，部分企业单日涨幅达20-60元/吨。

- 华北黄淮：东北粮源调入不足，本地余粮仅剩2成，企业到货量持续偏低，山东深加工企业报价普遍突破1.2元/斤，柠檬生化等企业报价冲高至1.245元/斤。

2. 港口库存高企但实际供应压力有限

尽管北方港口玉米库存超500万吨，再创历史新高，但其中合同粮和套保粮占比高，实际可流通粮源有限。锦州港玉米收购价周比上调60元/吨，市场看涨预期强烈。

二、政策利多：增储与关税反制双轮驱动

1. 中储粮持续增储稳定市场信心

3月初，中储粮宣布继续增储玉米，虽未超出市场预期，但在基层售粮结束前及新季播种前，政策信号对市场情绪形成强力提振。尤其值得注意的是，增储范围扩大至非玉米产区，进一步加剧了持粮主体惜售心态。

- 市场影响：政策性收购价格持续走高，溢价幅度扩大，贸易商建库积极性提升，渠道库存向中储粮体系集中。

2. 对美加征关税重塑进口格局

3月4日，中国对原产于美国的玉米加征15%关税，对高粱加征10%关税。此举直接推高进口成本，2023/24年度我国进口美高粱占比达67%，加税后预计进口量将大幅下降。

- 连锁反应：进口谷物减少释放内贸需求，南方销区玉米订单量显著增加，北方港口外发量同步上升。

三、需求端发力：饲用与工业消费双轮驱动

1. 饲料需求恢复性增长

- 生猪养殖：气温回升后，养殖端压栏及二次育肥现象增多，饲料消费能力提升。当前生猪价格偏低，但存栏量维持高位，玉米饲用需求刚性支撑。

- 小麦替代弱化：当前小麦与玉米价差超200元/吨，小麦饲用性价比不足，饲料企业仍以玉米采购为主。

2. 深加工企业补库刚需

深加工企业开工率回升至67.02%，原粮库存逐步消耗，企业为维持生产稳定，提价刺激上量现象频发。山东部分企业单日涨幅达0.5-2分/斤，现货报价突破1.2元/斤。

四、国际市场联动：全球供需紧张推波助澜

1. 全球玉米库存低位运行

2025年全球玉米库存处于近五年低位，南美干旱、北美低温多雨等极端天气频发，加剧供应担忧。中国进口玉米及替代谷物体量收缩，进一步强化内贸玉米性价比。

2. 豆粕-玉米价格传导效应

近期对加拿大菜粕加征关税的消息推升豆粕价格，小麦饲用替代优势扩大（价差近70元/吨），间接提振玉米需求预期。

五、未来走势展望：短期偏强，长期高位震荡

1. 短期（1-2个月）：

- 利多主导：余粮持续减少、政策增储、进口收缩等支撑因素未变，预计现货价格维持震荡偏强，全国均价或突破1.15元/斤。

- 风险提示：气温回升或导致东北潮粮返潮风险，需关注粮质变化对市场情绪的扰动。

2. 中长期（2025全年）：

- 供需偏紧：新季玉米种植面积扩张有限，叠加饲料需求刚性增长，年度供需缺口或进一步扩大，价格中枢上移。

- 政策调控：若小麦饲用替代性价比回升或新麦丰产预期兑现，可能对玉米形成阶段性压制，但难以扭转长期趋势。

结语

本轮玉米价格上涨是多重因素共振的结果：余粮告急导致供应端主动收缩，政策增储与关税反制强化市场信心，需求端饲用与工业消费同步发力，国际市场紧张格局推波助澜。对于产业链各方而言，需警惕短期过热风险，同时把握中长期布局机会。农民应关注售粮节奏，锁定种植收益；投资者可逢低布局多单，但需警惕盘面高升水风险；企业需灵活运用期货工具对冲价格波动。