大众汽车集团，迎来反攻时刻

摘要：或许这个数字听上去的确有些令人“难以置信”，毕竟小米集团2024年的营收相比之下“只有”约3600亿人民币，但也正是这样的数字，证明了一家业务遍及全球的跨国车企在转型中的深厚根基与强大的抗风险能力。

2024财年，大众汽车集团全球销售收入达到了3247亿欧元。

3月11日，当这个数据发布时，大众汽车集团媒体交流群中有媒体老师面对这个数字，犹豫地打出了一个问号。

或许这个数字听上去的确有些令人“难以置信”，毕竟小米集团2024年的营收相比之下“只有”约3600亿人民币，但也正是这样的数字，证明了一家业务遍及全球的跨国车企在转型中的深厚根基与强大的抗风险能力。

或许你说这只是营收，那么再来看利润表现：2024财年营业利润191亿欧元，同比下滑15%，营业利润率为5.9%，这主要是受企业内部重组支出大幅增加的影响。而考虑非经营性项目的影响，基本营业利润达到217亿欧元，利润率6.7%。

此外汽车部门的净现金流也依然达到50亿欧元，尤其是第四季度净现金流得益于营运资本降低，达到了17亿欧元。而中国市场尽管受到很大挑战，但全球整体汽车销量仅微降3.5%。

也许这不是大众拿出的最漂亮的财报，但在转型的时代，至少这些数据可以证明几件事情：

· 大众汽车集团依然有着稳健的业绩表现，而这样的基础足以支撑其经历电动化、智能化的变革浪潮；

· 集团面对市场变化，有着快速的调整能力，也许从过去一段时间的媒体头条看上去，大众已经“摇摇欲坠”，但这种转型是为了更好适应未来发展的必然经过；

· 也许中国市场正在经历挑战，但全球业务的稳健发展是加速推动中国市场转型的信心所在，而中国市场的变革成果正在进入交付阶段。

过去几年，无论是中国市场还是全球范围，尽管电动化与智能化转型的长期方向没有改变，但市场趋势其实都发生了巨大的改变，而这对于任何一家此前制定了长期战略的企业来说，都是巨大的挑战。

如何快速转型并且适应不断变化的市场趋势，成为竞争的关键。而正如大众汽车集团首席执行官奥博穆所说：“我们实现了2024年设定的目标，凭借严谨的纪律和快速的行动，我们比计划更快地实现了部分目标，这就是‘新大众汽车集团’的意义所在。”

中国市场就是一个缩影。2025年，我们可以看到AUDI品牌首款量产车上市，CMP平台原型车发布，大众汽车ID.与众新车型亮相，首款增程式车型发布等等本土化全新产品的到来，而这一切的变革，仅仅发生在一两年之内。

扛过外部冲击，还怕主动转型？

如果2024年大众汽车拿出的业绩表现被认为是“摇摇欲坠”的话，那么过去10年，大众可能已经“倒闭”好几次了。

事实上，相比于2015年“柴油门”和2020年以来的芯片与供应链冲击，大众汽车集团在2024年所经历的更多是内部的主动调整。

当十年前媒体就用标题提出“大众汽车还能翻身”的疑问时，大众却用连续四年的利润上涨证明了其应对危机的能力。同样，2020年因为新冠疫情的冲击而下滑的利润表现，也很快在2021年得到恢复。

的确在这个连销量都要细化到以“周”为单位的竞争时代，任何一个数据的改变都可能成为“热搜”，但当我们把时间拉长到更长的周期就会发现，很多现在所经历的事情，都并不新鲜。

更何况，面对市场的变化与转型，大众汽车集团已然有了清晰而具体的目标和行动举措，正如大众汽车集团首席财务官兼首席运营官Arno Antlitz所说：“展望未来，我们对全球经济形势的挑战与行业变革趋势有着清醒认知，将在持续提升燃油机技术竞争力的同时，加大对电动车型及软件技术的投入，并积极强化区域市场布局，包括在美国市场落实清晰的增长及投资策略。为实现这一目标，我们必须为客户提供极具吸引力的车型，并严控成本以不断提升盈利能力。”

这些举措在2024年都可以看到具体的成效。

在中国市场，上汽大众从途观Pro开始的“Pro三部曲”帮助其在燃油车市场取得了稳健表现，最新一代EA888发动机也在途昂Pro上首发，并且会作为未来混动技术的基础。同时，电动化产品在持续推出，并且通过“一口价”模式不断提升市场竞争力，CARIAD中国的产品陆续开始落地，交付用户。

而在美国，大众汽车集团实现了6%的销量增长，Scout品牌首发并计划于2028年进入到皮卡和大尺寸SUV这个高利润市场。欧洲市场尽管纯电动车销量放缓，但大众汽车集团获得了接近翻倍的纯电动汽车订单量，整体车型订单量也增长了15%。

可以看出，集团的转型并未因为市场的波动而停止，同时在不同区域市场都有了相比以往更加明确和清晰的市场战略。

也正是得益于有效的战略，集团预计2025年销售收入将同比增长5%，营业销售回报率将在5.5%至6.5%之间，汽车业务净现金流预计将在20亿至50亿欧元之间，包括用于未来投资和内部重组的现金支出，依然保持稳健。

而通过去年年底与工会达成的“未来大众汽车”协议，未来集团将在中期内每年节约超过40亿欧元的成本，具体包括工资薪金的节约、产能的重新分配调整以实现降本目标、雇员数量的减少。这将帮助大众汽车乘用车品牌、商用车和技术部门实现销售回报率的大幅改善。

所以，不要只看到大众汽车关厂、裁员的沸沸扬扬，还要看到主动“断臂”也许阵痛，但更是为了长期的可持续发展。

中国业务，挺到了“交付”时刻

上汽集团总裁贾健旭此前在上汽大众时曾经讲过，合资品牌要“熬到”产品竞争力跟上来的那一刻，而在此之前，“痛苦”地追赶和短期的输血，都是必须要经历的过程。

那么，大众在中国市场挺住了吗？如果对比合资品牌整体从2023年到2024年的份额变化，仅仅减少2%份额的大众汽车集团，显然是挺住了，尤其还是面对新能源车渗透率从35%提升到50%的市场环境变化。

而“苦日子”或许快要结束了。

过去一年，集团的投资达到峰值，而2025年汽车业务的投资额将占营业收入的12%-13%，至2027年则将趋近10%水平。在中国市场，过去3年大众汽车集团投入了约500亿元人民币，包括与地平线的合作、在合肥建立大众汽车（中国）科技有限公司（VCTC）、增资开迈斯、与小鹏汽车的合作、拓展合肥的生产及创新中心等等。

而这些投资，即将看到成果的落地。

2025年，AUDI品牌首款量产车型将上市，CMP平台首款原型车将发布，大众汽车ID.与众（ID.UNYX）品类的新车型将亮相，基于PPE纯电动平台的奥迪车型将上市，首款增程式车型将发布并于2026年上市。

一年多以前，当大众汽车集团将决策中心从沃尔夫斯堡转移至中国时，在PPT上所呈现的更短的研发周期、更好的成本优化，都会在这些产品上得到现实的体现。

其实大众在中国市场转型加快和效率提升还有一个更加明显的感知。

面对中国市场新能源车结构的变化，包括增混车型的快速增长，大众汽车集团的新产品会在2026年上市，这背后是从“全面纯电”战略切换调整所必须要付出的时间差。

但在2025年，当“全民智驾”开始成为热点时，大众与大疆合作的用于燃油车的高阶智驾已经交付，而搭载华为高阶智驾能力的奥迪产品和搭载Momenta智驾的AUDI品牌车型也很快将上市，与小鹏合作和CARIZON酷睿程研发的产品将在2026年发布，这样的节奏，已然跟上了中国新势力的步伐。

也许在一年多前，当我们听到VCTC可以加速集团向智能网联汽车时代转型，CMP整车平台可以缩减30%的研发周期和优化40%的成本，CEA电子电气架构可以降低系统复杂性，提升成本效益，多少还有些难以感知。

但当大众已经可以在智能化领域的竞争中，凭借本土化基建的完成，呈现出非常快速并且紧跟市场趋势的响应速度时，“在中国，为中国”有了具象化的呈现。

我们可以留意财报会议中的一页ppt，其显示了中国合资企业的业绩走势，尽管从2023年至今整体盈利表现不断走低，但到2027年，盈利预期将恢复到接近2023年的状态。这也意味着，在经历了整合与成本优化后，随着中国市场新的运营体系和产品体系的建立，大众汽车也将重新获得可以与中国本土品牌抗衡的产品力和更优的盈利能力。

大公司视点

“故善战人之势，如转圆石于千仞之山者，势也。”

这是贝瑞德刚刚在微博上引用的一句《孙子兵法》中的内容，意为善于智慧作战的人所营造的态势，就如从万丈高山上圆石滚落的势能，不可阻挡，是孙子对于“战争艺术”中“势”的阐释。