摘要：航天之父康斯坦丁·齐奥尔科夫斯基说过：“地球是人类的摇篮，但人类不可能永远被束缚在摇篮里。”为了走出人类的摇篮世界，这位出生于沙皇亚历山大二世时期（1857年）的科学家，几乎从零开始建立了现代航天理论。

航天之父康斯坦丁·齐奥尔科夫斯基说过：“地球是人类的摇篮，但人类不可能永远被束缚在摇篮里。”为了走出人类的摇篮世界，这位出生于沙皇亚历山大二世时期（1857年）的科学家，几乎从零开始建立了现代航天理论。

自齐奥尔科夫斯基开始，火箭、卫星、空间站正式成为后续航天人的研究重点，但直到2015年前，航天依然是一件需要耗费举国之力的宏伟工程。同样因为航天工程的资金、人才高成本投入预期，全球资本市场一直将相关上市公司视为军工板块的一部分，而非独立的航空航天产业链。

2015年发生了什么？今天在X上高频喷人的马斯克，彼时正式推出了“星链”Starlink低轨互联网卫星星座计划。该计划拟在近地轨道部署4.2万颗卫星，以便为全球提供高速卫星互联网服务，同时奠定（未来可能的）火星任务的网络服务基础。

同样在2015年，国证指数中心发布了国证商用卫星通信产业指数（简称卫星通信，980018）。该指数也是我国主要指数编制机构推出的第一款、非军工特征卫星产业主题指数。

卫星通信指数的发布时点相当尴尬——2015年2月17日，指数正式发布；4个月后的2015年6月12日，轰轰烈烈的大牛市宣告结束。

原本就因为关注领域小众不被重视（2015年大牛市更多关注互联网+题材），同时又遭遇资本市场牛转熊，卫星通信指数发布没多久就形成一轮“双杀”……

一直到2020年，航天、卫星题材重新受到国内资本市场关注。并且从2020年开始，投资者真正开始关注相关题材的投资价值——因为5G技术正式商用，显著提升了卫星在数据传输过程中的重要性。

除了国内的5G商用进程外，马斯克的“星链”计划再次催化了A股的航天卫星产业链炒作热情——2020年开始，经历前期理论准备、实验性发射后，“星链”计划正式开始大批量部署低轨卫星。

“星链”叠加5G的航天卫星主题彼时有多火呢？安信证券于2020年2月发了篇研报，提出了“空天互联网”的概念。当然事后看，一旦券商研究所开始造词，可能就说明行情阶段性结束了——2020年2月也确实是卫星通信指数的第三高点，至今仍未收复……

新兴产业从PPT走向落地，必然经历从概念炒作转向成长投资的一系列过程。2020年围绕卫星通信指数的炒作，更多还是偏重前期的概念炒作，但从2023年开始，航天卫星产业链的高速利润兑现期或许已经开始。

2023年航天卫星产业链发生了什么大事？华为Mate 60 pro手机正式开售，卫星通话成为该手机的亮点之一。

Mate 60 pro推出前，卫星手机是一种专用通讯终端，长相基本类似“大哥大”。Mate 60 pro推出后，“砖头机”变成了“正常”智能机的一个功能，正式开启商用场景。

截至2024年底，卫星通信功能已经在华为、小米、Oppo、荣耀、极氪等手机、新能源车终端实现落地。下游需求的快速提升，同时开始倒逼上游增加产能供给。

根据永赢基金的统计，目前国内已经形成以中国星网和上海垣信为主的商用卫星双巨头格局。其中前者的“GW星座”计划更关注外交、特种需求，后者的“G60星座”计划更关注商用需求并已与巴西签订通信服务协议。

技术、场景的不断成熟，必然带来产业链的利润释放。并且考虑到刚刚结束的年度重要会议上，6G技术首次正式写入工作报告，或许可以确实将2025年称为“中国卫星商用元年”。

根据市场研究机构Market Research Future测算，截至2040年，全球6G市场规模预计超过3400亿美元（约2.45万亿人民币），期间年化复合增速预计达到58.1%。

抛开下游6G应用场景，仅测算国内上游的卫星互联网的制造+发射环节，国盛证券预计，截至2027年，此部分市场规模预计达到8770亿元，计划发星数量年化复合增速363%。

综合上下游产业链规模，根据SIA卫星产业价值分布测算，卫星服务及地面设备对应的市场空间或将不低于4.99万亿和6.06万亿规模。

新兴技术产业如果仅停留在政策支持阶段，那么说明其商用需求依然需要摸索，商业模式暂时并不明确，此时入场更多应该考虑交易性机会。

而一旦新兴技术产业出现真正的商用需求，那么利润兑现就是可以预期的确定性结果，投资者应该从资产配置而非交易逻辑进行中长期布局。

包括卫星通信指数在内，目前国证、中证指数旗下共有4只卫星主题指数。但不论指数多寡，目前国内仅有永赢基金一家发行了相关公募基金产品——卫星ETF已于2025年3月6日正式成立，并于今日（2025年3月14日）首次上市交易。

从指数成分股构成角度看，卫星ETF跟踪的卫星通信指数也是4只卫星主题指数中，行业分布相对均衡，同时兼顾产业链上下游整体布局的一只指数。从资产配置角度出发，卫星ETF可能拥有更好的持有体验。

交易A股有句俗语：先信者吃饭，后信者埋单。其实新兴产业发展的基本面逻辑也是如此：

根据国际电信联盟ITU的规定，低轨资源、频段资源整体稀缺，虽然存在一定协调机制，但“先登先占，先占永得”依然是当前国际社会公认的分配原则。

“斯普特尼克时刻”发生时，A股还没有出现；“DeepSeek时刻”发生时，辗转反侧不敢出手。控制仓位，适度布局，新兴产业投资是大势所趋，与其纠结，不如抢占先发优势。卫星ETF就是国内投资者布局卫星产业投资的最直接工具之一。

风险提示：本人的投资方法并不适合每一位投资者，请大家根据自身资金需求、风险承受能力批判性接受。基金有风险，投资需谨慎。

来源：新浪财经