摘要：尤为引人注目的是其盈利能力的逆转，全年净利润1.1亿美元，相较2023年11.6亿美元亏损实现大幅跨越，经调整EBITDA（税息折旧摊销前利润）同比大增430.5%至7.8亿美元。

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3月5日，极兔速递（以下简称“极兔”）发布2024年度业绩报告，多项核心指标呈现显著改善。

财报显示，公司全年总包裹量达246.5亿件，同比增长31%；营业收入102.6亿美元，同比增长15.9%。

尤为引人注目的是其盈利能力的逆转，全年净利润1.1亿美元，相较2023年11.6亿美元亏损实现大幅跨越，经调整EBITDA（税息折旧摊销前利润）同比大增430.5%至7.8亿美元。

中国市场的超预期表现成为极兔本次财报一大亮点，极兔的全球化版图更是呈现“多点开花”态势。然而，其区域代理模式的双刃剑效应也在凸显，极兔或许需要在成本管控与协同创新中寻找新增长极，方能从“区域王者”再升一个台阶。

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作者：邸睿芳

编辑：李 捷

制图：乔寒云

PART 1

中国市场成业绩增长引擎

中国市场的强劲表现是极兔业绩增长的核心动力。2024年，极兔在中国市场收入达63.9亿美元，同比增长22.2%，经调整EBITDA为4.3亿美元，经调整EBIT（息税前利润）扭亏为盈，达到约1.5亿美元。包裹处理量同比增长29.1%至198亿件，市场占有率提升至11.3%，业务量增速仅次于申通快递。

但需要注意的是，极兔2024年中国市场单票收入0.32美元，同比下5.88%；在东南亚市场，单票收入从2023年的0.81美元降至2024年的0.71美元，同比下降12.35%。

2024年，极兔在中国的包裹量及市场份额持续增长，极兔解释其重要原因之一，是得益于与现有电商平台的合作深化。显然，电商生态的深度绑定成为关键。自身服务质量及品牌形象的提升同步增强了公司整体的获客能力。

在采访中，盘古智库高级研究员江瀚向中国经济时报·中时财经指出，电商平台不仅带来了稳定的订单量，还通过电商平台自身广泛的用户流量，为极兔提升了其品牌曝光度和市场渗透率。

他指出，随着电商行业的持续发展，将为极兔提供市场份额进一步扩大潜力的同时，带动极兔的非电商散单业务长足的发展，继续从单一电商渠道向多元化市场延伸

不过，也有业内人士提醒，若过度依赖电商也暗藏风险。

国家邮政局于2024年12月公布的邮政行业运行情况来看，CR8指数已达85.2，市场集中度持续提升。在日趋激烈的竞争中，业内人士指出，极兔需在优化服务同时，加快与菜鸟网络的资源整合，并探索拓展高附加值业务，以对冲电商毛利率下滑压力。

江瀚认为，通过优化物流效率、提高配送准确性、加强客户服务等，极兔能够提升用户满意度，进而促进口碑传播，吸引更多新客户。这种服务质量的持续提升，有助于巩固和拓展其在电商平台合作中的优势，使市场份额的增长更加稳固和可持续。

PART 2

东南亚市占五连冠

在东南亚市场，极兔也交出了在东南亚市场、新市场的包裹量与收入均实现两位数同比增幅的成绩单，这也是其连续第五年在东南亚保持市场份额第一。

2024年完成45.63亿件包裹投递，同比增长40.8%，带动收入攀升至32.2亿美元，同比增幅达22.3%。第四季度，包裹量同比增长62.5%至14亿件，市占率提升至28.6%。

河南省商业经济学会副秘书长、郑州工程技术学院副教授胡钰在接受中国经济时报·中时财经采访时指出，28.6%的市占率已接近传统市场格局下的高位区间，但是否接近区域天花板还要看当地的具体情况。

她认为，在印尼、越南等成熟市场，想要进一步提高其市场占有率，需要突破传统的发展路径，一是积极拓展社交媒体商家、商务件和个人件；二是本土化思维，结合当地消费习惯和物流状况，开发新的业务板块，拓展业务半径；三是聚焦主营业务，提高潜在消费者转化率。

此外，中东和北非正在成为极兔新的业务增长极。

财报显示，当前包括沙特阿拉伯、阿联酋等国在内的新市场成为极兔全球化布局的新支点。通过接入Shein、Temu等跨境电商平台，叠加与本土电商Noon、Salla的深度合作，极兔新市场的包裹量突破2.8亿件，同比增长22.1%；收入规模达到5.8亿美元，同比增长76.1%。

2024年5月，极兔还获得了由易达资本和中东财团数千万美元战略投资，为这些区域业务扩张提供了资本保障。

PART 3

代理模式：全球化扩张的双刃剑

有观点认为，极兔凭借区域代理模式快速崛起为中国与东南亚市场的重要物流玩家。

该模式下，总部制定整体经营策略框架，区域代理负责末端执行，显著提升了市场渗透速度，2024年的财报数据便印证了该模式的高效性。

然而，区域代理的全球化扩张中运营复杂性亦不容忽视。以中东地区为例，末端配送平均成本为每票10—15美元；拉美政策频繁波动，巴西关税上调至 20%等，这些因素都加剧了管控风险。

对此，江瀚认为，由于不同地区的文化、商业习惯和管理水平存在差异，这可能导致代理在执行总部策略时出现偏差，影响整体运营效率。

此外，随着全球扩张范围的扩大，总部与区域代理之间的信息传递和协调成本可能会增加，降低决策效率和执行速度。这在时效性敏感的物流行业尤为致命。

而针对极兔对代理制可能引发的包括服务质量失控在内的一系列问题有何应对措施，中国经济时报·中时财经尝试与极兔方面进行联系，截至发稿，对方未予回复。

对此，江瀚分析称，解决服务质量失控的关键，取决于控极兔总部能否建立一套有效的质量控制体系，包括对代理的定期培训、服务标准的统一制定和监督执行，以及客户反馈机制的建立等。通过这些措施，可以确保代理在服务过程中遵循统一的标准，提升客户满意度，如此，服务质量失控的风险是可以降低的。

公开数据显示，极兔虽以11.3%的市占率跻身中国市场，但暂居第五。在东南亚市场，Ninja Van等本土企业通过融资加速反攻，进一步挤压极兔的生存空间。双重压力下，极兔如何破解全球化中的成本与协同难题？将成为下一个赛段的看点。

在采访中，通过对业内人士的采访发现，极兔能否在保持规模增速的同时，突破代理模式的治理瓶颈，将决定其未来能够在全球快递市场格局中占据更具战略价值位置的关键。

来源：中时财经