摘要：3月7日盘后，呷哺呷哺（00520.HK）发布了业绩盈警。此次盈警，反映了呷哺呷哺在过去一年依旧深陷经营困境，未能重返盈利增长正轨。

呷哺呷哺，跌成仙股，这句押韵的口头禅最近成真。而海底捞被一泡尿砸了，朋友都说再也不去了

3月7日盘后，呷哺呷哺（00520.HK）发布了业绩盈警。此次盈警，反映了呷哺呷哺在过去一年依旧深陷经营困境，未能重返盈利增长正轨。

然后，股价马上就做出了反应。3月10日，“连锁火锅第一股”呷哺呷哺开盘再下跌，股价不足一港元，直接变成“仙股”。

到今天收盘的时候，呷哺呷哺跌2.27%报0.86港元/股，最新市值仅剩9.34亿港元，处于长期“破发”状态。

很难想象，这是连锁火锅第一股。

公开资料显示，1998年，呷哺呷哺在中国开创了吧台式火锅餐饮业，为顾客提供独特的快速休闲用餐方式。2014年12月17日在港交所上市，成为“连锁火锅第一股”。上市的时候，同行觉得他们还蛮厉害的，都已经成功上市了，也给了后来者很多的希望。

那时候，海底捞门店数刚刚破百，公司正在如火如荼搞业务拆分之旅。

他们上市的概念是中国领先的快速休闲餐厅经营商，上市当天就破发了，收盘报4.54港元，较招股价4.7元下跌3.4%。

上市前利润蛮好的，2013年营收达到18.9亿元人民币，复合年增长率为37.7%；2014年上半年，呷哺呷哺实现营业收入10.19亿元人民币，纯利润8,200万元人民币。

一锅一锅卖出来的利润，也是很多人的青春回忆，大部分的大学生、毕业生几乎都有过呷哺呷哺消费的经历。

那时候真的是他们的高光时刻。

在2014年进行的一项消费者调查中，多达99.8%的顾客表示愿意再次光临呷哺呷哺，再一次证明客户的满意度和忠诚度。

呷哺呷哺因吧台式小火锅的餐饮形式而享有优良的经济效益、较低的经营成本和资本开支。就单间餐厅而言，2013年，呷哺呷哺取得了每平方米21,800元人民币的行业领先水平，大多数新开设餐厅约三个月便可首次实现收支平衡，约14个月便可收回投资成本。

休闲火锅市场绝对是王者般的垄断地位，一半以上的市场都是他们的。

后来，竞争就开始白热化了。

再后来，整个行业都陷入了一种自救之中。海底捞在一系列内部降本增效的举措下，自2022年下半年以来扭转亏损局面，整体翻台率攀升，业绩表现不俗。但是呷哺呷哺，一直被困于泥潭之中难有作为。

德邦证券之前发布的一份研报指出，餐饮供应链板块整体2024年业绩承压，目前大部分公司估值水平已经处于历史较低水平，这确实也是呷哺呷哺的真实写照。

他们也试图走出泥潭。比如降低成本、提高效率，但是没有取得大面积的成功，或者说，失败了。

餐饮行业在2024年并没有强劲复苏，呷哺呷哺在这种大环境下日子就更好不过了。公告显示，呷哺呷哺预期2024年收入约48亿元，同比减少约20%，同期录得净亏损约在3.9亿元至4.1亿元之间，相比上一年度亏损窟窿明显放大。

公告称，净亏损主要乃由于餐饮市场竞争激烈，消费者消费持续疲软且降级，使本集团下属品牌营收同比下降，中高端品牌凑凑尚处亏损。呷哺呷哺部分餐厅关闭等因素也导致公司产生较大的减值损失，约为2.6亿元。

怎么办呢？涨价先。

2014年至2023年，呷哺呷哺几乎每年都在提价，客单价由2014年的44.4元，升至2023年62.2元，涨幅超过40%。

涨价归涨价，亏损归亏损。

其实，这也不是他们第一年亏损了，是一亏亏了四年整。

2021年至2023年，该公司分别亏损2.93亿元、3.53亿元、1.99亿元，据此计算，呷哺呷哺近四年累亏12.35亿元至12.55亿元之间。

有业内观点称，当下消费者对价格敏感度的不断增加，不管多么精妙的模式和理念，最终还是要回到性价比，呷哺当务之急仍在“价格”。

其次，呷哺呷哺高端化战略受阻，未能给公司带来新业务增长点，反而拖累了2024年业绩。例如，呷哺呷哺中高端品牌凑凑依旧处于亏损状态。

作为情绪的放大器，股价已经完全体现了市场对呷哺呷哺公司基本面的失望情绪。

自2021年以来，公司股价便持续走熊，累计跌幅超过95%，可谓“脚踝斩”，投资者损失惨重。

海底捞的一泡尿事件

一、事件概述‌发生经过‌

2月24日凌晨，两名17岁男子在海底捞上海外滩店包间用餐后，向火锅锅底内小便并拍摄视频上传网络。该事件于3月6日经警方调查确认，涉事人员已被行政拘留‌ 12 。

‌传播影响‌

涉事视频引发广泛舆论关注，消费者对食品安全和卫生问题产生强烈担忧‌ 26 。

二、海底捞处理措施

‌经济补偿‌

对2月24日至3月8日期间涉事门店的4109单顾客，全额退还餐费并额外支付10倍现金补偿，总金额或超2000万元。截至3月13日，线上退款已全部完成，10倍赔偿预计7个工作日内到账‌ 。

顾客可通过海底捞公众号填写信息申请补偿，部分消费者表示“退款后才知涉事门店”，反应呈现两极（如“倒赚6千”与“心理阴影”）‌ 。

‌门店整改‌

更换涉事门店所有锅具、餐具，并进行“搬家式”全面消毒，目前门店正常营业‌ 。

‌法律追责‌

3月10日，海底捞向上海黄浦区法院提起民事诉讼，追究两名涉事男子法律责任。律师分析称，其监护人可能需承担百万元级赔偿（含餐具更换、商誉损失等）‌ 。

三、法律与社会责任争议‌未成年人责任‌

涉事者未满18岁，若无法证明其经济独立，赔偿责任将由监护人承担。法律界指出，其行为涉嫌寻衅滋事和损害商誉，需平衡未成年人保护与公共利益‌ 45 。

‌企业责任‌

海底捞主动补偿被视作挽回形象的举措，但部分舆论认为其应加强包间监控与管理，避免类似事件‌ 。

四、后续影响‌市场反应‌

海底捞市值较高点蒸发超3000亿港元，此次事件加剧品牌信任危机‌ 。

‌行业警示‌

事件凸显公共场所未成年人行为监管难题，呼吁强化法治教育与企业风险防控‌ 。

目前，呷哺呷哺市值仅9.34亿港元，相比火锅龙头海底捞（06862.HK），其市值为945.4亿港元，呷哺呷哺市值还不到海底捞的的1%，而海底捞也被一泡尿砸了

来源：金融界