摘要：始于2015年的这场战略投资，恰似潮水退去后显露出的暗礁。京东累计投入62亿元真金白银，名创优品接手后自身连环减持，致使京东血亏超34亿元。而永辉超市的财报更似一袭爬满虱子的华袍，连续四年累计93亿元亏损、全国关闭220家门店的残酷现实，让昔日的生鲜巨头尽显颓

2025年3月11日，京东发布公告，宣告与永辉超市长达十年的“资本联姻”走向终结。京东计划清仓减持最后2.94%的股份，以13亿元套现，从而彻底离场。

始于2015年的这场战略投资，恰似潮水退去后显露出的暗礁。京东累计投入62亿元真金白银，名创优品接手后自身连环减持，致使京东血亏超34亿元。而永辉超市的财报更似一袭爬满虱子的华袍，连续四年累计93亿元亏损、全国关闭220家门店的残酷现实，让昔日的生鲜巨头尽显颓态。

曾经从10%持股攀升至11.43%的蜜月期，终究敌不过O2O风口消退、直播电商冲击下实体零售的凛冬。当胖东来模式成为永辉的救命稻草，京东却选择带着七鲜超市转身投入即时零售的新战场，这场始于资本狂欢、终于战略重构的商界大戏，留给市场的不仅是财报上的赤字，更是一本新零售转型的启示录。

1. 线下重资产吞噬利润
永辉单店人力成本占营收18%，租金占比12%，远超行业10%的净利率天花板。生鲜品类15%的损耗率与盒马鲜生8%的水平形成对比，库存周转天数45天落后于盒马的20天。名创优品接盘后测算发现，永辉31家调改门店平均改造成本800万元，仅北京、上海等高线市场销售额提升，三四线城市改造投入产出比不足1:1.2。

2. 数据孤岛与流量断层京东6亿用户与永辉3亿会员重合度不足10%，双方ERP系统至今未实现数据互通。永辉线上销售额占比长期低于百分之二十，而京东到家订单仅占总流量的百分之三。社区团购与直播电商冲击下，永辉核心客群（40岁以上家庭主妇）被美团优选、抖音超市分流超30%。

3. 资本逃离长周期亏损
阿里清空高鑫零售131亿港元股权，苏宁甩卖家乐福中国80%股权，腾讯减持步步高至5%以下。互联网巨头研发投入转向：京东2024年物流自动化投入增长40%，阿里云计算资本支出达200亿元，腾讯元宇宙项目年投资超50亿元。

1. 效率重构：胖东来模式的启示
胖东来许昌时代广场单店年销15亿元，坪效达永辉3倍，核心策略包括：SKU从3万压缩至8000个，生鲜直采比例提升至90%，员工薪酬高于行业30%带来人效提升。名创优品计划将永辉自有品牌占比从30%提至70%，通过供应链整合降低采购成本15%。

2. 技术渗透：AI重塑零售链条
沃尔玛AI选品系统使试点门店销售额提升23%，苏宁家乐福机器人理货系统降低人力成本40%。盒马通过AI预测区域消费偏好，生鲜损耗率从12%降至6.8%。

3. 细分战场：银发经济与即时零售
盒马“长辈模式”上线后60岁以上用户复购率提升35%，美团闪电仓在二线城市实现30分钟达与8%净利率。永辉尝试引入医疗健康服务，试点门店非商品收入占比提升至12%。

来源：晓说科普馆