新丽传媒年度“五连爆”，为何仍难逃阅文商誉减值命运？

摘要：2024年，新丽传媒在影视圈的风头无两，却似乎难掩其背后的尴尬境地。这一年，该公司推出的影视作品频频成为热门话题，然而其母公司阅文集团的财报却揭示了一个不那么光鲜的事实。

2024年，新丽传媒在影视圈的风头无两，却似乎难掩其背后的尴尬境地。这一年，该公司推出的影视作品频频成为热门话题，然而其母公司阅文集团的财报却揭示了一个不那么光鲜的事实。

阅文集团于3月18日公布的年度业绩显示，公司整体收入实现了15.8%的增长，达到81.211亿元，创下了近三年来的新高。然而，净利润却由盈转亏，达到了3.361亿元的经营亏损。阅文集团将此归咎于与新丽传媒相关的商誉减值亏损。

早在今年2月，阅文集团就发布了业绩预警，指出将对新丽传媒计提10.5亿元至11.5亿元的商誉减值，这也预示着集团将面临净亏损。这并非阅文首次对新丽进行商誉减值，早在2020年，阅文就曾以业绩不达预期为由，对新丽计提了37亿元至47亿元的商誉减值。

自2018年被阅文集团以155亿元收购以来，新丽传媒凭借《庆余年》、《赘婿》、《人世间》等爆款剧集，以及《这个杀手不太冷静》、《金刚川》、《误杀》等高票房电影，稳坐影视行业“六大”之一的位置。尤其是在2024年，新丽传媒更是凭借五部爆款作品，在上半年就完成了全年净利润最低3亿元的对赌业绩。

然而，尽管新丽传媒在2024年取得了如此耀眼的成绩，阅文集团却似乎并不看好其未来。新丽传媒在2024年确实推出了多部爆款，包括春节档电影《热辣滚烫》、湖南卫视收视冠军《与凤行》、腾讯视频站内热度历史纪录保持者《庆余年第二季》等。然而，下半年两部商业大片的票房失利，以及新丽对于内容制作的高要求带来的高生产成本，都让阅文对其盈利能力产生了质疑。

新丽传媒董事长曹华益在财报交流会上透露，2024年的两部电影表现不及预期，影响了整体利润表现。而新丽对于内容质量的高要求，虽然为口碑爆款剧的诞生打下了基础，但也提升了制作周期和成本，增加了盈利的不确定性。

阅文集团对新丽传媒的期待，并不仅仅局限于影视爆款的盈利能力，更重要的是其战略价值。阅文集团希望借助新丽传媒的优质影视作品，推动其IP可视化进程，打通IP开发全产业链，实现IP商业化与变现。然而，尽管阅文衍生品GMV在2024年突破了5亿元人民币，但真正实现放大IP价值、打通IP开发产业链的作品，仍然只有《庆余年》一部。