摘要：“矿场老板在直播间卖煤，电厂采购员在闲鱼倒卖长协合同，期货大佬在抄底群发红包”，煤价跌到这份上，整个产业链已经魔幻到赛博朋克。今天直接上硬货——煤炭寒冬里，有人哭晕在矿洞，有人闷声发大财！

这几天，煤炭市场的暴跌行情已让不少从业者心里直打鼓：煤价这样天天降价，到底是该赶紧“割肉”止损，还是趁机抄底囤煤？

陕西黑猫这种暴亏11亿的渣男，专挑PE＜5、现金流＞负债的“老实煤”。

“矿场老板在直播间卖煤，电厂采购员在闲鱼倒卖长协合同，期货大佬在抄底群发红包”，煤价跌到这份上，整个产业链已经魔幻到赛博朋克。今天直接上硬货——煤炭寒冬里，有人哭晕在矿洞，有人闷声发大财！

生存法则一：煤企的“三条命脉”

说人话：要么降本，要么转型，要么等死

短期续命：

库存大甩卖：北方港口堆了3000万吨煤，够全国用半个月！学神华搞“三天用量”采购，现金为王。

抱紧长协大腿：长协比例降到75%，但国企合同仍是救命稻草，陕西某矿主靠长协硬扛，现金流多撑了3个月。

中期换血：

煤化工真香：国际油价如果站上80美元，煤制烯烃成本碾压油化工，新疆广汇能源靠这招利润逆涨12%。

蹭新能源热度：神华狂砸50亿搞光伏，煤矿顶上铺满光伏板，挖煤发电两不误。

长期改命：

洗白转型：兖矿能源砸钱买碳配额，每吨煤多赚5块环保溢价，煤老板秒变环保先锋。
金句：“以前挖煤靠铁锹，现在靠PPT——不会讲碳中和故事的矿主不是好老板”

股息天花板：中国神华股息率冲到5.9%，秒杀银行理财，大妈都知道“存煤不如买神华”。

环渤海港口煤价一路狂跌了72元/吨之后，年度长协价的托底效应显现，市场利好因素开始积累，矿方和贸易商挺价情绪升温，煤价止跌弱反弹。但后期用煤淡季特征将逐渐增强，市场供需宽松仍无明显改观，短期煤价虽有反弹，但仍面临下行压力。港口优质煤种价格探涨，但下游对价格的接受程度较低，实际成交有限，对后市仍持悲观预期。贸易商囤货意愿也不高，有合适需求依旧保持积极出货节奏。随着用煤淡季来临，电厂逐步进入检修期，未来需求仍有下降趋势，煤价或将继续承压运行。

多内外部因素叠加，促使市场短暂趋好，支撑了港口煤价出现阶段性反弹。但下游终端压价缓采情绪严重，市场仅有少量补空单以及调煤种结构的刚需释放。利空消息接踵而至：首先，煤炭供应政策宽松。近日，上级提出煤炭要稳产稳供，重要会议结束后，安监对产量的影响将减弱，供应仍将保持较高水平。其次，需求依旧保持低迷。供暖期即将结束，即将进入传统用煤淡季，电厂机组检修即将展开，叠加逐渐进入春季汛期，水电替代效应增强，电厂将变去库为垒库。水泥、化工等非电行业进入传统旺季，但近期水泥产品价格上涨的内因是产能收缩，需求暂无明显起色；化工用煤需求一般，表现中规中矩。再次，环渤海港口库存绝对高位。环渤海八港合计存煤创历史新高，去库压力巨大；近期港口调出数量虽有增加，但检修之前，大秦线发运量也相当可观，港口去库缓慢。

三月下半月，煤价跌幅非常有限，预计港口煤价下跌5-10元/吨左右，属于震荡缓慢下行走势。首先，正值铁路春季检修前夕，部分电厂有补库需求，对市场有一定支撑。其次，产地市场保持坚挺，发运成本提高，对港口煤价有一定支撑。再次，当前煤价处于相对低位，进口煤优势不明显，叠加印尼斋月及HBA实施不畅；进口煤的性价比优势不明显，部分中间商适当采购国内的中、低卡煤来交付终端，国内煤炭更受欢迎，煤价跌势趋缓，尤其优质低硫煤跌幅有限。

来源：九思历史