摘要：228亿美元，43个港口，199个码头，横跨23个国家——2025年3月，李嘉诚将长江和记实业的港口业务，全部转让给贝莱德（BlackRock），在全球财经和地缘政治方面引发阵阵涟漪。

228亿美元，43个港口，199个码头，横跨23个国家——2025年3月，李嘉诚将长江和记实业的港口业务，全部转让给贝莱德（BlackRock），在全球财经和地缘政治方面引发阵阵涟漪。

能一口吃下巴拿马运河旁至关重要的巴尔博亚港与克里斯托瓦尔港，以及一众亚洲、欧洲的物流枢纽的贝莱德集团，来头到底有多大？

一、从波士顿第一银行到黑石

贝莱德的故事始于创始人拉里·芬克（Larry Fink）。拉里·芬克1952年出生在加州范奈斯的一个犹太裔家庭，父亲经营一家鞋店，母亲是英语老师。学生时代芬克就是非常聪明的家伙，在加州大学洛杉矶分校取得政治学学士学位后，又读了房地产方向的MBA，毕业后进入大名鼎鼎的第一波士顿银行。

第一波士顿银行当时算得上是华尔街的重量级玩家，创立于1932年，以债券交易和企业融资闻名，客户囊括美国顶尖企业和政府机构。20世纪70年代，这家银行正值巅峰，年收入数亿美元，堪称投行界的“常青树”。

年轻的芬克投身债券交易部门，置身于高强度的交易室，耳边充满了电话铃声与报价的喧嚣，这也磨炼他敏锐的洞察力，和快准狠的决断力，既积累了个人的第一桶金，也让他结识了一大批金融精英，为日后的创业埋下了种子。

1986年，他遭遇职业生涯的重大挫折——由于后台模型错误，他主导的交易导致银行损失1亿美元。这场失利虽非他直接责任，却让他深刻意识到风险管理的命门。离开第一波士顿前，芬克决心打造一套精准的风险分析工具，避免类似悲剧重演。这便是Aladdin系统的雏形，其全称为“资产、负债、债务与衍生品投资网络”。而正因为这个模式，也让他当上了人生的另一个重要“贵人”黑石。

当时的黑石成立仅三年，专注于私募股权与房地产，通过杠杆收购迅速积累财富，但固定收益领域尚待开拓。芬克携Aladdin系统加入时，黑石的两位创始人彼得·彼得森和史蒂夫·施瓦茨曼彼得森对其技术能力青睐有加。

这套风险管理系统就像一台导航仪，能实时剖析投资组合的潜在危机，为黑石的冒险策略提供了更多安全保障。彼得森曾回忆，芬克能将复杂的债券市场拆解得清晰透彻，令人信服。1

988年，36岁的芬克与几位小伙伴一起创立贝莱德公司，彼得森和施瓦茨曼不但没有加以阻止，还提供各种便利。除了提供500万美元的资金支持，还允许贝莱德借用其品牌拓展客户，并持有部分股权分享收益。从1988年到1994年间，贝莱德管理的资产从最初的10亿增长至230亿，黑石也跟着从中获益不菲。

1994年，两家分道扬镳，黑石以2.4亿美元出售股权，收获近5倍回报，芬克则带领贝莱德独立发展。关于“分手”的原因，当时曾有传闻说芬克想要夺回控制权，但施瓦茨曼颇却不舍得撒手。当然，最后双方的分开还是相对的“体面”的，提供500万美元资金，在业务层面还有过很好的合作，比如2008年他们就曾联手处理过雷曼兄弟的遗留资产。

二、不浪费任何一次危机

1999年，一路发展迅猛的贝莱德，在纽约证券交易所上市，迈向更广阔的舞台。2009年，更是以135亿美元收购巴克莱全球投资者（BGI），资产管理规模激增至7.43万亿美元，一举称霸全球资管行业。

这笔交易发生在2008金融危机余波未平之际，巴克莱银行——一家创立于1690年的英国金融巨头，全球分支超4800个，2008年却因次贷危机背负沉重债务，急需资金自救，决定出售资管部门。

BGI旗下拥有iShares（BGI旗下的一个重要品牌），掌控全球ETF市场半壁江山，客户遍布机构与个人。芬克看准时机，以现金加股票的方式出手，迅速整合资源。他的团队夜以继日，将BGI的技术与客户网络融入贝莱德，短短数月便稳住阵脚。这一步不仅让贝莱德规模翻倍，更奠定了其ETF的霸主地位。

2008年的金融危机不仅让贝莱德收获了巴克莱，还获得协助美联储清理贝尔斯登和美国国际集团（AIG）不良资产的“大活”，并赚的盆满钵满。比如，贝莱德接手AIG的600亿坏账，仅用三个月拆解出售，就赚了8亿手续费，并将股价拉回安全线，展现出的巨大能量和能力让人侧目。

他和美联储另一次著名合作，就是2020年疫情期间，由它操盘美联储的债券购买计划，从2020年3月启动至2021年底逐步结束，历时约一年半，收益43亿美元，远超另外两大巨头先锋集团3300万美元的收益，和道富集团的1500万美元收益。

如今，贝莱德管理11万亿美元资产，业务覆盖70个办公室，服务遍及100多个国家。它的iShares品牌占据全球ETF市场40%份额，还手握手握苹果、微软、谷歌等巨头的股权。并于2023年在中国设立公募基金公司，开业首月就吸纳资金逾50亿元人民币。贝莱德不仅是一家投资机构，更像一位幕后操盘手，随便动动小手指，就能给全球的经济政治，带来重大影响。

三、眼花缭乱的股权结构

贝莱德的股东构成耐人寻味。2024年6月的数据显示，80%的股权掌握在机构投资者手中，最大股东是先锋集团，持股8.9%，其次为贝莱德自身（6.2%）、道富集团（4%）、新加坡淡马锡（3.4%）及美国银行（3.5%）。这些股东并非普通投资者，而是代表养老金与基金的庞然大物。

与此同时，贝莱德和这些大机构在股权上，还有着非常复杂的“互锁”机制。比如，先锋持有贝莱德8.9%的股份，贝莱德又反向持有先锋约5%的基金份额，形成互相渗透的互助格局。而贝莱德股东之间的关系也是错综复杂，比如道富与贝莱德、先锋并称资管行业“三巨头”，大家既同为股东又存在互相竞争。

整体来看，贝莱德50%的股权集中在16家顶级机构手中，无人独大，却合力构成强大支撑。芬克与合作人卡皮托个人持股分别约41万股与21万股，但却凭借高管地位牢牢掌控方向。2024年，芬克在股东信中曾颇为动情地回忆父母投资的艰辛故事，并承诺将一如既往地为普通人守护财富，但他们所管理的11万亿规模的体量，怎么看都更像是为机构或政府政策服务的。

四、与犹太势力、美国政府盘根错节的关系

贝莱德的快速发展，离不开美国犹太势力的肥沃土壤。芬克与卡皮托的犹太裔背景在华尔街并不鲜见，美国犹太人口仅占2%，但在金融领域的比重却高得多，且大都占据重要位置。高盛、雷曼兄弟、摩根士丹利的奠基人皆出自这一群体，芬克的发迹也从中大受其益。

他与高盛前CEO劳埃德·布兰克费恩私交深厚，2021年高盛因对冲基金爆仓损失数十亿，贝莱德迅速接手资产，助其渡过难关。它持有苹果1200亿美元股权，为最大机构股东，持有谷歌约3.35%的股份，而且谷歌两位创始人也是犹太血统。

贝莱德与美国政府的联系也非同一般。除了上面提到的2008年受命清理次贷残局，2020年疫情期间操盘债券购买外。华盛顿与贝莱德间的人员"旋转门”让人瞠目结舌：

布赖恩·迪斯从贝莱德全球可持续投资主管，转任美国前总统拜登的经济委员会主任，主导经济政策制定；阿德瓦勒·阿德耶莫在贝莱德担任高级顾问和芬克幕僚长，后出任财政部副部长，协助金融监管；迈克尔·派尔从贝莱德全球首席投资策略师，一跃成为美国前副总统哈里斯的经济顾问，为其提供决策支持。

关于贝莱德的影响力，还有一个很有能说明问题的案例。2021年3月，当时的贝莱德正代理美联储执行债券购买，美联储主席鲍威尔与芬克打了一通神秘通话，通话后贝莱德调整投资组合，三个月获利17亿，引发“内幕交易”猜测，但却无人深究。又人向芬克提出这个问题，芬克取用一句“与政府沟通是常态”轻描淡写地应付过去。

回到这次与李嘉诚的港口交易，不少人认为这其实是贝莱德与美国政府的又一次合作。这43个港口涵盖巴拿马运河两端，年吞吐量4.23亿吨，占全球海运6%。特朗普早有收回运河控制权的意图，贝莱德携手GIP（全球基础设施合作伙伴）与MSC（地中海航运公司）出手，恰逢其时。

这笔228亿的港口收购，不仅仅是商业扩张，更向是对全球物流命脉的重塑。贝莱德现掌控10.4%的集装箱码头吞吐量，跻身前三，MSC亦随之崛起，美国资本影响力随之扩大。这对地缘格局的影响不容小觑。巴拿马运河年通行9944艘船，收入49.86亿，是中美贸易要道。若贝莱德调整停靠费用或船期，中国出口成本必将显著上升。

除此之外，长和交易的港口遍布东南亚，美国在印太地区的话语权也会随着这次收购增强，叠加特朗普的关税政策，中国外贸面临更大压力。在全球化裂痕越来越明显，物流、能源与资本的掌控，足可以决定未来格局之际，把贝莱德的所作所为理解成“为美国争取先机”，似乎并不为过。

来源：咸聊