摘要：BMS（百时美施贵宝）和罗氏（Roche）长期占据领先地位。2024年BMS肿瘤业务收入达284.19亿美元，罗氏为264.6亿美元，两者合计占全球TOP10药企肿瘤业务收入的近四成。

根据2025年的行业数据和研究报告，全球抗肿瘤药物市场的竞争格局如下。

一、市场主导力量：跨国药企占据头部地位

1. 传统巨头垄断核心市场

BMS（百时美施贵宝）和罗氏（Roche）长期占据领先地位。2024年BMS肿瘤业务收入达284.19亿美元，罗氏为264.6亿美元，两者合计占全球TOP10药企肿瘤业务收入的近四成。

默沙东（MSD）的PD-1抑制剂Keytruda（K药）2023年销售额达143.8亿美元，成为全球最畅销抗肿瘤药物，奠定其在免疫疗法领域的基石地位。

阿斯利康（AstraZeneca）通过ADC药物Enhertu（乳腺癌适应症）和德曲妥珠单抗（胃癌适应症）实现快速增长，2024年上半年营收增速达18%。

2. 新兴疗法推动格局演变

礼来（Eli Lilly）和诺和诺德（Novo Nordisk）凭借GLP-1药物跨界布局肿瘤代谢领域，但核心竞争仍集中在靶向与免疫疗法。

二、技术路线分化：靶向药物主导，免疫与ADC崛起。

1. 靶向药物占据主流

2024年靶向药物占全球抗肿瘤药物市场的61.3%，TOP20销售额药物均为靶向药，其中小分子靶向药（如EGFR抑制剂）和单克隆抗体（如帕博利珠单抗）占据主导。

EGFR是最热门靶点，全球在研药物达348个，但同质化竞争问题突出。

2. 免疫疗法与新型技术加速渗透

PD-1/PD-L1抑制剂（如Keytruda）成为肿瘤治疗的基石，2023年全球市场规模达4586亿美元，预计2030年免疫疗法占比将升至47.9%。

ADC（抗体偶联药物）和双抗成为创新焦点。全球ADC在研管线超400项，中国企业占比40%，其中HER2、TROP2靶点药物在乳腺癌、肺癌中取得突破。

三、区域竞争格局：中国药企快速崛起

1. 国产创新药突破

百济神州的替雷利珠单抗（PD-1）、恒瑞医药的卡瑞利珠单抗（PD-1）和荣昌生物的维迪西妥单抗（HER2 ADC）通过差异化适应症布局进入国际市场。

中国ADC药物研发实力显著，如科伦博泰的TROP2 ADC授权默沙东，首付款达13.6亿美元。

2. 国际化合作与并购

和誉医药**的CSF1R抑制剂pimicotinib通过授权默克KGaA进入全球III期临床，显示中国技术输出的潜力。

日本小野制药通过收购美国Deciphera快速进入罕见肿瘤市场，为中国企业提供战略参考。

四、未来趋势

1. 精准化与平台化创新

肿瘤治疗从广谱化疗转向精准靶向和免疫联合疗法，如双抗药物在血液瘤（多发性骨髓瘤）和实体瘤（肺癌）中的扩展应用。

基因编辑与细胞疗法（如CAR-T）在血液肿瘤中商业化成熟，实体瘤领域仍待突破。

2. 市场竞争加剧与政策风险

美国医保控费和中国集采政策压缩利润空间，企业需平衡研发投入与成本控制。

专利悬崖威胁传统药物（如PD-1抑制剂），迫使企业加速迭代管线。

五、核心竞争总结

靶向药物，BMS、罗氏、阿斯利康 在 EGFR、HER2等成熟靶点竞争激烈 。

免疫疗法，默沙东、百济神州、恒瑞医药 在PD-1/PD-L1联合疗法扩展适应症 。

ADC与双抗，科伦博泰、荣昌生物、辉瑞 。技术授权与国际化合作加速商业化 。

细胞与基因治疗，诺华、传奇生物、Car-T企业 。实体瘤疗效提升与成本优化是关键 。

全球抗肿瘤药物市场呈现“跨国巨头主导、技术路线分化、中国力量崛起”的格局。未来竞争将围绕靶向药物的迭代升级、ADC/双抗的临床突破以及细胞疗法的成本优化展开。

中国企业需通过技术授权、并购合作加速融入全球产业链，同时在差异化适应症和给药方式（如口服制剂）上寻求突破。

来源：价值投资典范