摘要：► 澎湃新闻：3月25日，在杭州土拍市场上，杭州滨江房产集团以52.03亿元的价格竞得水电新村地块，折合楼面价约77409元/平方米，溢价率高达69.86%。该地块刷新了杭州涉宅用地成交楼面价的纪录。

► 澎湃新闻：3月25日，在杭州土拍市场上，杭州滨江房产集团以52.03亿元的价格竞得水电新村地块，折合楼面价约77409元/平方米，溢价率高达69.86%。该地块刷新了杭州涉宅用地成交楼面价的纪录。

► 财经头条App：吴晓求表示不认可东升西落这样的说法，这一轮中国资产的上涨是恢复型。中国资产重估的重要支撑，是各方对中国经济的信心。信心既是消费者的信心，也是投资者的信心，也是企业家和市场主体的信心，信心是最重要的，信心来源于完善的法治。

► 阿里巴巴集团主席蔡崇信：开始看到人工智能数据中心建设出现泡沫苗头。美国的许多数据中心投资公告都是“重复”或相互重叠的。阿里巴巴的员工数量触底，将“重新启动并重新招聘”。公司将通过股息为股东提供合理回报。

宏观经济

1、参考消息：中国初创企业零一万物首席执行官李开复说，在人工智能（AI）发展方面，中国已将与美国在某些领域的差距缩小至仅3个月，因为中国初创企业深度求索（DeepSeek）等公司已经研究出如何更有效地使用芯片和应用算法。

2、途牛：清明假期，旅游市场短途周边游凸显，国内长线深度游同样受到关注，出游人次占比分别为49%和33%。在周边游行程安排上，2-3天的出游行程是更为热门的选择。此外，也有18%的用户利用春节后的首个“小长假”，开启了出境游。

3、卫健委：决定组织开展2025年人口高质量发展研究揭榜攻关活动。其中，在推动人口高质量发展方面，系统梳理人口高质量发展的理论及实践成果，进一步完善人口高质量发展理论体系。开展人口高质量发展的相关定量研究。

4、京报网：“十四五”重大科技基础设施——人类细胞谱系大科学研究设施3月25日在广州国际生物岛正式启动建设，建成后，这一装置有望将打造研究人类发育、疾病、衰老的“国之重器”。该设施通过集成人工智能等前沿技术，打造数字细胞AI大模型。

5、界面新闻：据报道，美国总统特朗普正在考虑于4月2日出台两步走的关税计划，其中包括立即征收高达50%的关税。知情人士称，特朗普可能立即出台汽车关税。

6、上海市气象局：3月25日，上海徐家汇站气温已冲破30℃，成为1933年以来最早出现30℃气温的一年，目前位列历史3月日最高气温第二位。浦东、闵行也超过30℃，而且还在继续上升中。

地产动态

1、广东省广州市：面向全市符合申购条件的户籍家庭和人才家庭，推出供应市本级萝岗和苑、嘉翠苑两个项目共计1336套配售型保障性住房。申请家庭可于4月1日至4月22日，在广东政务服务网点击“在线办理”填写申请信息。

2、中证报：近期，多地出台新一轮楼市新政，引发市场关注。从公积金政策内容看，不少地区提到提升公积金贷款额度、降低首付比例；部分地区提到，扩大公积金使用、缴存范围；还有一些地区放宽公积金使用限制。

股市盘点

1、周二，上证指数报3369.98点，上涨0%，成交额5164.36亿。深证成指报10649.08点，下跌0.43%，成交额7418.34亿。创业板指报2145.48点，下跌0.33%，成交额3471.04亿。总体上个股跌多涨少，全市场超2700只个股下跌，两市成交额1.26万亿，较上个交易日缩量1925亿。盘面上，可控核聚变、化工、煤炭、养殖等板块涨幅居前，算力、深海科技、AI语料、AI眼镜等板块跌幅居前。

2、周二，恒生指数跌2.35%，报23344.25点。恒生科技指数跌3.82%，报5517.52点。国企指数跌2.65%，报8616.05点。盘面上，舜宇光学科技跌逾10%领跌蓝筹，比亚迪电子跌逾9%；小米集团跌逾6%，宣布折价配售8亿股。汽车股走低，小鹏汽车、长城汽车跌超7%，吉利汽车跌超5%，比亚迪股份跌超3%。南向资金净买入138.96亿港元。其中，港股通（沪）净买入84.79亿港元，港股通（深）净买入54.16亿港元。

3、截至3月25日，北交所上市公司264家，当日无新增。总市值7427.34亿元，成交金额295.18亿元。

4、两市融资余额：截至3月24日，上交所融资余额报9697.86亿元，较前一交易日减少18.70亿元；深交所融资余额报9451.36亿元，较前一交易日减少37.22亿元；两市合计19149.22亿元，较前一交易日减少55.92亿元。

5、瑞银：海外投资者对中国股市的兴趣最近飙升，市场情绪比过去两年的任何时候都要积极得多。在过去的一个月里，与亚太地区和欧洲的数十名投资者就中国股票进行了交谈。总体而言，他们对中国股市的兴趣和情绪已显著改善。

6、中国电信：2024年全年，营业收入为5294亿元，同比增长3.1%；净利润330.1亿元，同比增长8.4%，每股基本净利润为0.36元。

7、瑞松科技：为进一步开拓公司高精高速机器人市场业务，公司拟使用超募资金9000万日元（折合约434.22万元）购买Panasonic Connect Co., Ltd.的高精高速并联机器人项目相关有形资产和无形资产。

8、双杰电气：公司及全资子公司双杰新能与北京勘测设计研究院签订两项合同，总金额为15.55亿元，约占公司2023年经审计营业收入的44.35%。

9、双汇发展：2024年，营业收入595.61亿元，同比下降0.55%；净利润49.89亿元，同比下降1.26%；基本每股收益1.44元。公司拟每10股派发现金红利7.5元。

10、恒瑞医药：将公司的脂蛋白（a）[Lp（a）]口服小分子项目有偿许可给默沙东，默沙东将获得HRS-5346在大中华地区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利。

11、永鼎股份：经自查，公司下属控股子公司东部超导科技（苏州）有限公司主营产品是第二代高温超导带材及超导应用产品，公司不直接生产制造可控核聚变装置，仅为绕制装置的磁体提供材料。

12、招商银行：2024年，营业收入3374.88亿元，同比下降0.48%；净利润1483.91亿元，同比增长1.22%；基本每股收益5.66元。

13、哈焊华通：公司关注到公共媒体报道了关于公司产品应用于海工领域的事项，但目前用于海工领域的产品收入占比较小。

14、大连重工：预计第一季度净利润盈利1.6亿元-1.95亿元，同比增长12.22%-36.77%。1-3月，公司营业收入预计实现35亿元左右，同比增长10%左右，带动公司整体毛利上升。

15、荣盛发展：为进一步化解公司债务风险，加快促进公司良好发展，在坚决贯彻“不逃废债”原则的基础上，公司拟制定以股抵债方案。

16、红宝丽（3天2板）：公司环氧丙烷综合技术改造项目进展情况，项目预计2025年底进入试生产阶段。

增减持

17、西高院：公司股东丰瀛安创因自身资金需求，拟于公告披露之日起十五个交易日后的三个月内，减持公司股份不超过9497383股，即不超过公司总股本的3%。

18、国力股份：拟3000万元—5000万元回购公司股份，本次回购的股份将在未来适宜时机用于员工持股计划和/或股权激励，回购价格不超过73.47元/股。

19、奥瑞德：持股6.19%的股东共青城坤舜创业投资合伙企业（有限合伙）拟于4月21日至7月20日期间，通过集中竞价交易和大宗交易的方式减持其所持有的公司股份合计不超过5527万股（占公司总股本的2%）。

财富聚焦

1、上证报：近期，全球资金流向出现巨大变化，一方面，美股遭遇创纪录减持；另一方面，欧洲和中国股市受到机构投资者的青睐。

2、阿里云：近日在全球顶尖高校招募AI技术储备人才，这是其近年来规模最大的AI人才校园招聘。此次校招面向清华大学、北京大学、浙江大学、麻省理工大学、斯坦福大学等全球顶尖高校，招募大语言模型、多模态理解与生成、模型应用、AI Infra等领域技术人才。

3、界面新闻：贝莱德已在欧洲推出其首款比特币交易所交易产品，此前该公司在美国推出的类似产品吸引了超过500亿美元的资金，此次推出新产品旨在满足新市场对加密货币投资敞口日益增长的需求。

4、商务部：今年以来，商务部会同各地区、各相关部门加力扩围实施消费品以旧换新，支持资金由去年1500亿元大幅加力至3000亿元，支持品类及补贴范围进一步扩围，政策成效逐步显现。截至3月24日，全国汽车以旧换新申请量合计超过150万份。

5、脉脉高聘：1-2月，新经济行业人才供需比2.27，超2个人争1个岗位。在新发岗位量TOP10的技术岗中，大模型算法工程师（平均月薪68051元）、人工智能工程师、算法工程师位列高薪岗位的前三甲。AI技术岗位相较于其他技术岗位薪资优势明显。

行业观察

1、医保局：截至3月20日，已有超过350家药耗生产、流通企业对接平台，上传及下载本企业产品的追溯信息，同时有近8000家药耗生产、流通企业咨询追溯信息上传查询相关情况，并积极筹备对接上传工作。

2、蓝鲸新闻：3月以来，激光雷达密集上车的消息不断。车企智驾“军备竞赛”升级，激光雷达厂商显然成了大赢家。对于激光雷达供应商来说的话，通过定点基本上就能看得出来自己未来1-2年的量，今年是会大规模再上量的一年。

3、财政部：2月，全国共销售彩票418.55亿元，同比增加55.54亿元，增长15.3%，主要是去年2月春节假期彩票市场休市、基数较低。

4、高盛：下调了机架级AI服务器(Rack-level AI Server)销量预测，2025年及2026年预计出货量分别从3.1万台和6.6万台下调至1.9万台和5.7万台。这一调整主要源于产品过渡期影响以及供需的不确定性。

5、澎湃新闻：从中国科学院自动化研究所获悉，该所脑网络组与脑机接口北京市重点实验室，近日成功研发出全球首款电池供电的可穿戴阈上重复经颅磁刺激设备（rTMS）。

6、TrendForce：2025年第一季下游品牌厂大都提前出货因应国际形势变化，此举有助供应链中DRAM的库存去化。展望第二季，预估Conventional DRAM价格跌幅将收敛至季减0%至5%。

7、Omdia：2025年平板显示玻璃基板市场预计将面临显著的供应限制。包括康宁、AGC和NEG在内的主要玻璃基板厂商历来在激烈的价格竞争中优先考虑市场份额的扩张。

8、科技日报：来自英国剑桥大学、艾伦·图灵研究所和欧洲中期天气预报中心的科学家，开发出一款新型人工智能（AI）天气预报系统——“土豚天气”。相比传统依赖超级计算机的数值天气预报模型，新工具所需算力更低，预测速度却提升了数十倍。

9、中国网络安全产业联盟：全球10岁及以上人口中手机拥有率为78%，3G及以上的移动宽带在全球总人口的覆盖率为95%。相比传统PC端，手机等移动智能终端有更多的网络安全暴露面和可攻击面，也是美方情报机构觊觎的环节和重点攻击的目标。

10、IDC：全球半导体市场在2024年复苏后，预计2025年将实现稳步增长，AI需求的持续增长和非AI需求的逐步复苏是主要驱动力。

公司要闻

1、新京报：3月25日，微信已设置依托腾讯混元大模型的AI应用，名为“元宝红包封面助手”。实测发现，仍需用户手动添加该应用功能至通讯录才能与其进行对话，添加后聊天页面显示为腾讯元宝App所生成的回答。

2、欧洲汽车制造商协会：特斯拉在欧洲的销量过去12个月中有10个月下降。2月，特斯拉注册16888辆新车，同比下降40%。特斯拉今年头两个月的销量暴跌43%，而整个行业电动汽车注册量增长31%。

3、胖东来：1-2月，集团流失28人，流失率0.33%，2024年共流失171人，流失率2.01%。近两年，各项文明价值奖励共发放超45万元，今年前两月已发放超12万元。

环球视野

1、新华社：欧盟委员会3月24日批准一项总额50亿欧元的德国国家资助计划，以支持该国在欧盟碳排放交易体系内的企业实现生产过程脱碳。

2、泰国工业联合会：由于国内销售和出口疲软，泰国2月汽车产量同比下降13.62%，至115487辆。这是继1月同比下降24.63%之后，泰国汽车产量连续第19个月萎缩。

3、界面新闻：印度拟自4月1日起取消针对谷歌和Meta等科技公司的6%数字广告服务税。此前美国总统特朗普表示，美国将从4月2日开始征收“对等关税”。

金融数据

国内

1、新三板：3月25日，合计挂牌6087家公司，当日无新增，成交金额1.59亿。三板成指报757.86，跌0.16%，成交额1.29亿。

2、国内商品期货：截至3月25日下午收盘，多数收涨，玻璃、集运欧线涨超3%，沥青涨2%，菜粕、工业硅、焦炭、螺纹钢、沪铜涨超1%。棕榈油跌超2%，甲醇跌超1%。

3、国债：3月25日，2年期国债期货主力合约TS2506上行0.02%至102.368；5年期国债期货主力合约TF2506上行0.07%至105.520；10年期国债期货主力合约T2506上行0.13%至107.675。10年期国债利率跌2.30BP，至1.82%；10年期国开债利率跌0.76BP，至1.85%。

4、上海国际能源交易中心：3月25日，原油期货主力合约2505，以538.3元/桶收盘，上涨5.0元，涨幅为0.94%。全部合约成交123865手，持仓量减少1913手至46785手。主力合约成交104318手，持仓量减少697手至31764手。

5、央行：3月25日，当日进行3779亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因当日有2733亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1046亿元。

6、Shibor：隔夜报1.7750%，上涨2.50个基点。7天报1.8150%，上涨7.00个基点。3个月报1.9420%，下跌1.90个基点。

7、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.2640，跌0.1655%，人民币中间价报7.1788，跌0.0111%。

8、上海环交所：3月25日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量57123吨，成交额4758086.00元，收盘价87.20元/吨，跌0.62%。

国外

9、亚洲：日经225指数涨0.46%，报37780.54点。韩国KOSPI指数跌0.62%，报2615.81点。

10、美股：道指收涨0.01%，报42587.50点；纳指收涨0.46%，报18271.86点；标普500收涨0.16%，报5776.65点。

11、欧洲：英国富时100收涨0.30%，报8663.80点；德国DAX30收涨1.13%，报23109.79点；法国CAC40收涨1.08%，报8108.59点。

12、黄金：COMEX黄金期货涨0.35%，报3026.2美元/盎司。

13、原油：WTI 5月原油期货收跌0.16%，报69美元/桶。布伦特5月原油期货收涨0.03%，报73.02美元/桶。

14、波罗的海干散货指数：跌0.61%，报1642点。

· 多措并举激活消费“主引擎”·

► 华泰证券：密集政策出台形成“提振需求+供给创新+优化环境”组合拳，利好消费者信心和能力修复。“以旧换新”、生育补贴等政策发力与楼市企稳共筑居民边际消费倾向（MPC）回升基础，新型优质供给涌现为MPC注入上行动能，有望驱动25年消费板块从“阶段趋势性修复”向“内生性良性增长”转型。高频数据看，家电家居、体验式新消费、服务消费等板块基本面已持续回暖，我们继续看好25年消费稳步复苏以及结构性投资机会，重视龙头价值重估行情。

► 中信证券：需求端方面，一揽子政策利于缓和消费能力约束，对边际消费倾向产生正向影响，以旧换新等补贴有效降低了大件商品决策门槛，用工需求回暖则提振中长期收入预期，25年2月中国制造业PMI回升至50.2%，消费者信心指数环比1月再度+0.9个点，实现连续3个月回升（统计局）。供给端方面，经历两年产能去化，供需有望在25年进入再平衡通道，龙头依托技术/规模优势迭代产品/服务，有望盘活存量市场；AI+、IP+消费品等新供给创造增量需求，或驱动更多新增收入转化为消费。

► 东吴证券：1-2月经济活动数据显示基建和制造业投资偏强，其中餐饮及手机等消费表现亮眼。而3月以来的高频数据显示消费企稳的迹象有所延续——出行活动回暖，餐饮消费意愿较强，消费补贴相关品类保持较高同比增速，二手房成交同比仍保持较高景气度；生产及投资方面，物流量同环比均回升。综合考虑板块复苏节奏和不同公司经营质地，优选四大投资主线：1）国货崛起下的新消费投资机遇；2）高成长性的情绪消费赛道；3）蓬勃发展的银发经济；4）AI+消费。

► 中证报：“新消费习惯”或“新品牌”破圈，新消费的很大一个特点在于社会评论中的“看不懂”。实际上“看不懂”反映了一个现象，即该消费习惯（如集换潮玩等），或该品牌（如老铺黄金），在之前是在较小圈层中流行的，而在一段时间内，经由某些事件催化，形成了更广泛的破圈。“消费者的人传人”是很重要的一个特点，具有“易造梗”“可交易”的特点的品牌容易成为出圈的品牌，而IPO和二手市场的形成，是常见的催化。未来预计会在新消费习惯或品牌力破圈上持续有新消费的品牌诞生，这也将会是消费行业增长重要的拉动力。

来源：财经早餐