摘要：啥概念？2021年它公告净利润4.08亿，实际可能不到2亿！要知道，这货巅峰时期可是占了70%的市场份额，这反差，绝了！更狠的是，监管层这次雷厉风行，立案调查八个月就宣布退市，这速度，比五年前康美药业那事儿快了不止一倍，监管爸爸这次是真动真格的了！

-3月21日，证监会一纸罚单，直接把*ST普利锤死了，强制退市！这瓜真是又大又圆，瞬间引爆全网。

想当年，普利制药可是妥妥的-注射剂一哥-，创始人范敏华夫妇身家95亿，荣登海南首富，风光无限。

这才几年啊，就因为连续两年财务造假，利润虚增超5个亿，直接凉凉了。

真是眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了！

先捋捋来龙去脉。

证监会披露，普利制药在2021-2022年间各种骚操作，虚构交易、调节成本，把利润注水超过50%。

啥概念？2021年它公告净利润4.08亿，实际可能不到2亿！要知道，这货巅峰时期可是占了70%的市场份额，这反差，绝了！更狠的是，监管层这次雷厉风行，立案调查八个月就宣布退市，这速度，比五年前康美药业那事儿快了不止一倍，监管爸爸这次是真动真格的了！

回顾普利制药的发家史，妥妥的野蛮生长。

2017年上市，16.55元的开盘价，14个月就飙到112元（不复权），市盈率一度超过80倍，医药制造行业平均才35倍，这泡沫吹得，啧啧。

这背后，一方面是-医药女神-葛兰重仓加持，另一方面也是实控人对市值管理的痴迷。

范敏华2020年接受采访时还说-资本市场给了我们实现理想的翅膀-，现在看来，真是大型打脸现场。

这次事件，监管层面也有几个突破。

行刑衔接机制更完善了，证监会表示要按《刑法》第161条追究刑事责任，把违规披露、不披露重要信息罪的线索移交公安机关。

去年修订的《立案追诉标准》把入罪门槛从虚增利润30%降到10%，监管的刀是真开刃了！投资者保护也升级了，中证投服中心要打组合拳，-支持诉讼+示范判决+代表人诉讼-，比五年前尔康制药造假案投资者苦等三年才获赔好太多了。

最后，立体追责体系也建立起来了，不仅企业退市，审计机构中兴华、保荐机构海通证券等中介机构都被立案调查，全链条追责，新《证券法》的-看门人-制度落到实处了！

从行业来看，普利制药的翻车也暴露了医药行业的风险。

它的核心产品地氯雷他定虽然曾经市场占有率70%，但毕竟是仿制药，带量采购一来，中标价从2019年的每片3.2元暴跌到2022年的0.98元，营收压力巨大。

这种情况下，企业应该加大研发创新（它2022年研发投入只占营收5.6%，远低于行业平均12%），结果却选择了财务造假这条不归路，真是战略失误！药明康德创始人李革说过：-医药企业的价值不在市值数字里，而在实验室的试管中。

- 这话值得所有药企深思。

对咱们普通投资者来说，这就是个活生生的风险教育案例。

复盘普利制药的财务数据，危险信号一大堆：2020年起经营活动现金流净额连续三年低于净利润，存货周转天数从2019年的98天飙升到2021年的217天，应收账款占营收比例超过40%的警戒线。

这些都是-避雷指南-，但在当时机构抱团炒作的氛围下，都被忽略了。

就像一位私募基金经理说的：-当整个市场都在讲故事时，严谨的财务分析反而成了稀缺品。

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展望未来，这次退市事件可能是资本市场生态重塑的转折点。

参考美国《萨班斯法案》的经验，未来可能有这几个趋势：中介机构执业标准提高，审计费用上涨；投资者维权意识觉醒，今年前两个月证券纠纷调解案件同比增长120%就是个信号；价值投资理念回归，北向资金持续加仓研发投入强度高的医药企业，市场正在自我纠偏。

证监会主席易会满去年说过：-资本市场的晴雨表功能不仅体现在指数涨跌，更体现在能否实现资源的优化配置。

- 普利制药的退市，虽然短期阵痛，但长期来看有利于市场健康发展。

当法治完善、监管到位、投资者理性回归，中国资本市场一定会诞生更多真正有国际竞争力的创新药企！

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来源：你好同学