上市玩具公司“泡泡玛特”，营收130亿，净利超34亿！

摘要：3月26日，泡泡玛特（HK.09992）发布2024年业绩报告，亮眼数据昭示了企业在潮玩领域的头部地位：报告期内，实现总营收为130.38亿元，同比增长106.9%；经营溢利同比增长237.6%至41.54亿元；非国际财务报告准则经调整纯利为34.03亿元，同

引言

3月26日，泡泡玛特（HK.09992）发布2024年业绩报告，亮眼数据昭示了企业在潮玩领域的头部地位：报告期内，实现总营收为130.38亿元，同比增长106.9%；经营溢利同比增长237.6%至41.54亿元；非国际财务报告准则经调整纯利为34.03亿元，同比增长185.9%。这是泡泡玛特营收首次超过百亿元，其中港澳台及海外市场实现收入为50.66亿元，同比增长375.2%，占整体收入的38.9%，为拉动该企业业绩做出较大贡献。

01内销

优化渠道运营推动业绩增长

截至2024年底，泡泡玛特超过一半的营收来自中国内地市场。报告显示，该公司去年在中国内地实现收入为79.72亿元，同比增长52.3%。其中，中国内地线下收入同比增长40.8%，至45.26亿元，主要包括零售店和机器人商店。

2024年，泡泡玛特在中国内地净增38家线下门店，门店数量从2023年底的363家增至报告期内的401家；通过零售店实现的销售收入为38.28亿元，同比增长43.9%，主要由单店业绩增长拉动。机器人商店数在报告期内净增110间，达到了2300间，为企业贡献业绩为6.98亿元，同比增长了26.4%。

泡泡玛特2024年中国内地线下渠道营收

在中国内地，泡泡玛特有超过40%的业绩由线上渠道贡献，主要包括泡泡玛特抽盒机、天猫旗舰店、抖音平台以及其他在线渠道。报告期内，线上渠道实现收入为26.98亿元，同比增长76.9%。这一年，泡泡玛特对线上渠道运营进行优化，提升了购买体验、强化了品牌表达。

具体来看，针对泡泡玛特抽盒机，该企业持续在场景化与娱乐化方面发力创新，为顾客提供更好玩、有趣的社交购买体验，提升商品运营能力，并结合节日营销玩法串联线下线上流量，有效扩大小程序访问规模；不断推进精细化人群运营策略，实现新客质量及老客留存双重提升。报告期内，泡泡玛特抽盒机销售收入为11.14亿元，同比增速52.7%，突破了2022年创下的历史销售记录。

泡泡玛特2024年中国内地线上渠道营收

泡泡玛特的内容电商团队在去年重塑直播间定位，更加生动地传递给顾客IP和商品的情绪价值，吸引了大量新粉丝；构建了兴趣电商的差异化运营策略，成功实现毛绒等新品类的拓展以及新圈层获客。这一系列举措助力该企业于报告期内，在抖音平台实现6.01亿元的收入，同比增长了112.2%。

2024年，泡泡玛特天猫旗舰店聚焦持续提升品牌新客规模、扩大店铺流量和提高客质，并在超级品牌活动月创造天猫玩具类目超品活动销售最高记录，全年业务步入高速增长通道，业绩超越2021年创下的历史销售峰值——2024年收入为6.28亿元，同比增速达到95.0%。

此外，因泡泡玛特城市乐园收入增加，该企业报告期内的批发及其他收入实现了50.7%的增长，达到了7.48亿元。

值得一提的是，泡泡玛特非常重视会员服务与运营。截至2024年低，该公司在中国内地累计注册会员数为4608.3万人，会员贡献的销售额占比92.7%。

泡泡玛特内外销各渠道收入

02外销

开拓力度加大成业绩主要拉手

去年，泡泡玛特在港澳台及海外市场非常活跃，频频有爆款产品诞生，由此也拉动了企业的外销业绩。报告显示，该企业2024年的港澳台及海外业务实现营收50.66亿元，同比增长375.2%；占整体收入的比例从2023年的16.9%增长到本期的38.9%。

泡泡玛特在港澳台及海外市场的布局同样可以分为线上、线下、批发和其他三部分。其中，批发及其他收入同比增长99.8%，至报告期的5.4亿元。线下营收为30.71亿元，增长了379.6%。报告提到，该企业去年在在越南、印度尼西亚、菲律宾、意大利、西班牙5个国家开设了首家线下门店，并在泰国曼谷开设了CRYBABY主题店、在越南开设古堡主题店、在韩国开设K-POP主题店等。

报告期内，泡泡玛特港澳台及海外市场的零售门店数达到120家（含合营为130家），实现营收为29.38亿元，同比大涨404%。同时，企业持续推动机器人商店的投放，至报告期末共有172台（含合营及加盟为192台），为企业贡献营收为1.33亿元，同比增长131.9%。

泡泡玛特2024年港澳台及海外市场线下渠道收入

泡泡玛特抓住跨境电商新机遇，通过自建网站、入驻电商平台等方式拓宽产品销售通道。2024年，该企业港澳台及海外市场线上渠道收入为14.55亿元，同比增长834.0%。其中，泡泡玛特官方网站收入同比增长1246.2%，至5.31亿元；Shopee实现收入为3.24亿元，同比增长656.0%；TikTok平台实现收入为2.62亿元，大涨5779.8%。

泡泡玛特2024年港澳台及海外市场线上渠道收入

此外，泡泡玛特继续在报告中披露了为港澳台及海外业务收入贡献较大的区域：东南亚地区贡献业绩为24.03亿元，同比增长619.1%，占港澳台及海外业务收入的47.4%；东亚及港澳台地区（不含中国内地）贡献业绩为13.86亿元，同比增长184.6%，占港澳台及海外业务收入为27.4%；北美地区贡献业绩为7.23亿元，同比增长556.9%，占港澳台及海外业务收入为14.3%；欧澳及其他地区贡献业绩为5.54亿元，同比增长310.7%，占港澳台及海外业务收入为10.9%。

泡泡玛特为港澳台及海外业绩贡献较大的区域

03IP

拓展IP矩阵 13个IP收入过亿

IP运营与创意设计是推动泡泡玛特持续发展的核心驱动力，自主产品是泡泡玛特的主要商品类型。2024年，泡泡玛特自主产品收入为127.22亿元，同比增长117.2%，占总收入的比例达到97.6%，而泡泡玛特的自主产品主要来自艺术家IP和授权IP。

泡泡玛特营收以自主产品为主

艺术家IP主题产品是泡泡玛特的主要商品类型，2024年实现营收为111.21亿元，同比增长130.6%；共有13个IP收入过亿元，其中有4个IP营收超过10亿元，分别为THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY。

去年，泡泡玛特围绕新晋顶流IP THE MONSTERS，推出了静态潮玩手办、能够搭配装扮的毛绒挂件等品类产品，使IP形象变得更加生动鲜活，个性也越发丰满立体。该IP相关产品报告期内实现销售收入30.41亿元，同比大幅增长726.6%。

凭借持续不断的运营以及高端化策略，泡泡玛特成功打造出经典MOLLY、SPACE MOLLY、ROYAL MOLLY、BABY MOLLY等基本形象，通过跨圈层的内容创新与多元产品组合，深化IP文化符号价值以满足不同粉丝群体的需求。2024年，MOLLY的销售收入为20.93亿元，同比增长105.2%。

泡泡玛特去年4个IP收入过10亿元、13个IP收入过亿元

SKULLPANDA报告期内销售收入同比增长27.7%，达到13.08亿元。其中，经典系列“温度”的累计销量超过79.1万套，是泡泡玛特销量最高的单一系列；2024年推出的“漫相集”系列，销量达到26.5万套。

此外，CRYBABY作为泡泡玛特增长最快的新锐IP之一，去年相关主题产品频频登上抖音、TikTok热销榜，全年实现收入为11.65亿元，同比增速达1537.2%；内部IP原创工作室PDC(Pop Design Center)孵化的IP中，HIRONO以极具辨识度的治愈设计语言构建起独特的精神图景，实现收入7.27亿元，同比增长106.9%等。

泡泡玛特去年的新锐IP CRYBABY主题产品

相比艺术家IP产品，授权IP产品收入占总收入的比例较小，但泡泡玛特对其重视程度不断提升，持续探索并扩大授权合作IP的范围。去年，企业授权IP产品收入同比增长54.5%，达到16.01亿元。

04品类

手办占比过半毛绒营收大涨

泡泡玛特最初从盲盒起步发展，之后不断拓展新品类，创造新的增长点。目前，该企业旗下主营品类包括手办、毛绒、MEGA、衍生品及其他。其中，手办是泡泡玛特的主要营收来源，2024年实现收入69.36亿元，同比增长了44.7%，占总营收的53.2%。

泡泡玛特旗下四大品类2024年营收

去年，泡泡玛特在毛绒品类取得了突出的成绩：全年实现收入28.32亿元，同比增长1289.0%，占总营收的21.7%。其中，搪胶毛绒凭借搪胶工艺的运用使玩具面部表情更加生动传神，配合毛绒材质特有的柔软触感，成功打造出兼具视觉美感与触觉体验的现象级爆款产品。

2024年是泡泡玛特推出MEGA COLLECTION的第四年，品牌运营逐渐进入成熟阶段。报告期内，聚焦于文化破圈，企业持续把中国传统文化工艺融入潮玩，GRAND系列继续推出了MEGAROYAL MOLLY 400%嫣然入轧·瓷、MEGA SPACE MOLLY1000%朱墨祥韵·漆等产品。同时，企业不断挖掘全球优秀艺术家、版权IP和品牌，推出MEGA ROYAL MOLLY 1000%/400%梵高博物馆?杏花、MEGA SPACE MOLLY 400%三丽鸥家族系列、MEGA ROYALMOLLY 1000%/400%黄宇兴－气泡、MEGA SPACE MOLLY 1000%陈粉丸等产品，引起全球潮玩收藏者的共鸣。受这些产品带动，该企业的MEGA COLLECTION去年实现收入16.84亿元，同比增长146.1%，预估占总营收的12.9%。