存储涨价预期高企，4家企业级存储深度梳理

摘要：3月25日，美光发函渠道端，指出内存和存储市场已经开始复苏，并预计在2025年和2026年会有增长。美光观察到各个业务领域的需求超出预期，决定提高产品价格。

3月6日，NAND原厂闪迪向客户发送涨价函称，闪迪将于今年4月1日开始涨价超10%，该举措适用于所有面向渠道和消费类产品。

3月14日，根据渠道反馈，长江存储零售品牌致态也将于4月起面向渠道上调提货价格，幅度或将超过10%。

3月17日，美光、三星电子、SK海力士等NAND厂商均将从4月起提高报价。

3月25日，美光发函渠道端，指出内存和存储市场已经开始复苏，并预计在2025年和2026年会有增长。美光观察到各个业务领域的需求超出预期，决定提高产品价格。

3月26日，集邦咨询发布报告指出，归因于减产奏效、买方回补库存，2Q25 NAND Flash价格逐步回升。

此轮提价主要归因于供需结构变化：

1）需求端，随着AI基础设施建设开启（CSP大厂capex大幅上修）和Ai应用端爆发拉动存储器需求，行业库存加速消化；

2）供给端，24年12月底以来几家大厂减产幅度在15-20%，共同促成涨价周期到来。

此轮提价主要归因于供需结构变化：

其中企业级存储最值得关注。在 AI 大模型训练与云计算爆发的双重驱动下，互联网大厂正在掀起新一轮基础设施投资潮。如阿里云未来三年在云和 AI 的投入将超过去十年总和，其中 70% 将用于IT 硬件采购，存储设备占比达10%。这一趋势直接点燃了企业级存储市场的需求，而这一领域的玩家们也正迎来关键机遇期。

企业级存储：AI 时代的 "数据粮仓"

不同于消费级存储产品，企业级存储需满足 7×24 小时不间断运行、高并发处理、大容量扩展等严苛要求。以江波龙为例，其企业级 SSD 产品已实现对国产 CPU 平台的全适配，覆盖从 480GB 到 3.84TB 主流容量。而随着 AI 对数据吞吐量的极致追求，具备低延迟、高可靠性的存储解决方案成为刚需。以下四大玩家最值得关注。

01江波龙：存储老将进击企业级市场

深耕存储领域 25 年的江波龙，2024 年在企业级赛道迎来突破。主要聚焦于存储产品和应用，存储产品占比接近100%。专注于闪存产品，产品线涵盖固态硬盘SSD、嵌入式存储（eMMC、UFS）、移动存储（USB闪存盘、存储卡），广泛应用于消费电子、工业控制、汽车电子、数据中心等领域。

企业级存储业务，已推出多款高速eSSD产品，覆盖480GB至3.84TB主流容量，自主研发PCIeSSD与SATASSD系列已完成与鲲鹏、海光、龙芯、飞腾、兆芯、申威多个国产CPU平台服务器的兼容性适配。

业绩方面，历史上波动极大，2023年大亏8个亿，主要是需求不景气产品价格波动大，同时研发投入较大。好在2024年有明显好转，预告扣非净利达到1.15亿到1.7亿。

02香农芯创：分销巨头的第二曲线

国内领先的电子元器件分销平台，同时布局企业级存储。最早的传统业务为洗衣机减速离合器产品，2021年完成对联合创泰的收购，进入电子元器件分销行业，目前收入占比已经达到了98%，传统减速器业务占比只有2%。

其电子分销业务通过锁定SK海力士、MTK联发科、寒武纪等国际知名厂商产品线，获取一线品牌代理资格，其中向SK海力士的采购占比接近70%，是国内核心存储原厂分销商之一，具有HBM代理资质。之后将数据存储器、主控芯片、模组等电子元器件产品销售至服务器、手机、电视、车载、物联网等下游客户。其中就包括阿里等互联网云服务行业，及手机ODM头部客户，为其提供产品供应、技术支持、售后服务和供应链管理。

2023年与深圳大普微等共同成立海普存储，其中公司持股35%，正式进军企业级存储。以深度服务国家大数据产业为出发点，围绕国产化、定制化路线，已完成企业级DDR4、DDR5、Gen4 eSSD的研发试产。。

业绩方面，历史上一直保持盈利，特别是过去三年一直保持稳步增长。2024年前三报，扣非净利达到4.21亿，创下历史最好水平，同比增长213%。

03德明利：主控芯片构筑护城河

主要产品有移动存储、固态硬盘、嵌入式存储等系列，广泛应用于消费电子、汽车电子、智能家居等领域。

以前市场定位主要是中低端存储市场，产品价格相对较低，主要面向消费电子、家用电器、物联网等领域。

但公司在自主可控方面做得较好，有自主研发的闪存主控芯片，再结合自研固件方案与量产工具，以存储模组形式为客户提供存储产品，自研主控在移动存储已实现70%以上覆盖率。

同时加快了对企业存储产品的推进，并在2024年持续推进企业级业务及研发团队建设，通过在北京、杭州、深圳、成都等产业聚集地设立分公司，目前团队已基本组建完成。

相关产品已通过多家互联网大厂、服务器厂商、云服务厂商的验证并实现小规模销售，重点客户如阿里。同时也在积极研发适用于AI设备的大容量、高性能存储解决方案，以切入服务器、数据中心等高端市场。

业绩方面，历史上一直是正的盈利，但周期波动较大。而2024年以来业绩大幅改善，据业绩预告全年扣非净利达到2.9亿到3.5亿，接近历史最好年份的三倍。

04万润科技：国资背景下的存储新势力

业务比较多元化，第一大业务是数字营销，主要就是电视广告和互联网数字营销，市场早已竞争激烈。第二块业务是LED，包括LED光源器件，照明应用等，市场也比较成熟。半导体存储器业务虽然只占4%，但有较大成长空间。公司大股东是长江产业投资集团，是湖北省管国企，同时也是长江存储的股东。

背靠大股东长江产业集团，依托于兄弟公司长江存储的晶圆资源，积极布局闪存封装和闪存测试以及存储模组和嵌入式存储的研发生产。形成了以固态硬盘SSD和嵌入式存储eMMC为主要形态的产品矩阵，可应用于消费级、工业级及企业级等存储应用场景。

旗下万润半导体在企业级存储领域进行了深度布局。产品方面推出了企业级SSD产品 ME7000，可用于服务器与数据中心、云存储、云计算、AI存储等。还针对AI应用场景推出具有高可靠性、大容量和出色iops等特点的企业级SSD5。技术上与华中科技大学共建实验室，测试闪存产品并建立寿命预测模型，并在国内率先建立了一套企业内部固态硬盘评分标准，同时优化产品布局和渠道，提升市场竞争力。