资本开支资讯

民生策略：国内对于算力基础设施的投资本身并不是A股科技行情走势的关键，美国AI资本开支能否修复才是核心

科网行情对当前的启示意义在于：当科技引领国扩大资本开支时，追赶国科技股会在广阔增长前景的驱动下走出对映射行情；但当科技引领国缩减资本开支时，即使追赶国的资本开支仍在增长，但科技股却难以继续上涨，反而市场中会出现其他的结构性亮点。当前，A股对美股的科技映射与30

中国联通，中国移动通信行业观察：腾讯加码AI资本开支；中国移动、联通提升算力投资五粮液五粮液进军氢能！华为华为智选北通智能游戏手柄星闪款亮相2025家电博览会药明康德，百济神州，中国生物制药和黄医药2024年实现盈利；百济神州也要做Newco；石药CLDN18

消息面上，英伟达在GTC 2025发布了Blackwell Ultra、Rubin和Rubin Ultra加速卡，显示未来两代加速卡面积进一步增大。Rubin面积约为两倍光罩极限，FP4算力为Blackwell Ultra三倍；Rubin Ultra面积达四倍

伴随以阿里巴巴为首的互联网企业加大人工智能领域资本开支，数据中心行业被资本所关注。港股数据中心龙头企业新意网集团股价近段时间接连大涨，股价较2025年2月已翻倍。

2025年全球存储市场迎来结构性变革。一方面，Meta、微软等国际科技巨头和阿里巴巴等国内企业持续加大AI及云基础设施投入，推动存储需求攀升；另一方面，三星等存储原厂主动削减NAND产能，叠加DDR5/HBM技术迭代加速，市场供需关系持续改善。与此同时，华邦电

尽管2025年的具体走向尚存不确定性，但从研究机构对于2025年的资本开支预测以及各大芯片巨头已规划的2025年资本开支中，我们也可以读出一些信息。

中信建投研报表示，国内厂商资本开支加速，阿里未来三年资本开支将超过去十年总和，推动AI产业技术层、模型层、应用层同步迭代，1）利好有数据、有客户、有场景的软件企业，AI产品有望带动公司ARPU提升和项目单价上升，推荐a）OA+ERP；b）垂直领域2C公司；c）

尤文已经和吉马良斯俱乐部达成协议，阿尔贝托-科斯塔的转会费为1200万欧元，外加比较难实现的200万奖金，这些费用将在4至5年内分期付清。而阿尔贝托-科斯塔和尤文签约五年，年薪仅50万欧元。这样尤文在球员身上每年的资本开支只有300至350万欧元，而达尼洛一年