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关税冲击暂缓，混沌阶段如何布局？

特朗普“对等关税”冲击已近一月，从最初的“地毯式”关税与“一国一税率”的国别式关税叠加，对全球资本市场带来巨大冲击；到4月22日统特朗普罕见松口：“当前对中国商品加征的关税过高，预计税率将大幅降低”，美国财长贝森特在摩根大通峰会上亦是直言“关税僵局不可持续，协

4月23日，恒生指数收盘涨2.37%，连涨三日，恒生科技指数涨3.07%，恒生中国企业指数涨2.08%。全日市场成交额为2606亿港元，南向资金净卖出额超180亿港元。

“对等关税”已经让全球市场乱成了“一锅粥”，面对外部的强硬反制，特朗普还在坚称“弱者失败”（ONLY THE WEAK WILL FAIL!），让这场混乱的演变更加难测。

在此带动下，恒生消费指数，从1月13日的低点至3月31日，也已经积累了10%左右的涨幅。（以上仅作为客观信息展示，不构成个股推荐；指数历史收益不代表未来走势，基金投资有风险）

3月27日，A股三大指数今日小幅反弹，截至收盘，沪指涨0.15%，深成指涨0.23%，创业板指涨0.24%。全市场成交额12168亿元，较上日放量366亿元。光刻机、化工、创新药等板块涨幅居前。

在多重因素叠加下，行情开始步入纠结：科技新催化空窗期，在估值消化中提升性价比；“四月决断”临近，一季报迎来验证期；中美对弈关键窗口临近，美对华再加征关税担忧增加。

我们认为今天人形机器人板块出现调整有几个方面：其一是市场整体情绪偏弱，成交额持续缩量，整个科技板块都出现承压；其二是在最近两周利好催化集中兑现之后，部分资金可能选择了获利了结，出现了资金流出。

答：这不仅促进了技术突破和产业链的协同发展，还有助于提升板块估值。特别是在经历了贸易战后的技术封锁挑战后，中国在半导体设备等关键领域已取得显著进展，并通过持续的高研发投入实现了AI大模型的赶超，推动中国企业在全球竞争中崭露头角。

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韧性超预期，体现为“仿佛前面的鬼哭狼嚎没有发生一样，一切又变得欣欣向荣”AH与美股“劈叉”拉大，沪指重回3400点，投资者似乎进入了2年前S&P标普的模式，每次下跌都有人抄底，高了还可以更高

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