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行情 | 棉纱市场偏弱走势，纺企期待“银四”行情

据几家棉花贸易企业、疆内轧花厂反馈，受3月下旬以来郑棉主力CF2505合约持续在13500~13700元/吨狭窄区间盘整及下游棉纱线报价弱势企稳、棉纺企业试图筑底的影响，本周疆内外仓储库皮棉价格整体连续持稳，买卖双方再次陷入僵持、观望阶段。

本周，国内外棉价先扬后抑，国内外棉纱价格下跌。美国对等关税生效，重创全球金融市场；中国迅速对美反制，利于稳定国内市场信心。国内进入棉花春播期，4月上旬新疆天气总体良好，预计近期棉价随宏观环境变化为主，波动幅度或将扩大。

4月2日，郑棉小幅上行，CF2505合约开盘13615元/吨，最高13690元/吨，盘终上涨80点报收于13660元/吨。4月中上旬，新疆棉花即将进入播种高峰，近期南疆出现大风寒潮天气，对试播有一定影响。下游棉纱订单仍以小单、短单为主，纺纱利润持续走弱，纺企采

4 月 1 日，美棉种植意向面积为 986.7 万英亩，同比减少 11.8%，符合市场预期。郑棉日内减仓小幅走强，CF2505 合约开盘 13550 元，最低 13525 元，最高 13625 元，收于 13590 元，涨 45 元。国内即将迎来新年度棉花种植

3月31日，关税生效日4月2日临近，市场情绪转弱，郑棉跟随市场情绪震荡下跌。CF2505合约开盘13595元，随后震荡走弱，最低13505元，收于13540元，跌65元。供应端充足，国内商业库存仍处于五年同期高位，去库缓慢，下游正值金三银四旺季，但需求不及预期

3月以来，下游实际需求不如预期，加上宏观影响较大，国内棉价整体呈现弱势震荡运行。据生意社商品行情分析系统，截至3月28日3128B级皮棉现货价格在14886元/吨，较月初下跌0.48%。

3月26日，自治区党委副书记、自治区主席艾尔肯·吐尼亚孜就贯彻落实全国两会精神、抓实抓好推动高质量发展重点工作开展调研。他强调，要完整准确全面贯彻新发展理念和新时代党的治疆方略，按照自治区党委工作安排，坚持想在前、冲在前、干在前，进一步强化责任担当，脚踏实地把

核心观点：偏空二季度交易重心在两方面，一是对于旺季偏弱的验证；二是对新季种植的讨论，在天气良好的前提下，巴西增产可以弥补美国减产，整体稳定为主。短期伴随补库周期、天气扰动，价格波动，中期维持偏空观点。