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白酒龙头的逆向投资机遇：当市场恐惧时如何捕捉春天

本文将以国内知名基金经理董宝珍于2012 - 2014年逆势投资贵州茅台（600519.SH）以及2018年布局银行股的经典案例为参照，紧密结合当前白酒龙头企业的基本面、估值水准和股息政策，进行系统论证，旨在阐明当下正是逆向布局白酒龙头股的绝佳时机。

成份股方面，白酒龙头跌幅居前，截至收盘，水井坊跌3.49%，舍得酒业跌2.97%，山西汾酒、五粮液、泸州老窖等跌超1%，贵州茅台、老白干酒、顺鑫农业等亦小幅收绿。

如果释放合同负债，五粮液可以和贵州茅台一样，取得更明显的增长，两家公司都采取了更为稳健的方式，应对市场变化。当前白酒市场一个重点是稳定价格，让渠道修复价格预期，贵州茅台和五粮液采取各种措施促进市场尤其是产品价格稳定。

4月27日晚间，泸州老窖（000568.SZ）正式发布2024年年报，报告期内，实现营业收入311.96亿元，同比增长3.19%；实现归母净利润134.73亿元，同比增长1.71%；经营活动产生的现金流量净额为191.82亿元，同比增长80.14%。

2020年的白酒，是神一样的存在，很多白酒企业股价暴增，市场极为追捧。明星白酒基金都能翻2-3倍，因为持续申购量太大，一度不得不控制申购额！

报告显示，2024年，五粮液实现营业收入891.75亿元，同比增长7.09%；归母净利润318.53亿元，同比增长5.44%。