摘要：晚上刷手机，突然看到中航产融的退市公告，给我看傻了！财经论坛也炸了锅：-继玉龙股份之后，又一个百亿央企主动退市！牛啊！- 这才几天啊，两个市值加起来超过300亿的国企，说退就退，跟往股市扔了两颗深水炸弹似的。

-晚上刷手机，突然看到中航产融的退市公告，给我看傻了！财经论坛也炸了锅：-继玉龙股份之后，又一个百亿央企主动退市！牛啊！- 这才几天啊，两个市值加起来超过300亿的国企，说退就退，跟往股市扔了两颗深水炸弹似的。

仔细一看公告，3.54元-股的现金选择权，比市价还高2.9%，瞬间想起几年前某ST公司退市时，小散们在维权群里哭天喊地的惨状。

这对比，绝了！A股这波改革，真是静水流深，玩法全变了！

先说玉龙股份，3月21日晚上7点半，这127亿市值的国企，官宣退市，注册制全面实施后第一个主动退市的！市场还在懵圈呢，3月28日晚上10点多，国资委控股的中航产融也来了个突然袭击，不仅现金选择权3.54元-股，股东大会和交易所审核之间就隔15个工作日，这速度，火箭发射也就这样了。

这俩的退市方案，最有意思的就是现金选择权：玉龙股份按市价，中航产融在停牌价基础上加2.9%。

跟去年某退市房企的霸王条款比，一个天上一个地下，一个给降落伞，一个给救生圈啊！

把这两个案例放改革时间线上看，2024年修订的提高上市公司质量的意见，就是个精准制导。

去年12月证监会的数据：强制退市平均周期从487天压缩到214天，中航产融从公告到退市只要45天！这效率，杠杠的！内部人士透露，新规把-持续经营能力-细化成11个维度，怪不得这两家企业2025年一季度就麻溜儿行动了。

更牛的是，两家都设置了-异议股东保护专章-，比几年前某省属国企退市引发金融风险那事，进步多了！

翻两家公司财报，发现一个亮点：中航产融2022-2024年净资产收益率从5.7%一路下滑到2.1%，玉龙股份主营业务毛利率同期下降了11个点。

这基本面，跟证监会2024年推的-壳资源价值重估机制-一结合，化学反应来了！某私募大佬激动地说：-现在保壳成本比市值管理收益还高，市场出清机制终于起效了！-Wind数据显示，2025年一季度主动咨询退市流程的上市公司有23家，比去年同期暴涨260%！这趋势，就像春江水暖鸭先知，价值投资时代要来了！

央企都开始主动退市了，咱的投资逻辑也得跟着变啊！持有中航产融五年的老哥在股吧留言：-虽然只多给2.9%，但比三年前血本无归强多了，体面离场！-这心态转变，跟新证券法的-追首恶-原则和投资者保护基金扩容有关。

更重要的是，资本市场-能进能退-成常态了，-炒差炒壳-这玩意儿没生存空间了。

就像交易所的人说的：-退市制度完善就像给市场装了个新陈代谢系统，现在央企都开始健身瘦身了！-

有人问：跟成熟市场比，A股退市率还是低吧？最新数据，纽交所近三年平均退市率6.2%，A股2024年3.8%，但年均增速28%！而且，中国市场不一样，咱是国企改革和资本市场改革一起搞。

清华大学刘胜军教授说：-西方市场退市是纯市场行为，咱的主动退市是国企优化布局和市场机制完善的双重奏！-玉龙股份就是个例子，退市资金专项用于省属战略新兴产业发展，国有资本-退而有为-！

市场变了，咋应对？某券商首席策略师的建议很到位：-要像研究新股一样研究退市机制。

-他们研究发现，主动退市企业所在行业的估值中位数，退市公告后60天内平均回升4.3%。

市场这是用真金白银给优质企业腾地方！持有类似企业的，要注意两个信号：一是企业是不是国资委-两非两资-清退名单上的，二是主营业务毛利率是不是连续三年低于行业均值。

这些比技术图形更能预警-退市雷暴-！

晚上再看中航产融股吧，讨论区平静多了，想起十年前老股民的话：-什么时候退市不再上新闻，A股就真成熟了。

-现在两家央企主动退市，就像黎明前的启明星。

据说，转板机制和境外上市企业回归通道也在酝酿中，以后会有多层次的市场退出体系。

等退市企业和IPO企业数量形成合理比例，A股资源配置效率就起飞了！这波从注册制开始，在退市制完善的改革，最终会在市场机制的土壤里，长出价值投资的参天大树！

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来源：你好同学一点号