摘要：截至2025年3月28日收盘，涪陵榨菜报收于13.82元，较上周的13.75元上涨0.51%。本周，涪陵榨菜3月28日盘中最高价报13.99元。3月24日盘中最低价报13.71元。涪陵榨菜当前最新总市值156.13亿元，在调味发酵品板块市值排名4/14，在两市

截至2025年3月28日收盘，涪陵榨菜报收于13.82元，较上周的13.75元上涨0.51%。本周，涪陵榨菜3月28日盘中最高价报13.99元。3月24日盘中最低价报13.71元。涪陵榨菜当前最新总市值156.13亿元，在调味发酵品板块市值排名4/14，在两市A股市值排名1006/5140。

4月2日现场参观榨菜品类是否还有增长空间。从目前市场消费结果来看，一二线市场榨菜消费市场处于存量竞争阶段，整体消费量没有新的增长态势。现公司主要销售渠道在一二线市场，受人口向县级市场流影响，消费者习惯与消费形式也在同步变化，对公司主要销售渠道有所影响，未来公司将从价格带布局、稳住渠道优势等方面迎合当前消费趋势，维持公司基本盘。

公司产品价格带布局。公司目前有多种产品品类布局不同价格带，60g产品占领2元价格带，是榨菜行业竞争最激烈的价格带产品，70g产品定位2.5元，80g产品定位3.0元，120g脆口产品定位5元，同时布局10元价格带的量贩装产品、瓶装产品以及新产品“只有乌江”系列榨菜芯产品，通过不同价位的产品竞争，力求为不同需求的消费者提供相应选择。

2024年度公司主要规格产品占比。60g产品于下半年正式放开调货限制，全年占比25%左右，70g系列产品占比30%左右。

非榨菜品类的具体规划。公司近两年在持续进行终端产品调研，寻求市场发展空间较大的市场品类，其中萝卜品类市场规模大，已形成较大消费市场但大品牌还未出现；复合调味料品类也属于市场空间大、需求增长明显且未形成大品牌、大规模品类，公司未来也将持续寻求发展机会，进入复合调味料市场。

萝卜新品原料保障。公司在辽宁盘锦设有全资子公司及萝卜生产基地，原料加工与生产来自该生产基地，萝卜原料产地众多，目前公司储存原料窖池充足，能满足公司萝卜产品生产需求。

公司内部激励机制。2024年度根据组织架构变革同步对公司员工薪酬进行了调整，同时对销售人员激励机制进行完善，制定了销售人员三年的中长期激励机制，提升了销售人员的稳定性，同时对销售人员考核机制适度调整，降低基础任务考核增加调货额激励比例，提升销售人员开发渠道积极性。

公司目前的渠道布局。目前主要还是分为传统渠道与电商渠道，电商渠道为公司自营电商子公司负责，传统渠道主要有家庭消费端与餐饮端，餐饮端主要对接大型连锁餐饮企业与有一定规模的酒店，家庭消费端主要覆盖有K商超渠道、社区小店、农贸市场、便利店、新兴生鲜店、零食店等。

公司加量不加价策略的考虑。公司在连续两年原材料成本低价、大量收购的基础上，能够维持公司近两年的原料成本稳定、可控，支撑加量不加价策略执行。加量不加价产品主要针对80g系列，利用公司主力产品对消费者形成反馈，同时以加量策略吸引消费者、加深公司产品品质及品牌印象。

公司产能调整的原因。公司2024年度产能情况根据公司最新生产设备技术改造后的产能进行了调整，同频率生产袋数不变的情况下，小规格产品增多，生产吨量减少，设计产能相应调整。

3月31日投资者电话,线上交流会近5年来公司榨菜品类销售吨量逐步减少的原因。2018年以来公司产品市场份额较高,公司同时对品类做了进一步规划,2020年至2022年期间,公司根据外部环境变化、成本变动以及品牌宣传需求对公司产品进行了提价、升级国潮轻盐包装等措施,同时期间线上渠道崛起,对传统销售渠道形成冲击,对销量产生了一定影响。2023年以来,公司对产品结构做出了调整,新增规格较小的量贩装、60g两元价格带等产品,此类规格产品销售量提升,总体榨菜销量较之前有所减少。另一方面,面对竞品市场的冲击,公司部分市场份额有所缩减,公司于2024年度开始针对竞争市场采取定点区域定向爆破,投入费用支持以维护各区域的市场曝光。

公司近两年对其他品类的规划及期望。公司一直以来坚定不移执行“多品类”战略,旨在夯实榨菜基础,拓宽其他品类增长线,近几年以来其他品类依旧寄托公司费用投放支持,未形成媲美榨菜品类的产品力,公司2024年度也同步根据市场调研情况,对萝卜产品、豇豆产品等进行了工艺上、味型上的优化,目前优化后萝卜产品已在市场上市,取得较好的反馈。

近几年公司产品消费者画像是否有变化。公司不定期向消费者进行调研,购买人群以青年、中年女性居多,产品消费食用人群则老少皆宜,同时全国各地域根据饮食习惯不同,食用频率也有所区隔,消费者画像没有明显变化。

公司费用投入规划及分红规划。品牌费用投入方面,公司目前投入仍以与销售联动、维持品牌曝光为主,目前的费用投放侧重于市场终端的产品推广投放,对销售有直接支持作用,2025年将维持与销售合作开展“定向爆破”的城市项目,附带了部分品牌广告等投放,同时对新品上市开展宣传活动等。分红规划方面,公司坚持根据分红规划及当年度利润情况,每年以分红总额稳中有升的方式为股东提供分红,与股东共享长期利益。其余资金将用于公司适时开展并购、生产线技术改造及维护。

2024年四季度毛利下降的原因。过往几年特殊环境下四季度销售基数较高,2024年以来消费需求逐渐恢复规律、平稳落,即恢复到一、四季度为传统淡季、二、三季度为传统旺季常态化,同时下半年对部分产品进行搭赠推广,推广费用中赠品部分进行了折让处理,冲减了当期收入。

公司电商渠道方面有无新战略规划。公司主要经营模式以经销为主,电商渠道在近两年消费习惯变化下有较好的增长态势,公司2024年度将电商渠道并入新渠道事业部管理,对电商平台出现的与经销商价格竞争、推广产品同质化等问题进行了改进,2025年公司重新规划了电商平台的重点产品、价格优惠、直播推广等模式,同时将针对电商渠道提供专项资源支持发展。

公司产品柔性化生产方面最新进展如何。公司2024年度完成组织架构变革,完成产线改造、销售与研发环节联动等产销模式,通过从销售终端调研、获取需求再反馈至研发环节,加快了公司产品研发速度,提升公司针对市场反馈进行优化的力度与效率,有助于公司进一步完成拓品类规划。

公司餐饮渠道最新情况与2025年规划。公司设立餐饮渠道事业部以来发展较快,与部分头部连锁餐饮企业达成了合作,2024年度餐饮渠道完成超1亿元销售业绩。同时在餐饮消费市场发展较好的区域也出现一些与家庭端消费市场的冲突,公司2025年将加强对餐饮端大包装榨菜产品上量管控,维持双渠道的平衡发展,同时将加强餐饮端非榨菜产品的推广力度,目前其他品类产品已取得较好反馈。

公司今年是否还会进行组织架构调整。公司对组织架构调整及销售架构变革后会经历一段时间调整期,在此过程中会对个别销售人员、经销商数量等进行小幅调整,不会对整体框架做进一步变革。

公司并购方面的进展。2024年度下半年公司加快了意向标的的研究、考察工作,具体进展需以实际进度为准,公司将在适时进行进展公告。

公司多品类中豆瓣酱的定位。豆瓣酱是公司走进酱类川调品类的基础品类,目前主要用作公司榨菜酱基料以及餐饮端的销售,未来将根据公司进入川调品类的规划进行配套规划与发展。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

来源：证券之星一点号