辉丰股份再次拉响退市警报，为何？

摘要：4月3日，江苏辉丰生物农业股份有限公司发布《关于公司股票交易可能被实施退市风险警示的第二次风险提示性公告》，该公告显示：

4月3日，江苏辉丰生物农业股份有限公司发布《关于公司股票交易可能被实施退市风险警示的第二次风险提示性公告》，该公告显示：

会计师初步审计 2024 年度的净利润为负值且扣除后营业收入存在低于 3 亿元的可能。

公司 2024 年年度报告披露后，如果最近一个会计年度经审计的净利润为负值且扣除后营业收入低于 3 亿元，根据《深圳证券交易所股票上市规则》第 9.3.1条规定，公司股票交易将被实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样）。

根据《深圳证券交易所股票上市规则》9.3.3 条规定，公司将在披露 2024 年年度报告前至少再披露一次风险提示公告。

据公告，公司于2025年1月23日对公司股票交易可能被实施退市风险警示事项进行了首次提示，具体内容详见公司披露于《中国证券报》、《证券时报》及巨潮资讯网的公告（编号：2025-002）。本次公告为第二次风险提示，敬请广大投资者注意投资风险。

在此次退市预警公告发布之前，有律师预判辉丰股份有再次被实施退市风险警示的可能，原因则可能与“5000吨草铵膦项目”所有权纠纷有关。

据报道，3月25日，江苏辉丰生物农业股份有限公司（以下简称“辉丰股份”）发布公告称，公司收到河北省高级人民法院送达的《民事裁定书》。《民事裁定书》显示，原审法院认定案涉5000吨草铵膦项目全部归属瑞凯化工单方所有存在不当之处。案涉项目应属瑞凯化工和辉丰股份共同投资建设，双方对该项目财产权属共同所有。

河南泽槿律师事务所主任付建在接受记者采访时表示，在农药行业中，涉及多个合作方共同投入并分享收益的项目所有权纠纷并不鲜见。对于这类权属结构，极易出现资金、利益分配、风险分担等合作难题。过往失败案例往往暴露出沟通不畅、利益分配不公、风险承担不合理等问题。

草铵膦项目纠纷影响严重

2015年6月26日，辉丰股份审议通过以自有资金2.69亿元投资瑞凯化工，投资完成后持股比例达51%。旨在进一步巩固辉丰股份在大宗除草剂等原药领域的市场地位。2016年4月21日，辉丰股份公开发行每张面值100元、总额8.45亿元的可转换公司债券，募集资金拟用于“年产5000吨草铵膦原药生产线技改”等项目。

2020年10月29日，辉丰股份宣布拟将重组后的全资子公司江苏科利农农化有限公司51%股权、上海迪拜植保有限公司1%股权转让给安道麦股份有限公司。值得注意的是，本次重大资产出售的标的业务相关资产范围，包含上述“年产5000吨草铵膦原药生产线技改项目”等。

随后，辉丰股份接到投诉。投诉称，辉丰股份拟出售的可转债募投项目“年产5000吨草铵膦原药生产线技改项目”产权属于辉丰股份持股51%的子公司瑞凯化工，且相关资产出售未经过瑞凯化工同意，存在资产权属不清晰等问题。

受上述纠纷影响，辉丰股份自2020年11月1日起失去对瑞凯化工的控制，并将投资款转为其他非流动金融资产列报。2020年至2023年，辉丰股份财报连续4年被出具保留意见。

中国金融智库特邀研究员余丰慧向表示，连续四年财报被出具保留意见，表明辉丰股份的财务状况存在较大不确定性。这不仅严重影响了投资者信心，还可能限制公司获取融资的能力，对公司的持续发展构成严峻挑战。

余丰慧认为，草铵膦项目纠纷解除后，这对公司而言是一个积极信号，意味着公司可以摆脱纠纷困扰，集中精力投入生产和市场拓展。但是，公司需要一定时间来重新调整供应链和恢复市场份额。

众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜表示，草铵膦市场竞争激烈，为了快速恢复市场份额，辉丰股份应注重产品质量和服务提升，加强市场营销策略。同时，加大研发投入，开发具有差异化优势的产品增强竞争力。

扣非净利润多年为负

从辉丰股份的财务数据来看，公司经营面临着严峻挑战。2021年至2023年，公司分别实现营业收入10.95亿元、2.68亿元、2.31亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为-3.34亿元、-3.14亿元、-4.29亿元。2024年，辉丰股份预计实现营业收入2.8亿元至3.6亿元；扣除非经常性损益后的净利润为-1.8亿元至-2.2亿元。

根据深交所有关规定，公司股票交易可能被实施退市风险警示。

辉丰股份曾有过“披星戴帽”的经历。因生产车间实施停产整治，公司生产经营受到严重影响，自2018年8月14日开市起被实施其他风险警示，股票简称由“辉丰股份”变更为“ST辉丰”；因2018年至2019年连续两年亏损，自2020年4月29日开市起公司被实行“退市风险警示”，股票简称变更为“*ST辉丰”；2022年公司成功摘帽。

付建认为，目前来看，辉丰股份有再次被实施退市风险警示的可能。辉丰股份若被实施退市风险警示，可能会引发投资者对整个农药行业的担忧。

此次判决结果对辉丰股份未来财报的审计意见会产生怎样的影响？公司如何改善自身的财务状况和经营业绩？公司后续是否会针对此次判决采取其他行动？农财君将持续关注辉丰股份发展动态。