耐普矿机：4月3日接受机构调研，包括知名机构星石投资的多家机构参与

摘要：2025年4月7日耐普矿机发布公告称公司于2025年4月3日接受机构调研，Chainds CapitalPenny Cervantes、东方证券王树娟、东海证券王敏君、东吴证券黄瑞、方正证券王风涤刘斐、高盛(亚洲)Shuling YAN、高盛工银理财王圣杰、

证券之星消息，2025年4月7日耐普矿机发布公告称公司于2025年4月3日接受机构调研，Chainds CapitalPenny Cervantes、东方证券王树娟、东海证券王敏君、东吴证券黄瑞、方正证券王风涤刘斐、高盛(亚洲)Shuling YAN、高盛工银理财王圣杰、高腾资管张俊杰、耕霁投资黄梦可、光大证券李佳琦黄帅斌、光华上智资管尹华军、爱建证券余前广、广发证券汪家豪刘崔彦博、国金证券李嘉伦刘民喆、国投证券朱鹏丞、国信证券王鼎、昊泽致远私募王金帅、合道资产严思宏、合众易晟投资徐兴科、红杉资本闫慧辰、泓德基金郑祺鑫、鸿运私募张弼臣、冰河资产刘春茂、华创证券陈宏洋、华福证券魏征宇卢大炜、华鑫证券尤少炜、匠人资本程瀟涵、昆仑健康保险周志鹏、犁得尔私募陈恺睿严鼎、理臻投资朱裕君赵玄、民生证券匡人雷、磐厚动量资本孟庆锋、平安银行刘颖飞、财通证券钟一新张豪杰、乾惕投资周振兴、人保资管田垒、融辰厚纪朱华烽、睿道投资荣令睿、三登投资倪娜、山西证券徐风、上海国际信托徐建春、尚诚资产向红旭、尚诚资管黄向前、申银万国刘建伟、财信证券贺剑虹、慎知资产李浩田陈增博、通用技术创业投资侯锐骁、五矿证券周越、物产中大集团钱文琪、西南证券杨云杰、新华基金黄泓鉴、信达证券韩冰、星石投资陈飞、兴业证券吴伟康、易正朗投资应风杰、大筝资产周沛宁、益和源资管魏炜、甬兴证券凌展翔李瑶芝、源乘私募曾尚、约牛投资宋诚、泽铭投资单河、长安国际信托胡少平、招商基金朱红裕、浙商证券许运凯、正圆私募黄汉玺、中财招商高雄杰、德若私募罗采奕、中航信托韩伟琪、中加基金苗超、中金公司孟辞李梦遥、中天汇富基金古道和、中信证券董博源、中银国际曹鸿生、中邮证券陈基赟、紫金矿业投资高齐翔、顶石资产張蘊荷、东北证券刘俊奇参与。

具体内容如下：
问：公司 2024年业绩情况说明
答：（1）经营业绩情况公司 2024 实现营业收入 11.22 亿元，较去年同期增长 19.62%；其中主营制造业务收入 9.21 亿元，较去年同比增长 12.9%。实现归属于上市公司股东的净利润 1.16 亿元，较去年增长 45.46%。分产品来看，其中橡胶耐磨备件收入同比增长12.7%，选矿设备同比下降 0.1%。
（2）毛利率情况2024 年，公司主营制造业务收入毛利率为39.93%，较去年同期增长 1.79%。橡胶耐磨备件毛利率 42.65%，同比下降 1.04%，主要受国内竞争加剧所致；选矿设备毛利率 33.45%，较去年同比增长 7.20%，主要是海外高毛利客户占比增加及新产品收入增加。
（3）市场开拓情况2024 年，公司持续推进海外销售战略，海外市场开拓不断取得良好进展。其中非洲区域增长 125%，亚太中东区域增长 77%，拉美区域增长 58%（不含美伊电钢）。随着海外工厂的逐步建成投产，海外市场的开拓将进一步加速。

问：请公司 2025 年在技术研发方面取得哪些突破？
答：公司成功研发出高合金锻造复合衬板，在西藏某大型客户7.5 米半自磨机上使用已取得使用寿命七个月的成绩（预计可使用 8个月），相比之前金属衬板四个月的寿命，新研发的复合衬板寿命预计可提升一倍以上，能有效减少停机次数，提高矿山产量和经济效益，同时减轻了 30%的重量，有利于节约能源成本。2025 年，公司将大力推广新型复合衬板在磨机上的使用。

问：请新型衬板的市场推广情况？
答：公司在一季度已向众多矿山客户推介新型锻造复合衬板，取得了较好的反馈。产品使用效果会在二季度逐步得到验证，届时将会为公司进一步做好市场推广奠定基础。

问：新型锻造衬板的毛利率如何？
答：目前处于市场推广阶段，前期毛利率会较低。随着市场接受度的认可、渗透率的提升，将带动公司备件整体毛利率的提高。

问：锻造衬板市场的前景如何？预计未来几年会给公司带来多大的业绩增量？
答：我们非常看好锻造复合衬板的前景，因其寿命较原金属衬板提升 50%~100%，可大幅提升矿山运转效率，带来矿山产能的提升。我们将把锻造复合衬板打造成耐普的龙头产品，成为耐普未来业绩增长的新引擎。

问：铜价上涨对橡胶复合耐磨备件的推广有何影响？
答：铜价上涨时，一方面会促进矿山进一步提高生产产能，会带动橡胶备件的消耗；另一方面，矿山企业会有新建产线的需求，带动整机设备的销售。

问：橡胶复合备件未来在矿山领域的推广趋势如何？
答：橡胶复合备件将从大型矿山向中型矿山及大型设备下渗透推广，且已被行业内的多家知名企业官网重点推荐作为高端产品，并以高寿命案例证明其价值，尽管价格较高，但其替代推广速度越来越快。

问：复合衬板的销售模式是怎样的？
答：衬板销售主要通过两种方式一是直接上门拜访大型矿山客户，推广成功案例并沟通优化方案；二是对现有客户进行技术交流与方案优化，建立信任关系后逐步推广新产品。对于新客户，由于采购规模小且需验证磨损情况，我们通常先提供少量衬板进行试用，通过对比试用结果来获取更大规模的订单。

问：赞比亚基地投产后，非洲地区的业务展望如何？
答：2024 年，非洲区域合同签订额增长 125%，取得了较好的成绩。赞比亚工厂投产后，公司已获得当地众多矿山客户的关注。目前公司已在非洲区域组建了完善的营销及技术服务团队，我们对非洲区域的业务增长保持信心。

问：2024年四季度收入下降的原因是什么？
答：2024 年第四季度收入下降的主要原因是去年下半年订单减少，这受到产能、竞争对手降价以及海外订单增速放缓的影响，另外俄语区订单受海外不可控因素影响，也出现较大幅度下滑。此外，个别重要客户的业务模式发生变化，从通过总部采购转为直接从子公司领用结算，这一新结算模式在第四季度导致收入减少约一千多万，但该模式在今年一季度后将恢复正常。

耐普矿机主营业务：重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件的研发、设计、制造、销售和服务。

耐普矿机2024年年报显示，公司主营收入11.22亿元，同比上升19.62%；归母净利润1.16亿元，同比上升45.46%；扣非净利润1.1亿元，同比上升39.98%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入2.01亿元，同比下降30.26%；单季度归母净利润-388.72万元，同比下降372.56%；单季度扣非净利润-704.85万元，同比下降170.22%；负债率38.06%，投资收益194.63万元，财务费用-96.23万元，毛利率37.35%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为29.03。

以下是详细的盈利预测信息：