摘要：特朗普对等关税风暴之下，科技股就像一部正在热播的连续剧突遇“剧情反转”，观众攥紧的爆米花悬在半空，盯着大屏上跳动的数字出神。

特朗普对等关税风暴之下，科技股就像一部正在热播的连续剧突遇“剧情反转”，观众攥紧的爆米花悬在半空，盯着大屏上跳动的数字出神。

与此同时，中央汇金、中国诚通、中国国新相继公告增持ETF，后两只国家队甚至强调持续大额增持科技创新类股票及ETF。

一边是关税风暴，一边是重量级资金集体入场，市场上的噪音瞬间大增，有的忍不住止损离场，有的却认为是倒车接人。

今年开春的科技股行情接下来会怎么演绎呢？

01

关税2.0风暴下，科技股该如何突围？

先别着急，让我们从全局的眼光来看待这部正在上演的《中国科技崛起》大作。

最新剧情确实出现了特朗普“对等关税”这个重要转折点。

我们不能小看本轮关税2.0的冲击，尤其是对科技行业来说，很多企业的收入都依赖于境外。

但国家也早有准备，这些年一直强调高水平科技要“自立自强”，这可不仅仅是指技术自立，还有市场自立。

比如近10年来，中国科技研发实力取得实质性突破。全球研发支出金额前2500大企业中，中国企业数量从2013年199家增加到2022年的679家，把欧盟和日本甩在身后，而在2013年时仅有不到欧盟的三分之一。

再比如去年8月，高层印发文件提出，在卫星导航、芯片、高端数控机床、工业机器人、先进医疗设备等科技创新重点领域，充分发挥中央企业采购使用的主力军作用，带头使用创新产品。

这些举措正在形成强大的市场内循环。一方面，为科技企业提供稳定的“大后方”，另一方面，通过应用迭代加速技术升级。

可以说，我们精心培育的内需市场，是应对本轮关税2.0冲击有力的“防波堤”。

所以，眼前的波动不过是剧情的一个小高潮。

中国科技产业实力不容小觑，这场博弈，好戏还在后头！

02

科创综指，为何能成为科技指数“视帝”？

当科技创新的星辰大海遇上资本市场的浩荡东风，科创综指以其硬核实力成为“领衔主演”。

自去年9月24日政策组合拳重拳出击以来，A股市场迎来剧情大反转，科创综指涨幅大幅领先沪深300等指数，成为当之无愧的“视帝”。年初在AI革命等主题再次催化下，科创综指涨势也很迅猛。

如果3月份觉得太贵下不了手，如今的回调，反倒是跌出黄金坑的布局机遇，市场再次给了一个机会。最近两天市场企稳稍有反弹，科创板块也属于是反弹急先锋，弹性还是不错的。

而更少有人知的是，科创综指还是量化模型挖掘潜在超额收益的沃土。

首先，投资标的非常丰富。

科创综指成分股有568只，占了整个科创板个股数量的97%，而量化策略的特点就是能够广撒网，多捞鱼，科创综指的这个特性能充分发挥量化宽度选股的优势。

其次，行业多元、市值分散。

科创综指重点覆盖电子、医药生物、电力设备等战略性新兴产业，兼顾计算机、军工等高成长领域。相较科创50、科创100、科创200指数更为均衡、分散和多元，一揽产业链上下游不同细分领域、差异化定位的大中小市值公司。而量化策略反应更加灵敏，能及时捕捉多板块、多行业的投资机会，不缺席每一次行情。

第三，“人设”鲜明，聚焦高波动成长潜力股。

科创板企业大多处于成长期，而较高的成长性往往伴随着较高的股价波动，量化策略能够更精准、更高效的侦查到被“错杀”的股票，争取超额收益。

目前正在发行的博道上证科创板综合指数增强正是看准科创综指的增强机会。

结合最近的行情，这一批产品可谓是“生而逢时”，市场的回调会给这类新基金比较舒适的建仓时点，也能一定程度上帮助规避4月份的波动，同时还能有及时上车的车票。

03

指数增强，为啥可以看看博道基金

众所周知，指数增强与ETF相比，最大的差异性在于，指数增强基金在跟踪获得基准指数的市场平均收益基础上，通过基金经理的主动管理或量化模型，以求实现超越指数的超额收益。

简而言之，指增收益=指数的贝塔收益+超额收益。

那么，拉开指增基金收益差距的重头戏就是各家的超额收益能力了，在这方面，博道基金已经用14年的模型实践验证了自己。

博道量化投资团队在业内是比较有名的，它源自私募，有很强的私募基因，这也使得其不管是在因子挖掘、策略构造还是团队搭建方面，都相对前瞻且独特，其量化模型也历经迭代升级，对各类市场环境都有一定的应对经验了。

从超额表现来看，他们公司旗下成立满4年的产品都取得了比较有竞争力的超额收益。

这种行业领先的超额能力，也让博道的量化产品规模位居行业前列，算是量化里面的“大厂”。截至2024年12月31日，博道量化权益规模超114亿，已连续5年在公募量化同业中排名规模前十。

那么，博道量化团队是如何拿下如此战绩的？

最近听了博道基金量化投资总监杨梦的一场直播，将量化产品的运作解释的非常清楚，就像一条生产流水线，前台、中台、后台相互配合。

具体来说，前台主要是解决收益预测的部分，借助模型对全市场所有的股票打标签，看好哪些股票，不看好哪些股票。

就像“编剧部”，用多因子模型为每只股票写好“角色小传”，比如潜力新人打上“成长因子”标签，实力戏骨是“价值因子”，话题明星则是“事件驱动因子”等。

打好标签后，进入中台部分。

在对标指数本身的成分股的基础上，根据前台的结论，超配模型看好的股票，低配不看好的股票，通过组合优化生成最终的组合。

后台部分就是交易优化，以最小化冲击成本；以及绩效归因，通过监控业绩，反馈给前台，进一步完成体系。

而且，这个体系还在不断根据市场行情进行迭代，比如近两年极端行情对超额有一定扰动，博道量化团队就在不断思索和改进模型体系，希望能提升组合在极端行情下的稳定性，保证超额收益的季度和年度胜率，提高投资者的持有体验。

为此，他们今年新上线了自研的风控系统，并且利用AI技术重构了整个风险因子体系，对风控的管理也会更加精细化。

与时俱进持续迭代的量化系统，也为博道上证科创板综合指数增强更好、更稳定地捕捉科创综指超额收益提供了基础。

作为该产品的拟任基金经理，杨梦在私募阶段时就拿过金牛奖，做公募以来，业绩也非常出彩，也摘得“三年期最佳指增基金经理”的桂冠。

她所管理的博道沪深300增强、中证500增强成立以来均连续6年跑赢对标指数，其中沪深300增强近2年超额同类第一（1/55），中证500增强近5年超额同类第一（1/28）。（数据来源：wind，截至2024.12.31）

基金经理强悍的实力，无疑为产品获取超额收益多打下一份基础。

最后要说的是，对中国科技，我们从来不灰心，一如中国科技数次在泥潭中跌倒又爬起一样，我们只需静待关税重锤下的剧情反转。

科创综指正成为把握中国科技突围机遇的重要工具，而指数增强策略则为我们提供了穿越波动的装备。

在这场没有硝烟的科技博弈中，真正的赢家属于那些看透剧情、坚定持有的“长期观众”。

来源：拾三圆