摘要：特朗普的关税政策，使苹果深陷困境，这些关税不仅抬高了在华组装产品的成本，还波及从印度（初涉iPhone生产）、越南（生产苹果手表和AirPods）等国出口的商品。
2025年4月9日，苹果公司重夺全球最具价值公司桂冠，股价飙升15%，市值超越微软。
这本是值得庆贺之事，背后却隐忧重重，根源便是特朗普政府反复无常的贸易政策。
苹果与中国联系紧密，约九成iPhone于中国生产。
特朗普的关税政策，使苹果深陷困境，这些关税不仅抬高了在华组装产品的成本，还波及从印度（初涉iPhone生产）、越南（生产苹果手表和AirPods）等国出口的商品。
为降低对中国的依赖，苹果已将部分生产拓展至这些国家，可对它们加征的高额关税，加剧了苹果的成本压力。
特朗普政策转向，对除中国外的国家关税降至10%，并开启逐国贸易谈判，给苹果带来短暂喘息。4月9日，苹果股价飙升15%，市值超越微软，创25年来最佳单日表现。即便当日特朗普将对中国关税提至125%，处于贸易战火之中，苹果股价仍逆势上扬，显示出投资者期待美中能理智谈判，或特朗普给予苹果产品豁免权。
然而，若上述乐观情况未发生，苹果仍将被特朗普贸易政策牵制。
对中国关税越高，在华组装后销往美国的约7000万部iPhone成本负担越重。瑞银的大卫・沃格特指出，即便关税降至当前一半，如60%，也可能使一部iPhone550美元的生产成本增加330美元（关税针对生产成本，非零售价格）。
关税政策后苹果制造成本变化
成本增加后，苹果面临两难选择。若转嫁给消费者，难度很大。去年，iPhone销售额占苹果总收入超一半，如今销售停滞，部分原因是缺乏诱人的人工智能功能。最先进iPhone零售起价999美元，再涨价恐进一步流失客户。
美国消费者赶在关税生效前抢购电子产品，就反映出提价面临的阻力。
若不转嫁给消费者，苹果可能压缩投资者收益。
2024年，毛利率达46%以上的历史高位。
但因担忧关税致利润受损，苹果股价波动剧烈。 CounterPoint Research 的格里特・施内曼认为，苹果利润率高，相比三星等对手，承受冲击能力较强，还能促使忠诚供应商分担部分负担。
但不可否认，关税仍是沉重打击。
此外，中国的反制措施也给苹果带来许多风险。
中国反制关税可能使进口到中国的部分零部件价格上涨，如苹果“大猩猩玻璃”由美国康宁公司在肯塔基州生产，就可能受影响。
施内曼推测，中国对稀土矿物出口的限制，也会波及其他供应商。
苹果在中国的销售也面临严峻挑战。
去年，在华营收下降8%，主要因iPhone和iPad需求疲软。中国消费者可能将苹果视为特朗普闹剧的“替罪羊”，加速在华市场份额下滑。与此同时，华为、OPPO和小米等国产品牌吸引力与日俱增。
中国政府的监管措施也可能影响苹果。2月，彭博社报道称，中国反垄断监管机构考虑调查苹果向应用开发者收取的费用，这可能成为贸易战新的爆发点。
事实上，苹果在中国面临的风险并非一朝一夕形成。自中国疫情封锁后，苹果就着手将生产向亚洲其他地区转移。
4月7日，《华尔街日报》报道，因对中国关税高于印度，苹果计划增加从印度运往美国的iPhone数量。
但苹果在中国根基深厚，重新平衡供应链关系可能需要数年时间。
哈佛商学院的杰里米・弗里德曼等人的研究指出，将业务转移到印度需大量投资、长期耐心和漫长时间，与在中国的情况形成鲜明对比。
面对亚洲供应链的脆弱性，特朗普团队认为苹果应回归美国。
白宫称，特朗普就职后，苹果承诺四年内对美国投资5000亿美元，是将生产回迁的前奏。但这一承诺的可行性存疑。
瑞银的沃格特指出，四年投资5000亿美元，远超苹果每年约1000亿美元的自由现金流，这更像是公关噱头。此前，苹果在特朗普第一任期承诺五年投资3500亿美元，拜登执政时也有重大承诺，均未取得显著成果。
除了投资承诺难以落地，苹果将生产业务回迁美国还面临许多技术难题。为苹果生产半导体的台积电，花费数年并依靠大量补贴，才在亚利桑那州投产。
要吸引iPhone电源系统、外壳及其他零部件的高科技供应商赴美，同样困难重重，且特朗普政府尚未出台有效激励措施。
美国银行分析师瓦姆西・莫汉表示，将iPhone整个供应链转移到美国，可能需要多年，甚至无法实现。
供应链研究公司Zero100的凯文・奥马拉认为，苹果首席执行官库克本可早做决定，用机器人替代低成本劳动力，将更多生产转移到美国，但如今已错失时机，面临“时间紧迫”问题。
而且，成本也是无法回避的因素。
韦德布什证券公司的丹・艾夫斯称，一部美国制造的iPhone可能售价高达3500美元。
苹果身处地缘政治冲突的风口浪尖，处境比多数美国公司更艰难。但并非只有苹果面临此类问题，众多美国企业也面临中国风险，且从一些正赶在90天期限与特朗普谈判关税的国家出口产品。
美国企业界整体仍深陷贸易战的泥沼，难以轻易脱身，未来的不确定性依然笼罩着它们。
来源：奇葩综艺说