摘要：2025年4月11日，诺唯赞披露接待调研公告，公司于4月10日接待国联民生证券、东吴证券、西部证券、兴业证券、中信证券等64家机构调研。

2025年4月11日，诺唯赞披露接待调研公告，公司于4月10日接待国联民生证券、东吴证券、西部证券、兴业证券、中信证券等64家机构调研。

公告显示，诺唯赞参与本次接待的人员共2人，为董事长、总经理曹林，董事会秘书黄金。调研接待地点为电话会议。

据了解，诺唯赞2024年全年整体实现营业收入13.78 亿元，同比增长约7%。各业务板块中，生命科学业务板块营业收入同比增长约19%，海外业务增长强劲，营收破亿且毛利率高达81%。生物医药业务实现约6%增速，其中GLP-1业务成功商业化。体外诊断业务销售额同比下降30%，公司在呼吸道和AD方面重点布局并取得进展。利润方面，实现归母净利润为-1800万左右，相比去年减亏，扣非归母净利润大幅减亏，扣除股份支付影响经营性净利润实现盈利和改善。费用和减值层面，销售和管理费用变化不大，研发费用所占营收比例仍超20%，资产减值损失有所下降。

据了解，诺唯赞董事长曹林博士介绍公司发展战略和核心产品，表示在进口替代方面势能增长，还与华大基因等进行战略合作推进AD血液检测的商业化进程，口服司美格鲁肽市场崛起带来原料药市场收入增长机会。

据了解，交流问题涉及公司在全球布局、试剂国产化率及替代加快、进口厂家本土化策略、与华大基因合作、毛利率等方面，公司进行了相应回复，并做出风险提示，财务数据以年度报告为准。

调研详情如下：

一、诺唯赞 2024年年度经营情况

公司董事会秘书黄金先生就2024年年度营收情况,做简要介绍:

2024年全年,公司整体实现营业收入13.78 亿元,同比增长7%左右。

(一)各业务板块销售收入层面:

公司生命科学业务板块主要包括科研、诊断、测序、动检等工业客户上游的原料、

试剂供应,2024 年生命科学业务板块实现的营业收入同比增长约 19%,其中海外实现

1.01亿元的收入,同比增长约122%。细胞、蛋白、自动化设备等新产品和海外新市场

的贡献有效拉动了收入的增长,平和了国内竞争激烈、毛利率下行的影响。国际业务增

长依然保持非常强劲的态势,2024 年营收破亿,正式预示诺唯赞海外业务在全球站住

了脚跟,同时海外业务 2024 年实现了 81%的毛利率,远高于国内水平。随着国际业务

营收的增加,后续有较好的增长态势和创造盈利的条件。

生物医药业务,2024年实现同比 6%左右的增速,主要包括对制药企业和疫苗企业

在试剂端、技术服务端和原料端的供应。过去几年,公司的生物医药业务的收入结构一

直在发生比较大的变化,2024年技术服务类营收下滑30%,主要因为疫苗服务的业务缩

减;同时,公司GLP-1 业务于2024年成功开展商业化,29肽中间体产品和CPB酶已经

完成了 DMF 的备案,截至年末已有一个千万级的客户和两个 500 万级的客户,并与国

内十几家行业头部客户都建立了稳定的关系。

体外诊断业务,2024年实现1.66亿元的销售额,同比下降30%,是唯一销售额下

降的业务板块,也是公司营收增速略有下降的最主要原因。诊断板块在常规POCT产品

上主动收缩,将研发和营销的重点资源投在呼吸道和AD方面。2024年诺唯赞完成了呼

吸道甲乙流、合胞病毒等几项重要的三类产品获证。基于量子点平台的产品开发和迈瑞

的商业化合作落地,公司目前已有超过 500 家医院的入院,2024 年与迈瑞的合作在终

端医院、渠道、经销商等方面经历了充分的磨合,2025 年有望进一步提升呼吸道项目

的商业化进程。2024年4月,诺唯赞完成了AD血检6项指标的取证和商业化的初步开

展工作,2024 年全年公司在入院、学术、临床科研及产品性能等方面均取得一定程度

的突破。2025年公司对于入院及后续在AD领域的布局及新产品的推出等方面,都有十

足的信心。

(二)利润层面:

2024年,公司实现归母净利润为-1,800万左右,相比去年减亏5,000万元;从扣

非的角度看,归母净利润大幅减亏 1.1 亿元。此外,2024 年公司确认了 4,300 万的股

份支付费用,扣除影响后,去年公司经营性的净利润实现扣除股份支付之后的正向盈利

和逐步改善的态势。

(三)费用和减值层面:

从三费的角度来看,公司销售费用和管理费用相比于2023年变化幅度不大,2024

年销售费用同比增长 2%,管理费用基本持平,研发费用同比下降但仍保持在营业收入

20%以上的研发投入强度。公司进一步聚焦核心研发项目,把研发资源和人员投入在对

未来的战略增长有益的项目上。2024年,公司员工比2023年增长100多人,公司研发

人员团队基本保持稳定,在未来几年,不会做大规模的扩张。2024 年,公司资产减值

损失有所下降,提升了运营效率。全年发生资产减值损失在5,000万左右。

业绩经营层面之外,2024年公司执行了1亿元的回购,并于2025年2月全部予以

注销;公司 2023 年限制性股票激励计划覆盖了 680 多名员工,并在 2024 年进行了首

次归属,共计归属限制性股票274万股,覆盖员工的总数接近25%,员工的积极性得到

了有效的提升。最后,公司 2024 年全年的分红方案是每 10 股分配 1.5 元,合计分红

6,000万元人民币左右,同时2025年会视公司的经营情况进行中期分红,谢谢大家!

二、诺唯赞未来的战略方向及核心产品的分析

公司董事长、总经理曹林博士对公司的经营发展战略和核心产品进行简要介绍:

对中国很多企业来说,现在是非常关键的时刻。对于诺唯赞来说,也是非常重要的

时间节点,孕育着重大的机会。国际环境的变化是危中带机,回顾诺唯赞过去的发展历

程,2012年开始创业,第一个飞速发展期是2017年国际环境改变的时候,诺唯赞的产

品被科研客户、分子诊断、基因测序和动物疾病等对价格比较敏感的一批客户采用,目

前已实现了比较良好的进口替代态势,而制药企业和疫苗企业客户群体由于对价格的

敏感度不高,目前供应链中进口份额仍然较高,可以看到主要的竞争对手赛默飞世尔、

默克等进口品牌在中国制药企业仍占据主要的市场份额。在这一轮浪潮中,考虑到成本

和供应链安全,客户国产替代的主动性意愿会更强,在这样的外部大环境下,我们进行

进口替代的势能大幅增长。

另一方面,在阿尔茨海默病的诊断上,今年以来诺唯赞与华大基因、爱康国宾、绿

谷制药等行业伙伴签署了战略合作协议,加速推进AD血液检测的商业化进程。与爱康

国宾的合作主要在高端人群的体检,其拥有广泛的体检人群和潜在筛查需求的人群;与

绿谷制药的合作在于诊断前移,在出现症状前的 5 年-8 年就筛查出来,而此时也是用

药治疗的黄金时期,通过血液检测方法,用高通量低成本、自动化操作、全社会能普及

的检测方法普及AD的血液检测,双方共同推进早发现、早治疗的方案。

GLP-1去年国际巨头药企实现了300 亿美金以上的销售额,相比于化学法成本太高

而且放大扩产很难,生物法极具成本优势,工艺简单、放大扩产容易。可以看到很明显

的趋势,很多制药企业在推动口服司美格鲁肽的临床开发,口服司美的核心竞争力在于

成本,因为口服制剂比注射剂的剂量高,且针剂生产慢、需要冷链运输等,运营成本过

高。诺唯赞在发酵法生产GLP-1中间体方面的成本优势是非常明显的,口服司美格鲁肽

市场的崛起会给我们带来在原料药市场上比较确定的收入增长。最后,感谢各位医药研

究员及各位投资者对公司的关注!

三、主要交流问题及回复

1、对于国内的国产替代,在一些核心的原材料自主可控的角度,是一定要去做的。

但阶段性的影响可能对海外业务会有很多的不确定性,可能会对冲未来能做的更大的

市场,请问公司怎么看待未来诺唯赞在全球的布局?

答:2024 年诺唯赞海外常规业务收入首次过亿元,在全公司 13.78 亿元的营收中

占比7.4%,美国业务仅占比2.6%,所受影响较小。长期来看,海外业务的高增长可能

会存在不确定性,但短期看我们认为国内客户尤其是制药客户的供应链进口替代机会

很大,带来的业务增长会高于海外市场的不确定性,公司也继续推进在周边国家的国际

贸易。

2、近期投资者较为关注科研试剂的替代,默克和赛默飞世尔均表示可能要涨价或

短期不供应,请问公司对应的生物试剂业务包括后续拓展的其他业务,目前国产化率在

怎样的水平?以及国产替代能否加快?是否存在涨价?

答:诺唯赞目前主要有几个客户群,包括高校科研院所、诊断企业、基因测序企业、

动物疾病企业以及制药企业。进口的默克、赛默飞世尔、PE 等在科研、诊断客户方面

市场份额目前占比仍超过50%的份额,而在制药企业中份额远高于此。这些企业之前对

价格不敏感,但近几年基于集采对成本的压力、供应链安全等考虑,客户会有很高的进

行国产替代的动力和意愿。

3、进口厂家在国内,比如赛默飞有10家的本地化的工厂,像这种龙头,在国内它

的本土化生产的收入大概占比它中国区的收入的比例,或者说体量大概是什么水平?

如果关税的影响比较大的话,它后续是否会考虑通过本地化工厂去调整它的这种策

略?

问:赛默飞世尔在中国本土化的工厂主要生产的是耗材、培养皿等,核心原材料酶

和抗体的生产在中国本土生产较少。我们主要的替代的产品也是酶和抗原企业,他在本

地工厂对诺唯赞来说影响并不大。

4、关于后续与华大基因的合作做进一步的分享,以及未来可能就阿尔茨海默病检

测方向进行深度的合作?

诺唯赞与华大基因是重要的战略合作关系,双方在基因测序、AD 检测等方面全面

开展合作。除了在现有的 NIPT、感染等方面的测序试剂合作外,华大基因重要的发展

方向就是神经领域的基因测序,神经领域基因测序特别需要跟阿尔茨海默病的血液检

测产品合作,能够提前筛选出潜在患者,通过体检筛选出来后再进行基因测序,进一步

研究疾病的病理和精准诊断。

5、2024年海外实际的毛利率还是很高的,但国内有一定的下降,现在国内的竞争

还有价格的情况以及后面的展望?

毛利率下降的主要有两个因素,一方面分子生物试剂国内竞争有加剧的趋势,价格

有一定的下行趋势,使得毛利率下降。另一方面产品结构的变化,如新产品里自动化工

作站,设备类产品的毛利率约50%,低于试剂的毛利率。如司美格鲁肽中间体这样的大

宗原料,都是几百公斤乃至上吨的供应,毛利率也比常规分子试剂毛利率低。但是同时

公司在新品类销售占比还在提升,比如像阿尔茨海默病的血检产品、新开发的酶、替代

新药研发的试剂等试剂的产品毛利率都还不错。

四、风险提示

本交流记录中包含前瞻性表述,具有一定风险和不确定性,这些表述不形成对未来

发展的保证,可能因已知与未知风险、不确定性及其他因素影响,发生超出公司控制范

围的情况,敬请广大投资者注意相关风险。

公司 2024 年年度财务数据情况,具体请以公司于上海证券交易所网站

(www.sse.com.cn)披露的《2024 年年度报告》数据为准,提请广大投资者注意投资

风险。

来源：金融界