摘要：2024年，中国婴幼儿配方奶粉行业在需求收缩与竞争加剧的双重压力下遭遇严峻挑战，多数企业陷入增长困境。然而，澳优（1717.HK）却逆势交出一份亮眼的成绩单：全年营收74.02亿元，同比增长0.3%；归母净利润2.36亿元，同比大幅增长35.3%，呈现出强劲的

作者 |《财经》新媒体 撰稿人 舒志娟/文 编辑 | 高素英

2024年，中国婴幼儿配方奶粉行业在需求收缩与竞争加剧的双重压力下遭遇严峻挑战，多数企业陷入增长困境。然而，澳优（1717.HK）却逆势交出一份亮眼的成绩单：全年营收74.02亿元，同比增长0.3%；归母净利润2.36亿元，同比大幅增长35.3%，呈现出强劲的发展韧性。

这份成绩单的背后，是澳优以“破圈”思维开辟新增长路径的实践。其羊奶粉国际业务成为重要驱动力，全年同比增长68.2%。尤其是在中东地区，凭借当地消费者对羊奶产品的高接受度及专业化医疗推广实现强劲增长；独联体市场则通过零食、谷物等衍生品组合，成功切入家庭消费场景，带动区域收入实现高双位数增长。

有分析人士指出，在当前全球经济增长动能不足、国内有效需求疲软的内外部环境下，企业唯有通过可持续、有竞争力的增长才能赢得长远发展。澳优的业绩表现印证了这一逻辑：通过主动调整战略，持续推进“奶粉+营养品”全家营养布局，加大科研创新投入、优化全球供应链布局、完善多元化产品矩阵，最终实现了跑赢整体市场的优异表现。

自有品牌表现抢眼

据尼尔森IQ数据显示，2024年中国婴幼儿配方奶粉行业销售额呈现中个位数下滑趋势，婴配市场仍处于调整周期。然而，澳优却实现逆势突围，其背后究竟暗藏哪些秘密？

从财务数据来看，澳优的业绩增长并非简单依靠规模扩张，而是通过结构性优化实现了的质的飞跃。在营收构成中，自有品牌奶粉业务贡献了主要力量，实现整体收入58.06亿元。其中，羊奶粉业务收入36.99亿元，同比增长12.7%。牛奶粉业务实现收入约21.07亿元。

这主要得益于旗下两大核心品牌的战略布局：羊奶粉品牌佳贝艾特年内推出包括晶绽、晶萃悦白在内的4款婴配新品及3款儿童成人产品；牛奶粉品牌海普诺凯则发布欢致、缤致、赋睿等6款婴配新品和3款儿童奶粉系列，持续强化其荷兰高端进口奶粉的定位。

经尼尔森IQ及弗若斯特沙利文认证，佳贝艾特已连续六年（2018年-2023年）占据中国进口婴幼童羊奶粉60%市场份额，稳居全球羊奶粉销量前列。同时，经艾媒咨询认证，海普诺凯在2024年婴幼儿全面营养奶粉全国销量中名列前茅。

独立乳业分析师宋亮表示，2024年，澳优在经历阶段性调整后重回增长轨道，关键在于优化产品结构、渠道精细化管理和多元化业务布局的三重协同作用。其中，佳贝艾特通过价格体系优化与布局高端新品，重塑了市场定位。这一策略不仅直接提升了产品毛利率，更通过“价盘修复”有效扭转了过去因低价竞争导致的利润空间压缩问题。

国际业务进入高增长轨道

面对当前复杂多变的经济形势，行业普遍认为，国际化不仅是应对国内外巨头竞争的必由之路，更是制胜之道。在这一战略指引下，澳优的全球化布局在去年实现了跨越式发展，逐渐成为公司新的增长极。

从区域市场表现来看，2024年，澳优羊奶粉中国业务实现收入30.53亿元，同比增长5.3%；而在国际市场，羊奶粉业务表现更为亮眼，同比大幅增长68.2%至6.47亿元，在公司自有品牌配方羊奶粉业务总收入的占比进一步提升至17.5%。

在中东核心市场，通过专业化推广和本土化产品创新实现稳健增长；在独联体地区，凭借儿童零食等延伸产品成功拓展家庭消费场景；北美市场则通过线上线下协同发力，实现快速突破。这种因地制宜的国际化策略，使澳优在全球市场形成了多点开花的增长格局。

支撑这一全球化布局的是澳优持续强化的全球供应链体系。从荷兰Pallas工厂产能扩建到收购荷兰羊奶酪公司Amalthea Group实现羊乳清自给，再到奶酪品类的补充，澳优进一步强化从原料到成品的完整产业链，为国际业务发展构建了竞争壁垒。

在业内人士看来，在全球经济一体化背景下，国际化不仅是乳企分散经营风险的有效途径，更是提升资源配置效率、增强品牌影响力的战略选择。澳优的实践表明，通过精准把握区域市场特点、创新产品组合、深耕供应链建设，中国乳企完全可以在国际舞台实现突破性发展。这种国际化发展模式，为行业提供了可资借鉴的宝贵经验。

全家营养健康战略提速

近年来，健康化趋势愈发明显，在此背景下，澳优将营养品业务作为重点发展方向之一，并逐步完成了从专注于婴幼儿营养向提供全家营养健康解决方案的战略转型。

财报显示，2024年，该业务收入3.05亿元，同比增长7.1%，其中，核心品牌Nutrition Care表现抢眼，收入达1.76亿元同比增长29%。NC舒鼻益生菌系列通过全渠道布局持续领跑细分赛道。

在产品布局上，通过锦旗生物产业化平台，澳优实现副干酪乳酪杆菌K56等明星菌株的规模化生产。同时，公司构建了以NC母品牌为核心，NC Kids、爱益森为两翼的品牌矩阵，在公告发布期前新推出G13成长胶囊等7大功能型产品，进一步丰富了精准营养产品线，满足全年龄段消费需求。

研发创新是支撑业务发展的核心动力。澳优全球研发中心斑马鱼模式生物实验室的投用，标志着公司"五位一体"科研评价体系进一步完善。同时，"澳优研发创新全生命周期管理平台"的上线大幅提升了研发效率。截至报告期末，公司已累计申请专利529项、获授权专利290项，在荷兰和澳洲的工厂均取得配方注册证书，其中澳洲ADP工厂更是当地拥有全系列婴配粉资质的企业。

宋亮指出，营养品业务的高附加值特性正在重塑澳优的盈利结构。随着免疫健康需求持续升温，这类高毛利产品不仅完善了产品矩阵，更有效降低了单一业务风险。通过技术创新和产品升级，澳优在全家营养健康领域构建起差异化竞争壁垒，为其在传统与新兴市场的持续发展提供了双重保障，也为未来增长开辟了更广阔的空间。

来源：《财经》新媒体