摘要：这两天关税政策对全球资本市场进行无差别打击，外贸尤其对美国的依赖程度越高，受伤的就越深。就连排除在加征关税清单之外的医药行业也在不确定性笼罩下遭遇大幅回撤。

这两天关税政策对全球资本市场进行无差别打击，外贸尤其对美国的依赖程度越高，受伤的就越深。就连排除在加征关税清单之外的医药行业也在不确定性笼罩下遭遇大幅回撤。

从美国的产业链结构看，没个五六年时间美国不大可能把多数药品制剂的生产搬回本土，况且中国的原料药和中间体有不可替代的优势，像布洛芬、乙酰水杨酸中国占到全球产能的九成以上。

再一方面，现阶段中国创新药出海的本质是药品的知识产权交易，并不在基于商品贸易形成的关税中。中国的创新药研发在成本和效率上呈现了明显的优势，产品授权出海交易金额屡创新高，2024年就多大94笔交易，交易总金额高达519亿美元。创新药授权出海的趋势将会保持高速增长不会变。

毫无疑问，中国的医药创新能力正在经历它的DeepSeek时刻，科创医药ETF华夏也应运而生，目前正在发行中。

一、医药的DeepSeek时刻

在人工智能领域，DeepSeek势如破竹占领全球领先地位，在医药领域，中国创新药研发亦崛起迅猛。类似于DeepSeek以高效低成本模式挑战AI巨头一样，中国创新药企正在用类似路径重塑全球医药创新格局：用更低的成本，创造更好的创新成果。

2024年，31%的大型跨国药企引进的创新药候选分子来自中国，随着产品的获批，中国创新药有望共享全球1.6 万亿美元药品销售市场，中国创新药企的份额和体量都值得期待。

二、医药布局的天时地利人和

1）行业底部出清：在过去四年，医药行业在集采、医疗反腐、医保统筹及控费、医保基金核查等诸多因素的压力下，屡屡排名老末，再加上这两天关税政策的“误伤”，估值跌到了历史低位。

2）反转的曙光：丙类医保及商保政策的推进让创新药的市场准入和推广创造了更好的条件，医保局“唯低价”集采政策转变的重要拐点，无底线低价时代过去，重质量时代来临；医疗设备更新专项资金下发；创新药BD出海订单屡创新高；创新药企商业化变现正反馈到营收利润中。恒瑞创新药收入139亿贡献收入占比过半，先声创新药收入49亿贡献收入占比达74%，康方生物收入破20亿元大关，这些都成为药企稳稳的现金流。

3）未来的机会：创新药械的销售收入+出海形成了叠加共振，高速增长的业绩叠加强创新产品的海外出口，两个逻辑都在加强的阶段。从资金面的角度看，当前全市场配置医药行业占比已降至2012年二季度以来最低水平。

行业出清洗去了估值的泡沫，政策改善体现了积极变化，作为新质生产力的优选赛道，医药正在被众多机构布局，自主可控和进口替代是大趋势，业绩和估值修复正逐步兑现。

三、科创医药ETF的机遇

跟早些年偏消费属性的医药企业不同，当下医药板块的创新属性越来越高，这就推高了医药投资的门槛，市场对一键布局医药创新板块的产品呼声强烈。

科创医药指数前二十大重仓股囊括了医药各细分领域的龙头股，有医疗影像领域自主可控的联影，创新药一哥出海排头兵的百济神州，国产电生理导管龙头的惠泰医疗，国产基因测序龙头的华大智造，抗体靶向药营收增长迅猛的艾力斯，ADC（抗体偶联药物）出海大单收获者百利天恒等等创新能力强、增长潜力高的医疗企业。

2025年以来的医药行业的诸多政策我们可以看到，国家是“真支持创新、支持真创新”。国内生物医药行业创新发展的长期产业趋势正在经历DeepSeek时刻。

科创医药ETF华夏很好的反映了医药板块政策和资金面边际的改善、也受益于内需链的政策支持、更契合进口替代自主可控的大趋势，一键布局的机会值得关注起来。

来源：新浪财经