摘要：根据美国银行的说法，在不断升级的贸易冲突中，中国“极不可能”对美国做出让步。美国银行的中国和亚洲区经济学家乔虹（Helen Qiao）预测，中国央行将实施货币宽松政策，包括降低存款准备金比率（RRR），随后进行2次降息。

乔虹为中国首席经济学家论坛理事，美银美林大中华区首席经济学家

本篇内容编译自《Investing》2025年4月9日报导

美银：中国“极不可能”对美国让步

根据美国银行的说法，在不断升级的贸易冲突中，中国“极不可能”对美国做出让步。美国银行的中国和亚洲区经济学家乔虹（Helen Qiao）预测，中国央行将实施货币宽松政策，包括降低存款准备金比率（RRR），随后进行2次降息。

《Investing》报导，美银预计，继美国对中国进口商品征收高额关税后，作为全球第2大经济体的中国，预期将继续实施“关税反制、经济刺激，然后进行磋商”的3步策略。

乔虹表示：“在我们看来，对中国决策者而言，美国关税政策的不确定性意味着，就算与美方展开降低关税的讨论，最多也只能达成一项小规模且暂时性的协议，短期内仍有进一步提高关税的风险。”

近期媒体报道显示，中方潜在反制措施可能突破传统关税领域，具体举措包括：提升农产品关税税率、实施禽类产品进口禁令、暂停芬太尼类物质双边管制合作、收紧服务贸易准入、禁止美国影视作品进口，以及审查美资企业在华知识产权收益合规性。

乔虹分析称，若中方采取上述反制措施，"可能引发美方对中国输美商品加征更多关税，但由于双边贸易已遭受重创，边际影响或将有限"。

针对大规模关税冲击，乔虹预计投资者短期内将聚焦中国政策应对，随后她预测央行将实施货币宽松政策，包括下调存款准备金率并辅以两次降息操作。

此外，乔虹也预计中国将在未来几天加快财政支出，并筹划以提振消费和投资为目标的大规模财政刺激方案，相关措施有望在4月底召开的高层会议中出台。

乔虹指出，在谈判策略方面，中国可能会先寻求与其他贸易伙伴签订自由贸易协定（FTA），再与美国政府展开磋商。

中国国家主席即将访问东盟国家，以及国务院总理李强与欧盟主席冯德莱恩最近的通话，均表明中国正着力拓展多元化贸易网络。乔虹表示：“我们认为，中国可能会向更多国家敞开大门，以维持其在全球贸易中的参与度。”

对于投资者，乔虹建议可以密切关注人民币对美元的每日中间价，以及各部委即将举行的联合新闻发布会，这些可能会释出中国政策重心从维持汇率稳定转向支撑内需的讯号。

（本文刊登自investing.com, 原文作者Vahid Karaahmetovic, 图片来自路透社。）

来源：首席经济学家论坛