摘要：按语：目前和美国商谈贸易协议的传统盟友国家里，日本排在最前面，所有人也都盯着，看看日本能不能谈出来一个好的结果。毕竟，日本是全球最大之一的经济体、美国在亚洲最重要的传统盟友、防务上完全依赖美国、历史上在经贸问题上多次配合美国、美债的最大持有者、有和美国达成贸易

️

按语：目前和美国商谈贸易协议的传统盟友国家里，日本排在最前面，所有人也都盯着，看看日本能不能谈出来一个好的结果。毕竟，日本是全球最大之一的经济体、美国在亚洲最重要的传统盟友、防务上完全依赖美国、历史上在经贸问题上多次配合美国、美债的最大持有者、有和美国达成贸易协议、带头加入“新美国秩序”的极大诚意。但特朗普对日本并没有特别的好感，也没有给予特别优待的准备。财政部长贝森特将是主谈。对外他要管理日本的预期，对内他要引导特朗普做出让步。所有美国盟友和伙伴都在关注美日谈判的走向和结果。

日本官员将赴华盛顿开展关税谈判，此次谈判意义重大——不仅关乎日本利益，更影响全球经贸格局。

作为全球贸易摩擦的先行指标，日本如果无法达成有利协议，其他国家更难有所突破。

日本经济振兴大臣赤泽亮正担任谈判代表团团长。作为首相石破茂的长期盟友，赤泽明确表示：“谈判必须达成双赢结果，真正提升两国共同利益，除此以外别无他选。”

作为美国的关键安全盟友，日本比其他任何国家都更有条件达成有利协议——尤其是在特朗普政府对华立场日趋强硬的背景下。世界各国都将密切关注日本能否兑现其承诺的“先发优势”，英国、澳大利亚、韩国和印度等盟友也已准备随后展开类似谈判……

按语：文章载于《经济学人》，指出中国在贸易争端中有一个“王炸”：对美限制稀土出口，而且这个手段只是刚刚开始策略性的使用。1）稀土元素是高科技产业的命脉，中国掌控全球98%的重稀土提炼能力，在耐热磁体与人工智能芯片材料领域形成不可替代性；2）中国通过全产业链监控体系强化出口管制效力，具有精准的追溯能力，在技术上已经可以防止美国通过第三国转口贸易规避；3）美国在短、中期会面临国防与新能源产业供应链断裂风险，即使加速布局替代产能，也需要需3~5年突破技术瓶颈、构建一条能够绕开中国的产业链；4）这样的博弈是“双刃剑”，对于双方都有影响，中国很可能采取渐进式限制策略，但如果特朗普进一步激化对抗，可能引发中国反制升级，使得围绕稀土的资源博弈发展成为恶性对抗。点评：未来科技发展的“命脉”，一个稀土，一个半导体制造——而先进半导体制造几乎全部在台湾。这两张都是“明牌”。美方如果不理性、无节制地升级矛盾，甚至推动更大的地缘政治冲突，则中国只能出手“提前结束游戏”。

要想在拼字游戏中获胜，不妨从元素周期表底部开始寻找灵感。位于底部的17种“稀土元素”——如镝(dysprosium)和镨(praseodymium)——不仅名称冗长，还包含多个高分字母。这些元素还有其他共同特点：虽然产量和使用量都很小，却是电池、可再生能源、武器和医疗设备等一系列高科技产品的关键材料。更重要的是，全球稀土供应主要依赖中国。

稀土资源也成为贸易战的焦点。4月4日，为回应特朗普加征的关税，中国对七种稀土的对美销售实施限制。这一措施要求相关企业必须申请出口许可证，虽未完全禁止出口，但未来可能升级为禁令。此前，中国已对三种储量较丰富但仍属关键的金属实施出口禁令，并对其他金属加强了管控。

如果实施稀土禁运，会造成多大影响？……

❤️

按语：本文作者是知名金融集团瑞士Pictet的研究负责人，探讨美中全球领导权竞争对国际投资格局的深刻影响，对地缘政治结构性变革、全球经济秩序秩序重塑之下的投资逻辑和考虑给出了建议。内容精简，充满洞见，颇有含金量，值得进一步的推敲与回味。作者深谙大的政治趋势，但又不带地缘政治和意识形态偏见，只给出理性的商业和投资导向。推荐阅读。

特朗普总统全面加征关税与中国强有力的反制措施，折射出全球领导权争夺战正在重塑地缘政治与经济秩序。这种结构性变革正在颠覆自由贸易、全球化以及冷战后大国无冲突的稳态格局，亟需对投资策略进行重大调整。

美国对中国加征145%关税的同时还对多国实施制裁，中国则反制125%关税。但贸易战远不止于关税层面。全球两大经济体正围绕科技创新主导权展开激烈角逐。这场竞赛叠加美国转向更趋交易性的对外经济政策，正推动中国深化“金砖国家+”(BRICS+)的联盟合作。

“BRICS+”最初由巴西、俄罗斯、印度、中国及后续加入的南非组成的松散联盟，如今已扩展至覆盖全球近半数人口的多国合作体系。

这一日趋成熟的联盟成为中国开拓美国以外阵营市场的重要渠道。通过发展伙伴关系，中国既能确保关键资源供给、扩大国际影响力，又能对冲欧美市场准入限制及潜在制裁风险……

✏️

按语：这是一篇观点文章，由美国保守派智库知识分子Oren Cass发表在英国《金融时报》上。文章指出：1)美国正在推出一个新的经济安全联盟，建立在贸易平衡、分担防务职责、排除中国市场的前提上。2）这个新的经济安全联盟实际上是一个新的美国主导秩序，目前是美国保守派的共识；3）在这个秩序里，能够接受中国拥有自己的势力范围（因此，这个秩序是一个多级秩序，而非单级秩序），但各国要选边；4）作者认为，美国的传统盟友（“市场民主国家”）大多会选择加入——包括美国的近邻加拿大、墨西哥，以及亚洲的日本和印度；5）但欧洲情况比较复杂。欧洲依赖贸易（包括依赖中国），希望发展自己的本土产业（第一对赴美投资谨慎；第二欢迎中国赴欧投资），同时面临人口、能源、民主和技术等多重内部挑战，整体战略价值与影响力都在下降；6）美国对欧洲的立场表示质疑，认为如果欧洲倒向中国会加速自身衰落。作者并警告，如果欧洲不能承受与美国结盟所做的牺牲，选择与中国结盟，将是不可逆转的战略失误。文章的主题词：在中美的“二选一”里，欧洲应该选择美国。

点评：第一，本文清晰勾勒了美国的中长期计划：建立以美国为中心的联盟，遏制中国。这个中长期计划是决策精英的共识；第二，本文指出了欧洲的特殊位置：欧洲在犹豫，并不希望选边。毕竟，欧洲是中国、美国之外的第三大集团，有能力追寻自己的目标，不需要跟随美国，而且应该减少对美国的依赖；第三，这也说明，中国可以是争取欧洲的。第四，美国有美国的筹码：科技、军事、美元体系；中国也有中国的牌：技术、产能、庞大市场。欧洲希望从中国“分”得一点投资和产业，助其本土实业发展。当年欧洲企业到中国FDI，今天欧洲也希望中国给予“回报”。为了保证贸易平衡，改善地缘政治关系，中国最终可能需要对外分散一定的产能，但只要有庞大的内需作为基础，就能支持本土产业持续发展，不会走上发达国家“产业空心化”的老路。

如今已无人怀疑特朗普总统要摧毁美国自二战后建立的国际经济体系的意图，问题在于替代方案将是什么。特朗普政府的言论已为美国主导的新经济安全联盟勾勒出大致轮廓，但最大的悬而未决之处在于欧洲的立场。

今年二月，国务卿马可·鲁比奥的发言为理解特朗普政府行动提供了最佳切入点。“世界由单极主导并非常态，”他指出，“这是冷战结束后的特殊现象，最终必将回归多极格局。”

“美国霸权终结论”已成为华盛顿日益得势的“新右翼”思潮的理论根基。本周刚就任五角大楼政策主管的埃尔布里奇·科尔比（Elbridge Colby）2021年撰文指出：“过去三十年间，这个国家凭借无与伦比的军事力量操控国际金融体系。对其盟友而言，‘美国的管束堪称温和，负担远轻于历史上其他现实或潜在的霸权国家’——但这样的时代已告终结。”……

按语：本文作者指出，中美的博弈已经可以用冷战来形容。当前的形势已超越贸易摩擦等技术细节，而是走向更加全面、深刻的脱钩，并导致全球系统重构，而金融是其中的核心部分。作者观察到三个现象：一，未来中美之间的资本流动将日益政治化，两国机构间的交易将受到越来越多的限制，美国资本面临政治压力，减少或暂停投资中国，并进行撤资；二、美国推动金融脱钩背后的核心诉求是科技竞争：阻断中国在人工智能、半导体等新兴领域获得美国的金融支持，以此巩固美国的科技霸权。未来，美国和中国会形成割裂的技术阵营。三，全球金融基础设施正在加速重构，中国正推动人民币国际化，建立独立于美元的平行体系。作者指出，全球金融秩序正在走向分裂，资本配置、外汇策略、ESG框架和指数构成等等都将重构，已知的全球经济格局将不复存在，并建议投资者看清形势，以前瞻性的思维驾驭重构后的格局。点评：中美之间由特朗普第一任时期的贸易战开始，到拜登时期发展到科技战，在特朗普第二任时期，则为升级的贸易战和科技战。下一个战场，则是金融战。金融战的结果是中美金融脱钩。而人工智能所引领的科技变革及中美竞争正在加速脱钩进程。

中美金融脱钩已不再是遥远的威胁。它已然到来，正在加速推进，其破坏性影响深远。对投资者而言，理解这个新时代不是选择题，而是必答题。

美国将对华进口商品全面加征关税的政策现已立法生效，这不仅是贸易摩擦的升级，更标志着全球资本流动、供应链布局和科技生态体系正在经历历史性重构。

这不仅是经济层面的较量，更是经济主导权之争。当全球商业的基本规则在压力下被快速改写时，投资者必须学会适应这个新格局……

按语：特朗普没有明确的目标，四处为战，给盟友大加关税。对等关税遭遇挫折，不得不暂缓之后，特朗普的幕僚占据了主动。他们的主张很简单，也代表华盛顿的真正共识：修复与盟友及伙伴的关系，把全部矛头对准中国。同时，还酝酿联合各国一起围堵中国，逼迫各国在中美之间二选一。现在中美的博弈发展到此，各个国家都需要做出选择：是亲近中国，还是亲近美国，还是保持某种中间位置？不同国家地区的考虑是不同的，取决于他们与美国的地缘政治经济关系。相信各方都在相互观望，文中指出一条，透露了大多美国人的想法：中国离不开美国的市场，必须依赖美国，如果美国不够买中国的商品，中国就会完蛋。还是那句话：求人不如求己。自己动手，丰衣足食。中国的当务之急，是将提振内需、促进消费的进一步提升，作为下一步经济转型的重点，以及长期发展战略甚至基本国策的核心部分。在百年不遇之大变局下，这不仅仅是一个发展问题，也是一个安全问题。

据知情人士透露，特朗普政府计划利用正在进行的关税谈判向美国贸易伙伴施压，要求其限制与中国的贸易往来。

其意图是要求美国的贸易伙伴承诺孤立中国经济，以此换取白宫降低贸易和关税壁垒。美国官员计划在与70多个国家的谈判中提出要求，包括禁止中国通过这些国家转运货物、阻止中国企业在其境内设厂以规避美国关税，以及防止中国廉价工业品进入其市场。

这些措施旨在削弱本已疲弱的中国经济，减少后续中美会谈时北京在谈判桌前的筹码。由于各国与中国经济的关联程度不同，具体的要求可能因国家而异。

熟悉相关讨论的人士表示，美国官员已在与部分国家的初期谈判中提出这一构想。特朗普本人周二在西班牙语节目《Fox Noticias》中暗示了这一策略。当被问及巴拿马决定不再参与中国面向发展中国家的全球基建计划“一带一路”倡议时，他表示会考虑让各国在中美之间作出选择……

按语：本文载于《外交事务》，是对特朗普第二任内政策对美元全球储备货币地位冲击影响的一篇很好的分析。文章：1）回顾了美元成为全球储备货币的历史及独一无二的条件与优势；2）特朗普政府的种种举措，包括大幅加征关税、滥用经济制裁及将美元地位武器化；破坏美国国内法治体系、破坏央行的独立性、无节制的政府财政等，都在动摇国际市场对美元的信任基础，削弱美元作为价值储存手段的核心优势，促使各国寻求非美元交易机制； 3）文章分析了人民币及欧元的角色，指出其在短期内均无法成为替代美元的成熟货币；4）中国跨境支付系统（CIPS）等基础设施的拓展，为国际金融体系多元化提供了可能性。文章指出，美元地位虽不会迅速崩塌，但美元主导地位的衰退不仅影响美国，也会影响全球经济，导致各国贸易成本上升、生活水平下降、经济增长放缓。产生连锁负面反应。

点评：各国不会将特朗普推行的政策看成是其个人的、短期的政策：美国今天可以推出特朗普，明天可以推出李朗普、张朗普——他们都是美国国内政治的产物，是美国人的政治选择。但客观事实：美国在为全球带来巨大的不确定性，甚至动荡和颠覆。虽然各国短期内都希望稳住与美国政府的关系，但中长期看，共识应当是减少对美国的依赖，为多级世界做准备。这时，自然给人民币国际化提供了空前的战略机遇。

七十多年来，美元始终是全球贸易与金融体系的主导货币。在此期间，几乎没有什么能真正撼动它的地位。全球经济体系具有强大的惯性——无论是各国政府、银行还是跨国公司，都更倾向于使用久经考验的交易与金融机制。虽然媒体时常渲染某些国家正在寻求替代货币、新兴联盟试图创建竞争性货币，或是华盛顿的政治危机会终结美元储备地位，但事实是：历经全球经济增长格局变迁、国际市场动荡周期、以及美国经济政策前景争议等数十载考验，美元的主导地位始终稳固。

然而这一局面正在被打破。4月2日，美国总统特朗普宣布对几乎所有贸易伙伴大幅加征关税。这一计划导致美国和全球股市暴跌，再次体现了其执政的一贯特点：将美国经济实力武器化。特朗普以各种所谓“问题”为由，对加拿大和墨西哥商品加征关税；同时重启首个任期内对伊朗的“极限施压”政策。加之特朗普对法治体系的破坏，这种拙劣而反复的经济武器化操作，正在对美元的储备货币地位构成前所未有的威胁。

倘若这一威胁成为现实，美国和全球都将遭受损失。失去美元这个便利贸易和金融流通的工具，经济增长将放缓，各国人民的生活水平都会下降。随着进口原材料价格上涨和资本市场萎缩，美国自我孤立非但无法实现特朗普政府宣称的制造业复兴目标，反而会导致一个讽刺性结果：美元地位衰落之日，正是特朗普试图挥舞的经济霸权消亡之时……

按语：这篇文章回顾了美国制造业霸主地位的兴衰，以及围绕其能否复兴的争议。1）美国依托标准化生产、技术创新和本土市场优势，确立了在制造业领域的全球领导地位；2）新兴经济体兴起，中低端制造业伴随全球化，逐渐向低成本地区转移；3）中国深度融入国际贸易体系后，进一步形成“中国冲击”，加速了传统制造业外流；4）与此同时，伴随本土消费需求的变化，美国在过去几十年向服务业转型，促使就业结构转型，并使美国成为全球最大的服务贸易出口国；5）特朗普政府希望以全面关税重振制造业，经济学家指出，这样的政策只会推高消费成本，收效有限，产业上，应当只聚焦均有军事、安全价值的半导体等战略产业，对这些产业实施精准扶持，但不需要全面恢复低附加值生产；6）此外，制造业即使重回美国，也不会创造大量就业；服务业才是美国高薪就业新引擎，产业复兴要考虑经济规律和战略需求。点评：这是一是回顾美国制造业从兴起到衰落的很好的文章，对中国也很有启示意义。后续，中国能否参考美国和发达经济体的目标，在发展时同时完成以下两个目标：一是避免出现产业空心化，将核心产业掌握在手里；二是在产业上、就业上、价值创造上，积极向高质量服务业转型。这两条都离不开强大的内需，离不开国内消费市场的发展，离不开居民购买能力和购买意愿的提升。过程中，还要应对人工智能和自动化对经济和劳动市场带来的冲击和影响。中国可以利用举国体制的特点和优势，应对这些时代挑战。

20世纪50年代，美国约35%的私营部门就业岗位来自制造业。如今，美国制造业就业人数为1,280万，仅占私营部门总就业量的9.4%。

特朗普总统声称，其全面关税政策旨在重振美国制造业。但经济学家质疑关税政策的实际效果，担忧其造成的损失可能超过潜在收益。

要判断美国能否重振制造业，首先需要理解这个曾经的全球制造业霸主为何会失去领先地位……

按语：本文为BBC深度报道，分析了美国在半导体产业竞争中面临的挑战。1）亚洲（中国大陆、台湾、日本、韩国）通过几十年的积累，在芯片制造领域已经形成了绝对主导地位，其技术积累、产业协同及政策扶持构建了难以复制的复杂生态体系；其中，最先进的产能均在台湾地区；2）美国希望制造产能能够回到本土，前有拜登的《芯片法案》（产业政策），后有特朗普的关税政策，也有部分企业计划在美国建厂。然而，美国也面临成本激增、技术工人招聘困难、施工延误、工会抵制、特朗普移民限制政策等影响。此外，投资建厂非一日之功，产能要数年才能出来。预计大部分产能，尤其是先进产能，还将留在亚洲。3)美国有可能在台积电上复制TikTok的策略，强制要求入股，台积电别无选择，有可能就范；4）长期看，主要经济都会发展自己的芯片产业，包括美国、中国、欧洲。日本将芯片制造作为经济振兴的计划。印度也有可能融入芯片产业链（甚至比美国更有优势）；5）中国在技术追赶中持续突破，企业通过开拓新兴市场与研发创新应对封锁，国家也给予充分的产业政策支持，在未来的竞争中志在必得。最后，作者认为，半导体产业核心竞争力源于开放协作，单一国家难以重构完整产业链，亚洲各经济体因为开放才获得成功。

美国在芯片制造领域“错失良机”，让中国和其他亚洲地区得以快速发展。这是美国前商务部长吉娜·雷蒙多（Gina Raimondo）在2021年接受我采访时所言。

四年过去，芯片产业仍是中美科技竞争的主战场。美国总统特朗普如今试图加速推进这一高度复杂精密的制造工艺——而其他地区花费数十年才实现技术完善。

特朗普声称其关税政策将解放美国经济并促进就业回流。但现实情况是，许多大型企业长期面临美国工厂技术工人短缺、产品质量不佳的困境。

那么特朗普将采取哪些不同举措？鉴于台湾等亚洲地区掌握着高精度芯片的制造秘诀，美国是否真能实现大规模量产？……

✏️

按语：一篇关于马斯克的长篇报道（实为八卦），介绍这位生育狂、“直男”的亿万富翁如何管理他的女人和孩子们，可以一窥他的行事与观念。

艾希莉·圣克莱尔曾试图证实埃隆·马斯克是其新生儿的生父。

但这位右翼社交媒体网红发现，要让这位亿万富翁接受亲子鉴定，必须通过马斯克的长期事务代理人贾里德·伯查尔（Jared Birchall）进行沟通。

在去年12月一次长达两小时的通话中，圣克莱尔向伯查尔坦言：“我不希望我的儿子觉得自己是个不能公开的秘密。”

伯查尔向圣克莱尔提出了一些建议。他表示自己的老板是个“心胸宽广、善良慷慨的人”，但马斯克也有另一面。伯查尔告诉这位26岁的女性：当孩子的母亲在类似谈判中采取“法律途径”时，“对女方而言结果总会比妥协更糟”。此外他还表示，马斯克并不确定这个孩子是他的……

✏️

按语：另一篇关于马斯克的长篇，指出这位特斯拉首席执行官对传统电动车/汽车产业的兴趣逐年减弱，转而专注于更具颠覆性的AI项目，如自动驾驶、Robotaxi、人形机器人等。特斯拉内部高管多次提出质疑，认为Robotaxi的盈利前景不明朗，建议推出更经济的大众市场车型（如Model 2）以对冲风险，保持公司现金流，但马斯克押注AI技术带来的变革性机遇，否决了高管的建议。而且，马斯克不仅对大众车型不感兴趣，对小型车、SUV等也不感兴趣——实际上对传统汽车行业都已经丧失兴趣。这些决策导致特斯拉车型阵容老化，销量增长停滞。此外，特拉斯的品牌形象因马斯克的政治活动严重受损，而且马斯克已经把主要精力放在前沿业务和领域，把特拉斯交给团队管理，团队各自为政，导致特斯拉出现了治理问题。问题在于，马斯克不相信他人，还不愿意让出CEO的位置。点评：马斯克确实是一个划时代的创业者，一直执着追求能够改变人类的颠覆性技术，精于从0到1。他选择的自动驾驶、Robotaxi、人工智能和人型机器人也没有问题。但特斯拉作为一家大市值上市公司，也要满足华尔街和股东对收入与利润的增长需求，还要面对从1到10、从10到100阶段的激烈商业竞争，也许，特斯拉是时候请马斯克让位了——他更适合做战略官，让职业经理人去管理传统产品线的推出及公司的日常运营。

去年年初，马斯克做出决定：特斯拉将不再是一家纯粹的电动汽车制造商。虽然公司仍会生产汽车，但不会推出投资者、众多特斯拉粉丝及其高级顾问们期待的大众市场新车型。

他选择将公司未来押注在自动驾驶出租车（Robotaxi）和人形机器人（humanoid robots）等人工智能产品上。面对高管团队提交的内部研究报告——这些报告质疑Robotaxi前景并力推新款家用车型（售价2.5万美元的跨界SUV）——马斯克选择了否决。

这些首次披露的内部分析为Robotaxi描绘了不容乐观的前景。这款没有方向盘、踏板和后视镜的无人驾驶电动车，在马斯克构想中能售出数百万辆并带来巨额利润。但分析显示，面向个人消费者和共享出行服务的Robotaxi销量可能仅达数十万辆，且可能永远无法实现盈利……

来源：兔主席