摘要：4月18日，东方明珠发布2024年年报，公司实现营业总收入76.98亿元，同比下降3.45%；归属净利润为6.69亿元，同比增长11.11%；扣非净利润为2.63亿元，同比下降19.68%。尽管净利润有所增长，但扣非净利润的大幅下滑暴露了公司核心业务的盈利能力

4月18日，东方明珠发布2024年年报，公司实现营业总收入76.98亿元，同比下降3.45%；归属净利润为6.69亿元，同比增长11.11%；扣非净利润为2.63亿元，同比下降19.68%。尽管净利润有所增长，但扣非净利润的大幅下滑暴露了公司核心业务的盈利能力问题。

营收下滑，核心业务承压

东方明珠2024年营业总收入为76.98亿元，同比下降3.45%。这是公司连续第二年营收下滑，2023年营收为79.73亿元，同比增长18.92%，但2022年营收仅为67.05亿元，同比下降26.07%。公司营收的波动性较大，显示出其在市场竞争中的不稳定性。

智慧广电业务和文化旅游业务是东方明珠的两大核心板块。2024年，智慧广电业务在内容创制和平台运营方面取得了一定进展，但整体营收并未显著提升。文化旅游业务则受到疫情后消费疲软的影响，未能实现预期增长。公司虽然在多个领域进行了资源整合和创新，但效果尚未完全显现。

净利润增长背后的隐忧

尽管归属净利润同比增长11.11%，达到6.69亿元，但扣非净利润却大幅下滑19.68%，仅为2.63亿元。这一数据表明，公司净利润的增长主要依赖于非经常性损益，而非核心业务的贡献。2023年扣非净利润为3.28亿元，同比增长352.84%，但2024年却出现了显著下滑，显示出公司核心业务的盈利能力正在减弱。

东方明珠的毛利润也从2023年的25.58亿元下降至2024年的21.60亿元，同比减少15.56%。毛利润的下降进一步印证了公司核心业务的盈利能力问题。尽管公司在智慧广电5G业务和文化地产业务方面进行了大量投入，但短期内难以转化为显著的利润增长。

分红政策与股东回报

东方明珠2024年拟向全体股东每10股派发现金红利1.8元（含税），预计总派发金额为6.05亿元，占归母净利润的90.49%。这是公司上市以来第18次派现，显示出其对股东回报的重视。然而，高比例的分红政策也引发了市场对公司未来发展的担忧，尤其是在扣非净利润大幅下滑的情况下，公司是否有足够的资金支持未来的业务拓展和创新。

从历史数据来看，东方明珠的分红政策相对稳定，2023年和2024年均为每10股派现1.8元，但2022年仅为每10股派现1.35元。公司分红政策的稳定性在一定程度上增强了投资者的信心，但在核心业务盈利能力下滑的背景下，高比例分红可能会对公司的长期发展产生不利影响。

东方明珠作为上海广播电视台（SMG）旗下的重要产业和资本平台，虽然在智慧广电、文化旅游等多个领域持续发力，但2024年财报显示，公司核心业务的盈利能力正在减弱。如何在保持股东回报的同时，提升核心业务的盈利能力，将是东方明珠未来面临的主要挑战。

来源：金融界