摘要：2025年，中山联合光电科技股份有限公司（以下简称“联合光电”）发布2024年年度报告。报告期内，公司在复杂的市场环境中展现出一定的韧性，营业收入实现增长，但净利润却出现较大幅度下滑。其中，经营活动产生的现金流量净额同比减少91.87%，研发费用增长24.71

2025年，中山联合光电科技股份有限公司（以下简称“联合光电”）发布2024年年度报告。报告期内，公司在复杂的市场环境中展现出一定的韧性，营业收入实现增长，但净利润却出现较大幅度下滑。其中，经营活动产生的现金流量净额同比减少91.87%，研发费用增长24.71%，这些关键数据的变化值得投资者密切关注。

营收增长但净利润下滑

1营业收入

联合光电2024年营业收入为1,880,165,215.37元，较2023年的1,647,075,742.32元增长了14.15%。从业务板块来看，光学镜头制造业作为公司的核心业务，营收占比100%，这表明公司在光学镜头领域的专注度较高。分产品来看，主业产品收入1,154,217,393.65元，占比61.39%，但同比下降11.09%；创新产品收入677,490,159.75元，占比36.03%，同比增长10.49%。这显示出公司在创新产品方面的发展取得了一定成效，对整体营收增长起到了积极作用。

2净利润

归属于上市公司股东的净利润为38,562,941.99元，相较于2023年的64,292,681.48元，减少了40.02%。净利润的下滑可能是多种因素导致的，一方面，市场竞争加剧可能使得产品价格承压，压缩了利润空间；另一方面，成本费用的增加也对净利润产生了负面影响，如研发费用、销售费用等的增长。

3扣非净利润

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为28,205,325.16元，2023年为53,130,199.59元，同比下降46.91%。扣非净利润的大幅下降，反映出公司主营业务的盈利能力面临挑战，公司需要进一步优化业务结构，提升核心竞争力，以增强主营业务的盈利水平。

4基本每股收益

基本每股收益为0.14元/股，2023年为0.24元/股，同比下降41.67%。这一数据的下降与净利润的下滑趋势一致，表明公司为股东创造的每股收益减少，对投资者的回报降低。

5扣非每股收益

扣非每股收益同样出现下降，2024年为0.10元/股（计算得出，28,205,325.16÷269,048,766），2023年为0.20元/股（计算得出，53,130,199.59÷269,196,966），同比下降约50%。这进一步说明公司扣除非经常性损益后的盈利能力减弱，公司需要加强主营业务的经营管理，提高盈利质量。

费用增长态势分析

1费用总体情况

2024年公司的费用呈现出不同程度的增长。销售费用为39,484,564.61元，同比增长52.15%；管理费用135,491,123.28元，同比增长22.53%；财务费用-4,399,656.82元，同比增长28.29%；研发费用213,573,568.46元，同比增长24.71%。各项费用的增长对公司的利润产生了一定的挤压作用。

2销售费用

销售费用的大幅增长主要是由于业务招待费增加、差旅费增加所致。这可能是公司为了拓展市场、增加销售渠道而加大了投入，但需要关注这些投入是否能够有效转化为销售收入的增长，以及投入产出比是否合理。

3管理费用

管理费用增长主要是分子公司增加、人员工资及办公费用增加所致。随着公司规模的扩大，分子公司的增多以及人员的扩充，管理费用的上升具有一定的合理性，但公司也需要加强管理效率，优化管理流程，控制管理成本的进一步上升。

4财务费用

财务费用的增长主要是本期利息支出和汇率变动影响所致。公司需要加强对财务费用的管理，合理安排债务结构，降低利息支出，并采取有效的汇率风险管理措施，减少汇率波动对公司财务状况的影响。

5研发费用

研发费用的增长是公司为了保持技术创新的良好态势，加大了新产品研发投入。公司在多个研发项目上持续推进，如直播类高清镜头及模组化项目研发、大倍率超精密变焦镜头项目研发等。研发投入的增加有助于公司提升产品竞争力，但在短期内可能会对利润产生一定压力，需要关注研发成果的转化效率，确保研发投入能够带来长期的经济效益。

现金流状况剖析

1经营活动产生的现金流量净额

2024年经营活动产生的现金流量净额为15,672,199.70元，与2023年的192,864,446.35元相比，减少了91.87%。主要原因是本报告期内购买商品、接受劳务支付的现金增加。经营活动现金流量净额的大幅减少，可能影响公司的资金流动性和日常运营，公司需要优化供应链管理，合理安排采购计划，提高资金使用效率，确保经营活动现金流量的稳定。

2投资活动产生的现金流量净额

投资活动产生的现金流量净额为-181,765,646.31元，较2023年的-65,124,085.57元，减少幅度为179.11%，主要系本报告期投资增加所致。公司在投资方面的积极举措，反映了其对未来发展的布局，但也需要关注投资项目的收益情况和资金回收周期，确保投资活动不会对公司的财务状况造成过大压力。

3筹资活动产生的现金流量净额

筹资活动产生的现金流量净额为180,926,815.99元，而2023年为-77,698,343.97元，增长了332.86%，主要是本报告期短期借款增加所致。公司通过增加短期借款来满足资金需求，但同时也增加了偿债压力和财务风险。公司需要合理规划筹资策略，确保资金链的稳定，避免过度依赖短期借款带来的风险。

风险与挑战并存

1宏观环境风险

受全球地缘政治、经济大环境及关税政策等不确定性影响，光电产业市场竞争更趋激烈，风险因素增多，可能会对公司产品销售和市场拓展带来不利影响。公司需密切关注宏观环境变化，及时调整市场策略，降低外部环境对公司业务的冲击。

2行业变化风险

公司所属行业可能受终端消费减弱的影响，进而导致行业市场竞争更加激烈、单个厂商订单下滑等。公司应不断革新升级产品性能，发挥高端产品优势，拓展创新业务领域，以应对行业变化带来的风险。

3市场竞争加剧风险

公司致力于专业光学镜头、光电产品的研发与制造，所面临的市场竞争压力主要来自于国内外具有较强竞争力的中高端镜头生产企业。公司需要持续加大技术研发投入，加快推进技术创新和成果转化、应用，以提升自身的市场竞争力。

4原材料价格波动风险

公司生产所需的外购原材料价格波动，将会给公司带来一定成本压力和经营挑战。公司应充分发挥规模优势，对冲采购成本上升的影响，适时调整产品销售价格，并加强对采购、计划、生产、库存、交付的全过程控制，做好制造成本控制。

管理层薪酬情况

1董事长薪酬

董事长龚俊强报告期内从公司获得的税前报酬总额为144.10万元。董事长作为公司的核心领导，其薪酬水平与公司的经营业绩和发展战略密切相关。在公司净利润下滑的情况下，投资者可能会关注董事长薪酬与业绩之间的匹配度。

2总经理薪酬

总经理邱盛平报告期内从公司获得的税前报酬总额为95.91万元。总经理负责公司的日常运营管理，其薪酬也会受到公司经营状况的影响。公司在当前面临诸多挑战的情况下，总经理需要带领团队积极应对，提升公司的经营业绩。

3副总经理薪酬

各位副总经理的薪酬也在一定程度上反映了其在公司中的贡献和责任。如饶钦和71.41万元、李敏德65.20万元、武卫高65.85万元等。管理层的薪酬体系应与公司的长期发展目标相结合，激励管理层为公司创造更好的业绩。

联合光电在2024年虽营业收入有所增长，但净利润下滑明显，且面临着费用增长、现金流波动以及多种风险挑战。公司需要在优化业务结构、控制成本费用、提升现金流管理水平以及应对各类风险等方面采取有效措施，以实现可持续发展，为股东创造更大价值。投资者在关注公司未来发展时，应密切留意上述关键因素的变化。

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来源：新浪财经