摘要：调研纪要：钧达股份在机构调研中表示，公司拟通过香港联合交易所上市构建国际化资本运作平台，阿曼5GW高效电池产能项目计划2025年底建成投产。海外市场电池价格优于国内，2025年一季度销售占比增至58%，未来将持续提升。光伏行业供需改善，公司有望实现盈利恢复及业

证券之星消息，根据市场公开信息及4月21日披露的机构调研信息，富国基金近期对9家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）钧达股份 （富国基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：钧达股份在机构调研中表示，公司拟通过香港联合交易所上市构建国际化资本运作平台，阿曼5GW高效电池产能项目计划2025年底建成投产。海外市场电池价格优于国内，2025年一季度销售占比增至58%，未来将持续提升。光伏行业供需改善，公司有望实现盈利恢复及业绩增长。公司将通过经营业绩改善和港股上市降低资产负债率。美国关税政策对公司当前业务无影响，但有利于海外电池产能盈利增长。

2）顺络电子 （富国基金管理有限公司参与公司业绩说明会&“进门财经”网络电话会议）
调研纪要：顺络电子2024年国内销售占比84.49%，出口销售占比15.51%，受关税影响小。手机通讯应用领域是传统优势市场，汽车电子、服务器等新兴领域景气度高。汽车电子业务一季度销售3.14亿元，同比增长65.46%。数据中心业务提前布局，供应多种产品，市场景气度高。一季度利润增速大幅超过收入增速，得益于毛利率改善和费用控制。公司保持优秀毛利率，依靠高附加值新产品、订单增加、技术创新和参与客户早期研发设计。费用情况良好，业务规模持续成长，降本增效持续推进。公司制定中长期战略规划，围绕战略规划展开年度工作计划。

3）天山铝业 （富国基金参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：天山铝业对氧化铝价格走势、印尼项目进展、高纯铝销售、铝箔产能规划、资本结构优化、广西铝土矿开采、石油焦采购、关税影响及ESG目标进行了详细阐述。2024年氧化铝价格单边上行，2025年新增产能释放导致价格下跌。印尼铝土矿顺利交割，氧化铝项目取得环评批复。高纯铝销量同比提升50%，铝箔产能逐步扩大。公司计划将资产负债率稳定在40%左右，未来三年每年现金分红不少于可分配利润的30%。广西铝土矿2025年计划开采50万吨，继续探寻优质资源。石油焦价格上涨，但对公司影响有限。公司对电解铝行业未来发展保持乐观，预计未来三年供给增速降低，库存及消费情况持续向好。公司制定了明确的碳排放目标，2025年底单位产值能耗下降13.5%，单位产品二氧化碳排放降低18%，2030年可再生能源使用比例达30%以上。

4）乐普医疗 （富国基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：乐普医疗对未来利润增长寄望于结构心、皮肤科、神经调控业务。公司对各业务板块设定了利润率考核，控制成本费用以保持现金流健康。集采趋势可能变温和，各省差异大。中美关税对公司影响有限，部分产品国产替代进程或提速。心血管植介入新产品推广顺利，冠脉植介入业务销售目标是同比增长10%。无创血糖仪正做进一步测试。民为GLP-1/GCGR/GIP-Fc融合蛋白候选药物MWN101已完成二期临床试验。脑机接口业务处于孵化阶段。冠脉支架市占率未达预期，去年起公司重视该业务。AI业务将更多嫁接硬件设备。DSA产品推广因中美经贸博弈背景存在机会。心脏电生理赛道拥挤，公司更重视神经调控管线。TAVR产品拟通过合理定价提升普及率。

5）日播时尚 （富国基金参与公司公司现场接待）
调研纪要：本次调研涉及日播时尚的发行价格、限售承诺、亏损原因及经营情况、服装业务剥离、新能源行业业绩差异、茵地乐业绩增长驱动因素、产品结构、海外业务发展、正极粘结剂均价、产销量及产能规划、研发团队稳定性、业绩承诺、竞争对手、剩余股权规划及硅碳负极适配情况等内容。发行价基于监管规则，考虑中小股东利益确定；限售承诺旨在保护中小投资者利益；亏损原因包括资产减值和存货减值，预计2025年经营情况改善；服装业务不会剥离，将继续保持核心管理层稳定；茵地乐每季度环比增长，下半年规模效应明显；竞争优势在于技术研发和客户关系，业绩增长由市场需求和技术优势驱动；产品结构丰富，未来市场方向为高性能电池材料；主要以内销为主，逐步开拓海外市场；正极粘结剂均价高因成分和固含量不同；2024年产销良好，2025年产能规划为10万吨；研发团队稳定，有管理层持股和激励机制；业绩承诺合理，未来将继续努力开发新产品；主要竞争对手包括研一新材料、天新材等；短期内无收购剩余股权的规划；硅碳负极发展推动粘结剂技术创新，茵地乐具备技术优势。

6）史丹利 （富国基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2024年，公司实现营业收入102.63亿元，同比增长2.71%，归母净利润8.26亿元，同比增长17.89%。2025年一季度，公司经营延续良好发展趋势，单季度实现营业收入34.05亿元，同比增长29.56%。销量增长但产品单价下降，参股企业湖北宜化松滋肥业的磷酸二铵盈利减少，导致净利润增长低于销量增长。复合肥行业增长趋势自2020年开始恢复，行业集中度提升，龙头企业凭借产能布局、渠道下沉等优势抢占中小企业市场份额。公司认为钾肥价格虚高，尿素价格取决于出口政策，磷肥价格取决于出口和其他因素。预计2025年销量和利润持续增长，下半年原料价格调整有利于复合肥经营。黎河肥业2024年实现利润9300万元，松滋新材料公司2024年亏损1.12亿元，2025年一季度亏损逐月收窄，预计下半年实现盈利。公司资本开支主要用于松滋新材料公司项目尾款结算和广西贵港公司复合肥项目搬迁建设，将继续提升现金分红水平。复合肥行业整体销量预计将保持稳定小幅增长态势。美国关税政策变化对公司业务影响较小，对海外进口农产品关税提高对国内农业有利。园艺肥业务是公司重点发展方向之一，市场容量有较大提升空间。公司原料库存处于高位下降阶段，可以满足四月份和五月份使用。硫黄和磷矿石价格暂时难以判断，磷矿石价格取决于磷肥出口政策，硫磺价格下降可能性较大。公司营销费用逐渐从线上转移到线下渠道端，通过打造万吨县，直接与大户合作，加强终端铺货。公司配备更多服务人员和农化服务员，提供测土配方与实验室增值服务。

7）乐歌股份 （富国基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2024年乐歌股份面临严峻环境，营收增长45.33%，净利润下降46.99%，主要因非经常性收益减少和研发投入增加。海外仓运营面积增至66.21万平米，服务1175家企业，发货超1100万件。库容利用率60%-70%，新仓40%-50%，预计逐步提升。跨境电商新品销售占比超10%，目标15%-20%，毛利率与传统产品相近。面对中美贸易关税，公司提价并利用越南工厂加快出货，同时降本增效。独立站销售占跨境电商收入4成，通过活动策划增加流量。2025年公司将保持稳中有进，专注智能家居和海外仓双主业，强化自主品牌建设和人才优化。

8）广东宏大 （富国基金参与公司投资者开放日）
调研纪要：广东宏大在矿服、民爆和防务装备领域均取得显著进展。矿服板块收入稳步增长，新签订单超300亿元，聚焦中西部及“一带一路”沿线市场，智能化矿山建设成果显著。民爆板块通过收购雪峰科技，产能规模提升至69.95万吨，位居国内前列，并进军海外民爆市场。防务装备板块持续完善产业链布局，推进国际化战略，重点发展高端智能武器装备。公司未来将继续深化产业链，加快国际化进程，提升民爆产能规模，加大研发投入，推进绿色矿山建设，努力成为全球知名的军工企业和矿服龙头企业。

9）隆华新材 （富国基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：公司为国内专业的聚醚多元醇、聚酰胺树脂等新材料产业规模化生产企业，专注于高性能、环保型新材料的研发、生产与销售。2024年实现营业总收入5,623,962,004.02元，同比增长12.01%，净利润171,380,097.63元，同比下降30.90%。2025年一季度营业收入1,509,309,537.00元，同比增长11.52%，净利润57,124,666.11元，同比增长19.52%。聚醚行业处于成熟期，市场广阔，公司聚醚产品广泛应用于多个领域。公司生产工艺和装备自主设计开发，部分工艺国内首创，产品具有遇水不凝胶、低粘度等优势。公司在建项目包括年产33万吨聚醚多元醇扩建项目、尼龙66一期项目等。尼龙66一期项目年产4万吨生产装置已建成试生产，产品涵盖多种应用领域。公司直接出口美国金额占比极低，将采取措施应对复杂外部环境。

富国基金成立于1999年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)10925.6亿元，排名7/210；资产管理规模(非货币公募基金)7300.01亿元，排名4/210；管理公募基金数729只，排名5/210；旗下公募基金经理96人，排名7/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为富国创新企业LOF，最新单位净值为1.96，近一年增长62.64%。旗下最新募集公募基金产品为富国红利质选混合A，类型为混合型-偏股，集中认购期2025年4月9日至2025年4月23日。

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来源：证券之星