摘要：2025年，苏州禾昌聚合材料股份有限公司（证券简称：禾昌聚合，证券代码：832089）发布2024年年度报告，展现了公司在过去一年中的经营状况、财务表现及未来发展面临的机遇与挑战。报告期内，公司在营业收入、净利润等方面实现增长，同时也在研发投入、现金流等方面呈
2025年，苏州禾昌聚合材料股份有限公司（证券简称：禾昌聚合，证券代码：832089）发布2024年年度报告，展现了公司在过去一年中的经营状况、财务表现及未来发展面临的机遇与挑战。报告期内，公司在营业收入、净利润等方面实现增长，同时也在研发投入、现金流等方面呈现出显著变化。以下将对禾昌聚合2024年年报进行详细解读。
关键财务指标分析
营收稳健增长，利润同步提升
营业收入：禾昌聚合2024年营业收入达到1,612,857,291.23元，相较于2023年的1,416,776,716.15元，增长了13.84%。这一增长表明公司在市场拓展方面取得了积极成效，产品需求呈现上升趋势。从业务板块来看，主营业务收入为1,599,934,565.98元，增长13.29%，是营收增长的主要驱动力。其中，改性聚丙烯营业收入为1,352,145,017.30元，增长17.07%，显示出该产品在市场上具有较强的竞争力。净利润：归属于上市公司股东的净利润为120,914,373.61元，较2023年的115,827,738.33元增长4.39%。净利润的增长得益于营业收入的增加以及公司有效的成本控制和经营管理。然而，与营收增长幅度相比，净利润增长相对较为平缓，可能受到成本上升、市场竞争等因素的影响。扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为115,613,657.04元，比2023年的112,246,558.53元增长3.00%。扣非净利润的稳定增长，反映了公司核心业务的盈利能力持续增强，经营业绩具有一定的稳定性。基本每股收益：基本每股收益为0.80元，较2023年的0.77元增长3.90%，这意味着公司为股东创造的每股盈利有所增加，股东的投资回报得到提升。扣非每股收益：扣除非经常性损益后的每股收益为0.77元，与2023年持平，表明公司在剔除了非经常性损益的影响后，每股盈利保持稳定。费用有增有减，结构需关注
费用总体情况：公司2024年各项费用总计为110,771,181.70元，其中销售费用14,797,809.22元、管理费用25,604,532.92元、研发费用68,334,983.40元、财务费用2,033,856.16元。与2023年相比，费用总额有所增加，主要是研发费用和财务费用的增长所致。销售费用：销售费用为14,797,809.22元，与2023年的14,780,385.13元相比，仅增长0.12%，基本保持稳定。从构成来看，职工薪酬8,772,018.04元，业务招待费3,841,994.17元，交通差旅费1,845,563.39元，其他费用338,233.62元。销售费用的稳定表明公司在市场推广和销售渠道维护方面的投入保持相对均衡。管理费用：管理费用为25,604,532.92元，较2023年的26,045,663.90元下降1.69%。其中职工薪酬13,396,087.94元，折旧与摊销费2,955,577.08元，办公费、中介机构费等其他费用共计9,252,867.90元。管理费用的下降可能得益于公司内部管理效率的提升和成本控制措施的有效实施。财务费用：财务费用为2,033,856.16元，相比2023年的873,505.29元，增长132.84%，增长幅度较大。主要原因是本期借款金额增加，相应利息支出增加。其中利息支出1,023,869.89元，贴息支出948,305.69元，利息净支出691,813.13元。财务费用的大幅增长可能会对公司的利润产生一定的压力，需要关注公司的债务结构和资金使用效率。研发费用：研发费用为68,334,983.40元，较2023年的61,178,666.36元增长11.70%。研发投入的增加，表明公司重视技术创新，致力于提升产品的竞争力和技术含量，以满足市场不断变化的需求。从明细来看，直接投入44,232,357.23元，职工薪酬14,301,919.89元，折旧及摊销2,811,547.33元，其他费用6,989,158.95元。现金流表现不一，经营现金流承压
经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为 -117,142,143.71元，较2023年的 -86,941,235.38元，减少34.74%。主要原因是本期预付货款及应收账款增加，导致现金流出增多。这表明公司在经营过程中，资金回笼速度有所放缓，可能面临一定的资金压力，需要加强应收账款的管理和货款的回收。投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -60,296,943.53元，与2023年的 -60,998,059.34元相比，变动幅度较小，仅为1.15%。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，为64,307,709.88元，表明公司在持续进行资产投资，以支持未来的业务发展。筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为177,284,323.95元，较2023年的81,904,899.17元，增加116.45%，增长显著。主要原因是本期银行借款增加和应收票据贴现金额增加，使得筹资现金流入大幅增加。这显示公司通过积极的筹资活动，为公司的发展提供了充足的资金支持，但同时也增加了公司的债务负担和财务风险。研发与人才情况
研发投入持续加大，成果初现
研发投入：2024年公司研发支出金额为68,334,983.40元，占营业收入的比例为4.24%，较2023年的4.32%略有下降，但整体研发投入力度依然较大。公司持续投入研发，旨在提升产品的技术含量和竞争力，以适应市场对改性塑料产品不断升级的需求。研发人员：研发人员数量从期初的97人增加到期末的98人，研发人员占员工总量的比例从14.12%下降至12.81%。虽然研发人员占比有所下降，但绝对数量的增加以及研发投入的增长，显示公司对研发团队的建设依然重视。专利情况：公司拥有的专利数量从2023年的62项增加到2024年的77项，其中发明专利从7项增加到15项。专利数量的增长体现了公司在技术创新方面取得的成果，有助于提升公司的核心竞争力。人才结构稳定，薪酬合理
员工结构：公司员工总数从期初的687人增加到期末的765人，其中管理人员77人、财务人员16人、销售人员68人、技术人员98人、生产人员506人。员工结构的变化反映了公司业务的发展和各部门的人员需求。薪酬政策：公司实行全员劳动合同制，员工薪酬包括基本工资、绩效、奖金等，并依法为员工缴纳社会保险、公积金。2024年应付职工薪酬总额为87,909,378.57元，较上年有所增加，体现了公司对人才的重视和合理的薪酬激励机制。风险与挑战
原材料价格波动风险
公司主要原材料为PP、ABS等塑料粒子，受国际原油价格波动和市场供需关系影响较大。当前宏观经济环境变化，可能导致原材料价格上涨，增加公司生产成本。尽管公司采取了优化采购流程、与供应商建立长期合作关系等措施来降低风险，但原材料价格波动仍可能对公司盈利产生不利影响。
市场竞争加剧风险
改性塑料行业技术成熟，企业数量众多，市场竞争激烈。公司虽通过差异化竞争形成一定优势，但与国内知名企业相比，在销售规模、品牌影响力等方面仍有差距。随着市场需求扩大，更多资本和企业进入该领域，公司面临市场份额降低、盈利能力下降的风险。为应对竞争，公司需持续加大研发投入，提升产品质量和服务水平，加强品牌建设。
应收账款和应收票据坏账风险
公司上游供应商要求及时付款，而下游客户回款周期长，导致应收款项周转率较低。随着营业收入增长，应收账款、应收票据规模相应扩大。若下游主要客户经营状况恶化，出现应收票据无法背书、贴现或承兑等情况，公司将面临坏账损失风险，影响资产质量和盈利能力。公司已建立相关管理制度，加强客户信用管理和账期控制，但仍需密切关注应收账款回收情况。
核心技术配方泄露风险
公司拥有多项改性塑料核心技术，部分为非专利技术，存在泄密或被他人盗用的可能。一旦核心技术泄露，公司在产品研发方面的技术优势将受损。公司虽制定了技术研发管理相关制度，但仍需加强技术保密措施，确保核心技术安全。
控股股东控制不当风险
截至报告期末，赵东明先生持有公司39.16%股份，为控股股东、实际控制人，对公司生产经营具有重大决策权。若其对公司发展战略、经营决策等进行不当控制，可能损害公司及其他股东权益。公司已制定内控制度，建立完善的内部控制体系，但仍需防范控股股东控制不当风险。
高管薪酬与公司业绩关联
高管薪酬情况：董事长赵茜菁（2024年8月后任职）年度税前报酬为32.22万元，董事赵东明（2024年8月前为董事长）在公司关联方获取报酬，董事蒋学元年度税前报酬为30.12万元，总经理周加进年度税前报酬为73.72万元，副总经理魏佳伟年度税前报酬为50.22万元，董事会秘书兼副总经理虞阡年度税前报酬为32.72万元。薪酬与业绩关联：从公司业绩来看，2024年营业收入和净利润均实现增长。高管薪酬的设定可能与公司经营业绩相关，合理的薪酬体系有助于激励高管团队为公司创造更好的业绩。然而，投资者也需关注薪酬水平是否与公司业绩增长相匹配，以及薪酬政策是否能够持续吸引和留住优秀人才。综合评价与建议
禾昌聚合在2024年展现出一定的发展韧性，营业收入和净利润实现增长，研发投入持续加大，为未来发展奠定基础。然而，公司面临原材料价格波动、市场竞争加剧、应收账款坏账等风险，经营活动现金流承压，需引起重视。
对于公司未来发展，建议如下：一是优化采购策略，加强与供应商的长期合作，探索套期保值等方式，降低原材料价格波动风险；二是持续加大研发投入，加快技术创新，推出更多高附加值产品，提升市场竞争力；三是强化应收账款管理，建立完善的信用评估体系，加强与客户沟通，确保货款及时回收；四是进一步完善内部控制制度，加强对控股股东决策的监督，保障公司和股东的利益。投资者在关注公司发展机遇的同时，需充分考虑上述风险因素，做出理性投资决策。
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来源：新浪财经