摘要：“制造业回流才能让美国再次伟大”，美国总统特朗普如是说。为了达成驱动制造业回流和在国际贸易中占据更有利地位等目的，特朗普在全球范围内掀起了让世人哗然的“对等关税”等政策。而鉴于先进制程芯片在高端制造业的重要地位，全球晶圆代工龙头台积电便成为特朗普政府的关键“猎

“制造业回流才能让美国再次伟大”，美国总统特朗普如是说。为了达成驱动制造业回流和在国际贸易中占据更有利地位等目的，特朗普在全球范围内掀起了让世人哗然的“对等关税”等政策。而鉴于先进制程芯片在高端制造业的重要地位，全球晶圆代工龙头台积电便成为特朗普政府的关键“猎物”。

在行业分析看来，美国正通过系统性策略对台积电实施“掏空三部曲”，即政策胁迫、技术掠夺与产业链切割。例如特朗普政府威胁对中国台湾省芯片加征100%关税，迫使台积电将2nm制程技术转移至美国，同时台积电被传出迫于压力与英特尔成立合资公司等。而在这一进程中，特朗普政府有所“得偿所愿”，但中国台湾省在全球半导体供应链的地位势必将削弱，甚至潜在更多维和宏观层面的隐患。

尽管台积电强调决策是“满足客户需求”，但其也深陷地缘博弈，未来将深度牵动AI时代的国际竞争。

“只能接受更低条件”

在当前地缘政治形势下，特朗普政府以关税为“武器”，对台积电展开了一轮又一轮施压。

自2月以来，特朗普曾数番威胁要对中国台湾制造的半导体征收25%、50%乃至100%关税。迫于压力，台积电宣布未来四年内将在美国追加1000亿美元投资，用于新建3座晶圆厂、2座封装厂以及1座研发中心。这一投资案不仅是台积电历史上最大的一笔海外投资，也成为美国有史以来规模最大的单项海外直接投资案。而为防台积电承诺落空，特朗普称，他曾警告台积电，不在美国建厂将缴纳100%税款。

值得注意的是，特朗普政府于4月2日宣布对来自中国台湾的进口产品征收32%关税。虽然该关税政策不包括芯片，但特朗普表示，他的团队正在考虑对半导体征税，并对半导体行业进行国家安全贸易调查。

对此，M2N Technologies LLC创始人兼首席执行官Doug Sparks在接受集微网采访时表示，“这是典型的特朗普开始讨价还价的立场，即以一种极端的情形开启，而最终你只能接受更低的条件。”

具体而言，此前拜登政府以《芯片法案》为蓝本，承诺向台积电提供最高150亿美元的税收抵免和建厂补贴，吸引其赴美建设3nm及以下先进制程工厂。特朗普政府的策略则更直接，威胁对中国台湾省芯片加征100%关税，迫使台积电将原本承诺“留在台湾省”的2nm制程技术转移至美国。尽管台积电对美投资从2022年的400亿美元激增至2025年的1650亿美元，但美国承诺的补贴却缩水甚至可能被废除。

由此，台积电在美建厂成本势必大幅上涨。据澳大利亚投行麦格理银行的研究显示，台积电亚利桑那州的晶圆厂的制造成本可能将比中国台湾工厂高出30%。但台积电携自身先进制程优势也有所应对之道。据芯片供应链透露，原本台积电美国厂成本高昂，苹果等美系客户下单意愿与规模偏保守，但在美国关税之下，其积极扩大在台积电美国厂投片并出现排队争抢。鉴于此，台积电将美国厂调涨30%代工报价。

如今，在特朗普政府掀起关税风暴下，台积电的生产制造或加速向美迁移。SemiAnalysis分析师Sravan Kundojjala表示，“尽管未来五年毛利率将被稀释2-3个百分点，但该公司可能会加倍投资海外晶圆厂，以减轻地缘政治风险。这可能会确保台积电获得美国政府的优惠待遇，并将关税负担降至最低。”

对于当前关税的影响，台积电董事长暨总裁魏哲家于4月17日在2025年第一季度法说会上表示，虽然近期关税因素带来风险与不确定因素，但尚未看见客户态度出现改变，终端客户并未因为关税问题而减少订单。AI、HPC所带动的需求持续强劲，展现台积电强大的议价能力。台积电可能会在未来几个月内获得更多信息，将继续密切关注对终端市场需求的潜在影响，并谨慎管理业务和注于业务基本面。

他还提及，预估美国投资项目完成后，约30%的2nm及以下制程产能将位于亚利桑那州，从而在美国形成一个独立的前沿制造业集群。而在美国亚利桑那州厂的投资，是为满足客户在AI、智能手机芯片需求。

显然，台积电的决策表面是“满足客户需求”，实则也深陷地缘政经博弈，牵动国际政治和产业发展等复杂元素。金融与研究机构Bernstein Research分析师Mark Li认为，特朗普政府如今再次突显关税在制造业重回美国过程中扮演的角色与重要性，但促使台积电做出决定的原因是政治压力，而非关税。

无论如何，作为全球半导体代工领域霸主，台积电曾被视为中国台湾省经济的“护台神山”，但自其宣布赴美建厂后逐步向“美积电”蜕变。行业分析进一步指出，为达成执政目的，特朗普政府正通过系统性策略对台积电实施“掏空三部曲”，即政策胁迫、技术掠夺与产业链切割，而这将削弱中国台湾省在全球供应链的地位。正如学者警示：“半导体是中国台湾省经济主动脉，失血过多必将导致系统性崩溃”。

合资盘活本土产业？

在推动台积电扩大在美投资同时，特朗普政府还被曝施压台积电“盘活”英特尔以达成其目的。

据悉，美国白宫和商务部官员一直敦促台积电和英特尔达成协议，以解决英特尔的长期危机。直至近日，业界传出英特尔与台积电已经达成了双方成立合资企业的初步协议。而在英特尔和台积电成立的合资公司当中，台积电将拥有合资企业20%的股份，英特尔和其他美国投资者将持有超过50%的股份。

Doug Sparks对集微网表示，“这仍然只是一个谣言，或者是中国台湾方面对特朗普的‘还价’措施。”所谓“20%股份”可能主要是现金投资，而非分进行部分半导体制造技术转让，台积电的生产流程是否会转移尚不确定。同时，如果不进行技术转移，英特尔并不会直接成为台积电的真正竞争对手。

作为美国地缘战略资产，英特尔的一举一动历来备受关注，其重组或分拆不免错综复杂，但美方势必会强化主导地位。美国银行分析师Vivek Arya表示，由于《芯片法案》融资规则，任何涉及台积电和英特尔制造业务的交易都将面临严格限制，该法案要求英特尔保留其代工厂50%以上的所有权。在这一方面，特朗普政府也“可能会警惕外国实体完全接管与美国国防部客户有深度关系的标志性美国公司”。

值得一提的是，去年9月英特尔获得美国政府30亿美元资助，用于生产军用芯片。

然而，部分业内分析称台积电在合资公司中拥有主导权至关重要。其中，天风国际证券分析师郭明錤表示，“如果要台积电协助英特尔改善生产良率，无论是哪种合作形式（顾问、入股、合资公司等），成功的前提是台积电拥有英特尔的经营权并复制其管理模式，否则只会是旷日费时，且失败机率高。”

台积电的先进制程生产良率等竞争优势，是许多层面（如人员管理、组织文化、设备与材料采购、专利与技术路线规划、市场调查、客制化服务等）环环相扣后的结果，而非单纯采购设备与技术转移就能复制。郭明錤还称，在晶圆代工领域并非只有一种成功模式，但台积电的这套管理方式已经被验证可行。

目前，较多国际咨询机构和业界分析并不看好台积电与英特尔的合作。其中，花旗银行对双方合资企业的可行性产生了严重怀疑，认为考虑到制造和运营方面的差异，台积电与英特尔的合作或合资企业的做法可能并不会成功。花旗银行甚至建议英特尔应该彻底退出晶片代工业务，专注于其核心的CPU业务。

不难发现，在英特尔和台积电成立的合资公司架构中，美方处于主导且占据更多有利地位。

业内分析认为，美国政府的意图是“利用台积电帮助复苏英特尔，并掌握3nm以下先进工艺技术，以及协助美国IC设计业取得充足先进制程产能，结合产业链上下游发展本土芯片产业”。正如特朗普所言：“制造业回流才能让美国再次伟大”，而台积电正是特朗普政府这一野心的关键“猎物”。

对台积电而言，与英特尔组建合资公司，其技术组合并没有很高价值，且潜在较多合作隐患。中国台湾经济研究院产经资料库总监刘佩真日前表示，台积电救援英特尔，不论是对台积电或是中国台湾半导体业，将是“无法承受之重”，潜在技术机密外泄、扶植对手等各种挑战。美国总统特朗普正对台积电施展连环计，若再链结美方认定AI已是各国重要战略物资，且要将芯片制造全部移回美国，借此稳固美国在AI世代全球霸权的地位，则可相当清楚美方的战略，“完全掌控”台积电将是重要的环节之一。

来源：集微网