摘要：去年4月，在股东们的期盼中，童颜针正式上市销售。第一季度，江苏吴中净利润才只有500万元左右，但只用了5个月时间，童颜针就为公司带来了高达1.63亿元毛利。

海闻社观察 本以为是逆袭，一下子全完了。

去年4月，在股东们的期盼中，童颜针正式上市销售。第一季度，江苏吴中净利润才只有500万元左右，但只用了5个月时间，童颜针就为公司带来了高达1.63亿元毛利。

根据江苏吴中此前发布的年报预告，2024年公司归母净利润在5500万元到8000万元之间，真的扭亏了。如果没有意外，公司将彻底消除退市风险。

但逆风翻盘哪有那么简单，历史遗留的烂账还是给了公司一个沉重的打击。

昨晚，江苏吴中发布了一则公告。由于公司及全资孙公司销售公司贷款逾期，公司的部分银行账户被冻结了。目前，公司逾期金额高达2095.69万元，被冻结资金265.11万元，且后续银行账户存在被进一步冻结的风险。

但这并不是最严重的，在公告最前面的重要风险提示中，第一句话显得非常刺目：

公司存在重大违法强制退市风险。

是的，公司已经连续6周发布退市风险预警，只不过风险的来源不再是业绩，而是违法问题。

作为一家校办企业，江苏吴中最早是做服装和医药的，早在1999年就成功上市了，但公司的控制权归属一直颠簸颇多。

2002年，当时的吴中区教育局局长朱天晓，居然通过受让股权成为了江苏吴中的实控人。

结果到了2013年，朱天晓因涉嫌违纪被调查了，随后赵唯一、姚建林等9位自然人股东通过吴中控股共同控制江苏吴中，但未形成单一实控人。

2018年2月，原9位自然人中除了赵唯一、姚建林外的7位，将合计60.61%的股份转让给了杭州复晖实业，后者也成了江苏吴中的控股股东。2019年8月，姚建林将所持吴中控股10%股权转让予复晖实业，公司的股权架构才算稳定下来。

因此在很长的一段时间内，江苏吴中的经营能力都不算特别好。

直到2023年末，江苏吴中的货币资金为17.13亿元，占总资产的40%；有息负债达17.1亿元，其中短期借款为15.83亿元。2023年的货币资金中有15.37亿元为一年内银行存款，还有15.83亿元短期借款1年内到期，显然压力不低。

为了拯救公司，新的控股股东入主后，选择了医美赛道作为公司的转型方向。

2021年，江苏吴中斥资1.66亿元拿下韩国“童颜针”艾塑菲在中国大陆地区的独家销售代理权。童颜针，效果同其名，可以使脸部保持紧致、年轻。也正是这款童颜针，让公司的盈利能力迎来了转机。

但可能新实控人也没想到，江苏吴中的历史遗留问题影响会如此巨大。

今年2月26日，公司忽然因为信披违规问题被立案调查。

在随后的3月8日，江苏吴中正式披露了全资子公司吴中进出口涉2.42亿元出口退税诈骗案，揭开长达7年的隐秘交易链。

从2011-2018年，公司子公司吴中进出口的董事长杨锋和商人林锡钦勾结。

表面通过以每出口1美元收取0.1元服务费的“合法代理”模式开展业务，私底下却依靠壳公司中转，虚开增值税发票，并依靠批量采购数码相机低价倒手产生合理的富余销项票，随后包装后伪装高端型号出口后自己伪造境外客户货款，最后又走私回国形成循环。

通过这个套路，在吴中进出口的掩护下，公司非法获利1600万元，涉案发票1.49万份，影响巨大。这也是为什么，江苏吴中在公告中反复强调，如果最后被判定为重大违法，公司可能因此强制退市。

值得一提的是，即使公司最后躲过一劫，童颜针的逻辑似乎也不稳了。

这倒不仅仅是华东医药、四环医药等竞争对手的童颜针先后获批，高德美Sculptra等进口产品也在逐步蚕食市场的问题。

更加复杂的是，公司童颜针拿的是韩国企业Regen Biotech的AestheFill（艾塑菲）产品的中国大陆地区独家销售代理权，本来要到2032年代理权时效才结束。

结果国内医美巨头爱美客忽然横插了一杠子，把Regen Biotech给收购了，这下合作就有变数了，万一爱美客想把童颜针拿回来自己做，江苏吴中可就不知道怎么办了。

当然，爱美客这边还是相对能谈的，并不是说江苏吴中一定就要丢掉代理权了。公司目前面临的最大挑战依然还是如何应对重大违法带来的蝴蝶效应，只有先确定不会被认定为重大违法导致退市，才能在资本市场继续有故事可讲，不然，再多挣扎都没有意义了。

来源：海闻财经一点号