摘要：本周，LED行业迎来年报与一季报的集中披露高峰，市场关注度持续升温。在LED封装领域，木林森、瑞丰光电、东山精密与万润科技四家企业近日相继公布最新业绩表现。
本周，LED行业迎来年报与一季报的集中披露高峰，市场关注度持续升温。在LED封装领域，木林森、瑞丰光电、东山精密与万润科技四家企业近日相继公布最新业绩表现。
在财务表现方面，2024年，瑞丰光电、东山精密与万润科技在营收方面实现了增长，但净利润表现各异，其中，瑞丰光电成功扭亏为盈，万润科技净利润则实现了增长。
具体业绩表现如下：
木林森
木林森从事半导体照明产业中的LED封装和照明应用业务，产品涵盖通用照明、智能照明、景观照明、车载照明等多个细分领域。2024年，木林森实现营收169.10亿元，同比下降3.57%；归母净利润3.74亿元，同比下降13.06%。
在品牌方面，木林森通过“LEDVANCE”和“SYLVANIA”构建全球品牌矩阵，覆盖150多个国家与地区，布局新型灯具、智能照明与LED相关电子组件；在国内，“木林森”品牌深耕本土市场二十余年，产品广泛应用于智能照明、植物照明、光伏储能等领域。
从产品分类角度看，木林森的主营构成中，“朗德万斯”品牌占据最大份额，报告期内实现营收96.47亿元，占比57.05%，同比下降9.04%；此外，“木林森”品牌也贡献了可观收入，营收达到67.68亿元，占比40.02%，同比增长2.86%。
按区域划分，境内业务实现营收68.96亿元，占总营收的40.78%，同比增长5.99%；境外业务实现营收100.15亿元，占比59.22%，同比下降9.21%。
在智能制造方面，木林森建立涵盖自动化、智能控制与数据分析的一体化系统，推动全流程数字化与自动化生产，提升效率与产品质量。同时，公司加大对Mini/Micro LED、小间距显示等前沿技术的研发投入，并积极布局新型封装技术的研发与创新。
瑞丰光电
瑞丰光电专业从事LED封装及提供相关解决方案，2024年营收为15.45亿元，同比增长12.17%；归母净利润为3158.45万元，同比扭亏为盈。利润增长的主要原因包括部分产品线销售大幅增长，产能利用率提升，单位成本下降，同时高毛利产品销售比例上升。
报告期内，瑞丰光电LED产品销售收入为13.58亿元，占主营业务收入的90.96%，毛利率为23.26%，提升5.10个百分点；电子纸产品销售收入为1.35亿元，占主营业务收入的9.04%，毛利率为10.44%。
报告期内，瑞丰光电照明产品盈利水平较上个报告期有所提升，主要得益于2023年中对照明车间进行的撤并整合，降低了运营成本，并优化了产品和客户结构。
Mini LED背光产品的销售额较上个报告期增长57%，毛利率大幅提升，主要原因是供应链逐步完善，同时在技术和成本方面持续优化。报告期内，瑞丰光电推出一系列具备高光效、高信赖性、符合AEC-Q102车规要求的Mini LED背光产品。
车用LED产品的销售收入较上个报告期增长44%，瑞丰光电在维护现有客户的基础上，积极拓展新客户，取得了一定的进展。产品方面，瑞丰光电推出了ADB矩阵光源/模组、二代陶瓷大功率技术、金刚石基超大功率密度封装新品。
此外，电子纸业务也在积极开拓新客户，销售额大幅提升，取得了显著的增长。
东山精密
东山精密专注于电子电路产品、精密组件、触控显示模组、LED显示器件等的研发、生产和销售。其中，LED显示器件产品主要包括小间距LED、Mini LED等封装器件，广泛应用于室内外小间距高清显示屏等领域。
2024年，东山精密实现营收367.70亿元，同比增长9.27%；归母净利润10.86亿元，同比下降44.74%。
2024年，东山精密LED显示器件实现营收7.68亿元，占总营收的2.09%，同比下降35.48%。基于谨慎性原则，公司对LED业务进行优化运营管理，整合和优化部分低效设备，产生1.64亿元的资产处置损失。同时，公司对LED业务相关资产计提5.95亿元的资产减值损失。
2024年，LED显示器件毛利同比下降14.27%，主要由于行业整体需求未达预期，竞争加剧，导致销售额和产品单价进一步下降，产能利用率持续降低。尽管公司不断进行降本增效，但单位产品的销售单价下降幅度大于单位成本下降幅度，导致2024年毛利进一步下降。
万润科技
万润科技主要从事LED、半导体存储器、综合能源服务和广告传媒等业务。其中，LED业务涵盖中游封装和下游应用，集研发、设计、生产、销售和施工于一体，提供中高端LED光源器件、照明应用及工程服务，主要由子公司恒润光电、日上光电和中筑天负责。
2024年，面对复杂的宏观经济社会形势，万润科技推动公司经营发展稳中有进，实现经营规模稳步增长，经营质量持续改善，实现营收48.74亿元，同比增长15.08%；归母净利润6272.54万元，同比增长38.62%。
在LED光源封装与照明领域，万润科技实现制造业务订单与业绩双增长。旗下恒润光电积极拓展LED汽车电子、消防安防、指示显示等光源器件市场，成功中标东莞轨道交通1号线照明项目，并加快既有轨道交通项目的交付进程，持续扩大收入与利润规模。
日上光电积极拓展国际品牌代理商网络，布局大流通品市场，并大力开拓教育装备领域，先后中标多个教育照明项目。为长期布局国际市场，日上光电于2024年7月在泰国设立全资子公司“日上光电（泰国）有限公司”，逐步开拓东南亚市场。
聚焦Micro/Mini LED、车用LED高附加值细分市场
从上述披露的业绩来看，尽管部分企业实现营收增长，但净利润表现各异，说明市场复苏过程中仍面临多重挑战。事实上，受终端需求疲弱、库存去化缓慢及价格竞争加剧等因素影响，2023年LED行业整体陷入低迷，影响延续至2024年。面对持续的市场压力，不少LED封装企业开始将重心转向高附加值的细分领域，力图以差异化突围，探索更具韧性的增长路径。
Micro/MiniLED、车用LED领域成为被寄予厚望的高增长市场。根据TrendForce集邦咨询最新《金级+会员市场报告：全球LED产业数据库与LED厂商季度更新》（了解报告>）显示，Micro/Mini LED、车用LED等领域保持增长，推动2025年LED市场产值将成长至130.03亿美元。
在此背景下，木林森持续加大在Mini/Micro LED、小间距显示等前沿领域的投入，积极布局新型封装技术的研发与创新，以此推进技术的迭代与产品的升级。
瑞丰光电通过事业部作为实施载体大力拓展Mini LED业务，在2024年，瑞丰光电的Mini LED背光产品系列成功通过了AEC-Q102车规级可靠性认证，并已量产应用于终端车型，其Mini背光产品销售额较上个报告期提升了57%。
东山精密通过加大新材料、新技术和新制程的研发投入，探索智能互联互通领域核心器件的制造工艺，为AR/VR、物联网、Mini LED显示和新能源汽车等行业打下基础。
另外，面对传统照明产品市场竞争激烈、利润空间压缩的挑战，企业加速推动智能照明和高附加值细分市场的发展。其中，木林森在巩固通用照明市场地位的同时，积极推进智能照明产品升级与海外本地化运营；瑞丰光电则聚焦汽车智能照明领域，持续推动相关创新产品的应用落地。
各大企业在应对行业挑战的同时，积极通过技术创新和战略布局，尤其是在Mini/Micro LED和车用LED等高附加值细分市场，寻求突破。展望2025年，随着这些新兴市场的持续增长和企业在相关领域的布局，LED封装企业有望迈向发展的新阶段。
文：LEDinside Mia
来源：LEDinside