摘要：泡泡玛特这家潮玩巨头正处于前所未有的高速增长期。最新财报显示，泡泡玛特Q1整体收入同比增长165%-170%，远超行业预期，增长步伐较2024年明显加速。
泡泡玛特这家潮玩巨头正处于前所未有的高速增长期。最新财报显示，泡泡玛特Q1整体收入同比增长165%-170%，远超行业预期，增长步伐较2024年明显加速。
周二傍晚，泡泡玛特公布2025年第一季度经营状况报告。核心要点如下：
整体表现：2025年第一季度总收入同比大幅增长165%-170%，其中中国市场增长95%-100%，海外市场增速达到惊人的475%-480%。中国市场渠道分析：线下渠道同比增长85%-90%，线上渠道表现更佳，增长140%-145%。海外市场爆发式增长：美洲市场同比暴增895%-900%，欧洲市场增长600%-605%，亚太地区(不含中国)增长345%-350%。周二，泡泡玛特港股大涨近7%，过去一年来的涨幅达到425.8%。随着IP衍生品市场的爆发式增长，花旗认为，泡泡玛特擅长IP孵化和变现，并积极拓展全球市场，有望持续保持强劲的增长势头。
Q1财报的最大亮点是，泡泡玛特的海外业务爆发式增长，同比激增475%-480%，正在从中国本土品牌迅速转型为真正的全球性潮玩企业。
其中美洲市场增长尤为惊人，达到895%-900%，欧洲市场紧随其后，增长600%-605%，亚太地区也保持了345%-350%的强劲增速。
这种全球化扩张并非以牺牲国内市场为代价。
数据显示，泡泡玛特在中国市场仍保持了95%-100%的健康增长。值得注意的是，公司的线上渠道表现突出，同比增长140%-145%，远高于线下渠道的85%-90%，表明其数字化转型策略卓有成效。
高增长的泡泡玛特，IP孵化的“独角兽”然而，如此高速的增长是否可持续？特别是美洲市场近900%的增长率。花旗对泡泡玛特的未来发展充满信心，上月给予其“买入”评级。
泡泡玛特是中国最大的潮流玩具公司，也是花旗报告中推荐的首选标的。
花旗指出，泡泡玛特的成功在于其强大的IP孵化能力。公司拥有超过90个自有或独家IP，如MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO等，这些IP不仅深受消费者喜爱，还具有极高的商业价值。通过与全球知名IP合作，泡泡玛特进一步拓展了其市场影响力。
此外，渠道下沉与扩张战略得当也是泡泡玛特高增长的主要驱动力。无论是在中国市场的线上线下协同发展，还是在海外市场的快速渗透，泡泡玛特都展现出了强大的执行力。
来源：华尔街见闻
