炮火第一线的震撼，颠覆认知的义乌真相

摘要：每周六，叶檀老师都会亲自回复，并在公众号上发出，有苦难言的朋友，如果你也想和叶檀老师倾诉，把你的故事，发送到邮箱yetanbusiness@163.com，叶檀老师看到，一定会回复。

长期征集

日子很难，生活不容易，每个人都有自己的苦，有苦说不出的感觉，受苦的人最懂。

和吃苦相比，有苦难言，无人问津，可能比苦本身还难受。

重生之后，叶檀老师变了很多，变得能吃苦，吃自己的苦，吃别人的苦。

她说，有苦我们一起分担。

每周六，叶檀老师都会亲自回复，并在公众号上发出，有苦难言的朋友，如果你也想和叶檀老师倾诉，把你的故事，发送到邮箱yetanbusiness@163.com，叶檀老师看到，一定会回复。

记住，这世界还有人，关心你，在乎你，理解你。

文/叶檀财经团队

让自己脱离不安全感和焦虑感，是在日常进行脱敏培训。

生活在安全的世界是危险的，最好的思考始于“不确定”。

这是美国作家玛吉·杰克逊在《意料之内：有限的认知与不确定的环境》中的一句话。

有几篇对玛吉·杰克逊的采访，颇具启发性。玛吉·杰克逊在采访中说，心理学上有个概念叫“不确定性容忍度”。它在20世纪50年代被发现，如今仍备受关注。

对不确定性高度不耐受者如同生活在“确定性茧房”里，任何意外都会触发应激反应。这样的人习惯了非黑即白的二元思维，更容易被焦虑、强迫等心理问题困扰——在他们眼中，未知等同于威胁，每一个问号都是潜在的危机信号。

（图源：pixabay）

把不确定性和恐惧划等号，是“不确定性容忍度”在作祟。

一个人生活在扁平的二维世界里，不是黑就是白，不是好就是坏，无法接受灰度的存在，将会让自己生活在恐惧之中，随时可能应激。

想摆脱恐惧带来的应激反应，就要提高“不确定性容忍度”，增强“心理耐受力”。

如何做？

玛吉·杰克逊给出的方法是，脱敏训练，把练习融入日常小事当中。借用临床心理学界常用的“渐进暴露法”，让自己不断接触害怕的事物，从低风险的试错开始，逐步加强。

这种持续的“认知脱敏”能重塑大脑的压力反应机制，给大脑安装更强大的“抗焦虑补丁”，甚至彻底改变大脑对不确定性的反应。

神经科学家约瑟夫・凯布尔说：“不确定性是大脑在告诉我们‘这里有东西需要学习’。”如果大脑具备更强的“不确定性容忍度”，不确定性将成为一种唤醒信号。

我把不确定性训练用在生命中，经常深入思考生命的终极意义，人生的最后时刻，大大减少了死亡的恐惧，让生存的价值突显于每时每刻。

当不确定性再度出现的时候，大脑不会想当然的闭塞，而是乐于接受新信息，主动寻找解决问题的思路，把“不确定性焦虑”转化为“探索型心态”。

玛吉·杰克逊认为，这样的“清醒状态”和正念有点相似：它是一种活在当下的状态，是对正在发生的事物保持开放的态度。

（图源：pixabay）

言归正传，我们进入本周的檀几条。

#01

义乌探访一：不光中国企业，外国企业也在一起想办法

玛吉·杰克逊说，我们生活在一个算法和清单盛行的时代，却忽略了世界的复杂性远非公式所能涵盖。

自从贸易大变局以来，网络上充满各种声音，有慷慨激昂的，有悲愤不已的，有沾沾自喜的，有高高挂起的，每个人都能说上两句，现实究竟如何？

4月21日，我们来到义乌，希望拨开网络疑云，寻找真实的脉动。

晚上8点，夜色细雨中，高铁静静驶入义乌。从人流、资金流来看，这是一座真正的国际城市，我在这里见到的外国人数量，比中国其他任何城市都多；我们在这里感受到的国际资金流动，远远快于其他地区。

义乌高铁站的指示牌有五国语言组成，中文、英语、韩语、阿拉伯语以及俄语，揭示了义乌对外贸易的主体结构。

（图源：叶檀财经团队拍摄）

我们入住在义乌国际商贸中心附近的酒店，走进酒店，还以为走错了地方。晚上十点，满满当当全是外国人，中东味道的英语，拉美风味的中文，浓重的俄式口音，东欧口音，每个人火急火燎，行色匆匆，打着电话，谈着业务，西餐厅一直经营到晚上十一点。

这里灯火通明，没有中国时间，只有全球时间。人们如此忙碌，如一团沸腾的粥，让优哉游哉的人自惭形秽。

前台的小姐姐说，贸易局势变化目前对他们的宾客数量几乎没有影响，近期因为举办展会，人反而变多了。

第二天一大早，我们和稠州银行的朋友们，在风雨中开始求真之旅。

参访的第一家企业，是家贸易公司，这家公司女孩子非常多，是正宗的娘子军。正赶上早晨上班时间，电梯门口排了队，每个人的语速都比其他地方快。

作为义乌乃至中国最成功的贸易公司之一，他们崇尚效率和简约，在这幢楼里看不到任何多余的装饰。在一间朴素的办公室里，我们进行着畅快且高效的交流。

我们担心，对美业务会受到巨大影响。

但他们说，担心是多余的。一方面，他们业务占比最大的地区是俄罗斯等非美地区，正在拓展拉美等市场；另一方面，在美国的海外仓提前备了几个月的货品，目前正在涨价出售。

那么，几个月之后的情况会怎么样？目前的情况延续下去，对暑季开始的下半年圣诞订单肯定有影响，美国估计会过一个非常昂贵的圣诞节。

希望在5月谈判有结果。但结果谁也不知道，既然不知道，担心它干什么。做好俄罗斯、中东、南美这些市场就可以了。

踏踏实实做好当下的业务，开拓更多地区，加快货品流转，他们没时间去担心那些有的没的，身处漩涡中心，对沸沸扬扬的声音不大在乎。

经历了2008年金融危机，2018年第一次贸易战，他们早已习惯变局，每次变化都让他们开拓一声新的国际市场，逆势反而成为契机。这真是烦恼即菩提。

据他们说，几年前，集团业务对美国的敞口还在35%，但几年下来占比只有在十几，未来会更低。

他们是贸易公司，不会去东南亚设厂，他们他们实地考察的结论是，在越南建厂的成本，人员的效率，物品的富集程度远远低于中国，并且投资重资产风险太大，并非他们擅长的领域。

留在本地，立足本地产业链，开拓全球市场，仍然是最优的选择。

（图源：pixabay）

第二家公司，是全球最大的轻纺制造业细分领域冠军。

老板为人十分低调内敛，十几年的时间从濒临破产到苦尽甘来，咬牙过着苦不堪言的还款日子，却成为细分领域的冠军，他希望像申洲国际一样，成为全球不可缺少的纵向一体化的全产业链供应商，让这个领域的国际企业都少不了他们企业。

经历了几年波折，贸易变化成为他们翻身的转折点。

不可思议，对么？

事实确实如此。他们几年前就在非洲、中东等地布局，如今这些海外产能的关税成本全球最低。

董事长告诉我们，欧美市场仍然需求旺盛，因为关税，能够快速满足客户需求的产能越来越少。

关税卡住了别人，却让这家企业逆势向上。他们表示，为了保证国内产能利用率，客户在订购海外产能的同时，必须搭配相应的国内需求。这么做的目的，就是为了保住国内的就业，让跟着老板多年的伙计们过上好日子。

下午去了第三家企业，对美敞口最大，占比接近8成。

含美率这么高，我们想当然的认为，公司想必很担忧，但公司负责人不仅不担心，反而挺乐观。

新装修的厂房还飘着刺鼻的化学品味道，公司负责人表示，如果自己倒了，别人更不可能活。自己经历过多次危机，渡劫已是家乡便饭。

这一轮次的关税战，截止目前，没有客户取消以前的订单，少有客户暂停发货，公司满负荷运转完成过去的订单。

当然，未来订单可能大幅度下降，现在产业链上配套的小微企业已经有三分之一暂停生产，甚至破产，贸易战对他们行业影响较大，因为这一物品几乎是为美国消费者专门定制的。

让他们有底气的是，账面上有大量现金。公司几乎把所有现金都放在美元账户上，获取5%以上的高额利息，加上政府的利息补贴等优惠政策，即使业务停了，也能通过息差熬上许久。

（图源：叶檀财经团队拍摄）

熬，是一种能力，当别人不行的时候，剩者为王，赢家通吃。

探访了三家公司后，我们还发现一个不为人知的情况：海外客户也在积极想办法。

海外客户为了自己的利益，思路之宽，想法之灵活，北京时间的半夜还在打电话，安排货物停靠到哪里，敬业程度让人叹为观止，说到底，在贸易链条上的海外客户与国内企业在同一根利益链上。

或许，破口早已出现，即便老川构筑壁垒，美国内部不同经济板块之间的缝隙已然出现。

#02

义乌探访二：一线银行疯狂创新，在最短时间输送弹药

能够第一速度感知贸易变化的，不只有外贸企业，还有站在企业背后的银行。

作为全国少有的两位数增长银行，稠州银行好像义乌的缩影。我们在银行看到，每天有在义乌做生意的国际人士预约开户，晚上7点，还有几位预约的中东姑娘在开户。2024年，稠州银行服务市场经营户中的外商客户超过了3000家。他们还在国际上主动拓展，中国商货物在哪里，中国的银行就到哪里，初具了一家高速运转的国际行的模型。

外贸企业的资金流是否通畅，关乎企业的存亡。尤其在贸易大变局之下，企业想要开拓非欧美地区，保障金融畅通更为关键。

2018年第一次贸易变局以来，稠州银行主动出击，帮助企业建立安全、便捷的清算、汇缴通道。

（图源：叶檀财经团队拍摄）

截止2024年，已经与全球200多个国家和地区的超600多家银行建立密押关系，与近300家银行建立代理行业务往来，实现十多个币种的直接清算。2024年，义乌管理部国际结算量423.75亿美元。

估计接下来会取得突破的是数字人民币业务，数字结算估计会越来越多，越来越快。

继货物贸易之后，中国的服务贸易也在快速出海，比如电商、短剧、游戏、旅游等企业出海顺利，但一直苦于资金无法快速回流到国内，导致资金使用效率低下。比如，TikTok红人在海外市场被打赏了，资金如何处理，一度是个难题。现在这些问题已经解决了。

所谓支持，不是在人声鼎沸时锦上添花，而是在寒风之夜雪中送炭。一个企业负责人动情地说，自己最困难的时候，稠州银行不仅不抽贷，反而帮助协调债务。

银行业早已不再是朝九晚五，不再是安逸享受。

稠州银行从行长到客户经理，每天跑百十公里，拜访几家企业是基本操作。无论是业务经理，还是柜台员工，都在自发自觉的超额完成工作。

晚上6点，国际业务大厅灯火通明，外国人络绎不绝；晚上7点，几百人集体学习；晚上7点半，一场网络演示正在开启。

（图源：叶檀财经团队拍摄）

银行是一个战斗的行业，在义乌的两天，我们见识到了企业、商业和银行的疯狂，卷了自己，便利别人。

有这样的义乌，有这样的市场，中国应对贸易战多了一份底气，加上一份热情之外的睿智，再难，也能过去。

就在这时，接到一个朋友的电话，美国大学里的叙利亚学生到中国旅游，回去之后惊叹不已，交通与服务，跟想像中的完全不同，对于全球消费者来说，简直是性价比的乐园。

#03

机器人除魅，举办一场机器人马拉松，对行业是大好事

贸易竞争到最后，要靠科技定胜负，经济是基础，科技是明珠。

在AI之后，机器人是新的竞争高地。宇树机器人春晚出圈，几乎所有人都觉得机器人的时代，很快就要来临。

现实并非如此，我们太乐观了。

4月19日，全球首个人形机器人半程马拉松赛在北京亦庄落幕。开赛前，大家想像的场景是一群机器人在路上狂奔，几分钟就结束了。

事实上，这场21公里的人类半程马拉松，最快的机器人都用了2小时40分42秒。

20只队伍，跑进 13 公里线的仅有 7 队，更多机器人不仅步履蹒跚，甚至走着走着就缺胳膊少腿，还有的头掉了下来。

几乎所有机器人都需要有人类陪伴，像遛狗一样，栓一根绳子在机器人上。被寄予厚望的人形机器人，现状就这？

（图源：pixabay）

不少人很是失望，不过从业者、部分投资者依然信心满满。

举办这场比赛就有勇气，比赛让人清醒，不少开发者知道应该往哪发力改进。比如，机器人在散热、材料轻量化、零部件一致性等方面暴露出诸多问题。

在实验室里，这些问题并不容易发现，但在实战场景中很容易暴露。

换一个角度，机器人想更快落地，类似的应用机会越多，越能够加速产业发展。不怕摔倒，跌倒爬起，才能更稳更远。

智元机器人合伙人、具身业务部总裁、研究院执行院长姚卯青向财新表示，机器人走入家庭创造价值还需要5年左右的时间。

说远不远，未来会来。

#04

债市成为战市，中国债券受到全球追捧

中美博弈是全球焦点，双方的债券更是万众瞩目。

如果说，主权债券的底层逻辑是国家信用，那海外投资者对主权债券的购买热情，某种程度上是一种信任投票。

本周，美国国债仍然深陷信任危机，海外投资者的购买热情继续下挫。

据华尔街见闻、东方财富等媒体的报道，4月22日，两年期美债拍卖中，代表海外需求的指标“间接投标者”，仅拿下56.2%的份额，创2023年3月硅谷银行危机以来最低水平。

购买美债，美国国内投资者一般是直接竞标者，不需要代理机构代为购买；间接竞标者通常由外国央行等机构通过一级交易商或经纪商参与竞标，这是衡量海外需求的指标。

4月23日，美债5年期竞标出现类似情况。代表海外需求的“间接投标人”，获得64.0%的份额，看似很高，实际创下年内新低。

过去一段时间，市场一直在猜测，究竟是谁在这段期间，抛售了美国国债。

日本官方公布的数据显示，抛售美债的确实是日本。

据环球时报4月22日消息，根据日本财务省的初步数据，截至4月4日的一周内，日本私营机构（包括银行和养老基金）共计抛售175亿美元的长期外国债券，随后一周再度减持36亿美元外国债券。

英国《金融时报》表示，这是日本20年来最大规模抛售美国国债。

日本是美国的铁杆盟友，关键时刻的依赖对象，但现实是，市场下行推倒多米诺骨牌，日本机构不得不抛售，盟友也不愿意亏损太大。

日本如此，其他国家对美国的信任可想而知。

（图源：pixabay）

与此形成对比的是，4月中国企业和政府在新兴市场发行的美元及欧元债正在创记录。

4月24日，据新加坡联合早报的消息，在贸易大变局下，中国海外发债不仅没有受到影响，反而格外坚挺。报道援引BP社的数据称，中国企业及政府本月新兴市场发行的美元及欧元债占比，达到创记录的49%。

从回报的角度看，中国主权美元债大幅跑赢其他新兴市场。

BP的另一项指数显示，今年以来，中国主权美元债回报率达2.5%，是新兴市场平均水平的五倍。

在国内，财政部发行的超长期特别国债也受到市场欢迎。

据新京报4月24日消息，2025年超长期特别国债首次发行，其中20年期500亿元，30年期710亿元，将通过财政部政府债券发行系统进行招标发行，将在4月29日起上市交易。

第一财经披露发行结果是，财政部20年、30年期超长期特别国债中标利率分别为1.98%、1.88%，全场倍数分别为3.11、3.66。

财政部5年期中央金融机构注资特别国债加权中标利率1.45%，边际中标利率1.51%，全场倍数2.67。

所谓全场倍数，指的是实际投标量与计划发行量之比。

据天风郑群的统计，2024年，30年期国债全场倍数在2到5之间，本次30年期国债全场倍数为3.66，超过了2024年的大多数时间。

由于老川略微向市场低头，不说那么极端的话，美国国债市场的压力有所缓解。

北京时间4月26日午时，美国十年期最新国债收益率维持在4.254%，在4月6日的高位下跌。现在市场相信自己的恐慌性抛售将打压某些人的疯狂。

希望如此。

#05

黄金本周下跌，是否到顶点？

黄金成为新锚定，走势很疯狂，但在4月26日的一周，纽约金价收出了一个长长的十字星。黄金风险来了吗？

据FX168披露，4月中旬，美国银行发布最新的基金经理调查，近一半的受访基金经理（49%）认为，多头黄金或押注金价将上涨是目前市场上最拥挤的交易。这标志着，两年来基金经理第一次没有将“七巨头”视为华尔街最拥挤的行业。

在黄金挑战3500美元价格之际，越来越多疯狂的黄金投资者浮出水面。

4月25日央视财经消息，尽管黄金价格涨到如此地步，但在深圳水贝的金展珠宝市场，金条仍然供不应求，不少柜台金条被抢购一空。

为了规避风险，商家已经上调了消费者投资金条的保证金，但还是一金难求。

（图源：pixabay）

贷款买金，抵押房产买金，甚至卖房买金的现象正在集中出现。

4月21日，据21世纪财经消息，不少年轻人用信用卡套现、消费贷买黄金，甚至有人为买金转让4%利率的大额存单，利息都不要了。

第一财经4月22日报道，在广东物流行业工作的熊林，2025年3月底抵押了老家一套房产，贷出一笔约70万元的资金，分批买入实体黄金。熊林表示，之前房产是财富的象征，带给我安全感，而现在带给我安全感的是黄金。他打算持有1～2年后在高位卖出。

4月22日开始，一对夫妻在自媒体上透露，已经将房产卖掉，押上全部身家购入黄金。

从行为金融学的角度看，过去每次出现卖房XXX的时候，都是资产见顶或者泡沫化的体现，这次在黄金身上会例外么？

据数据GO公众号援引机构研报，从2017年至今，投资者和央行每增持100顿黄金，金价就会环比上涨2%。

从正面意义解读，只要各方合力购买黄金，黄金就可能有持续上涨的动力，但从另外一个角度看，一旦合力瓦解，黄金的价格将遭遇严重阻碍。

4月25日，引领黄金走势的亚洲时段黄金大幅下跌，说明只要一点新闻就可以搅动高高在上的金价。

要看未来金价，一看各国央行尤其是中国央行是否继续大规模持有黄金，二看实物黄金支持的交易所交易基金（ETF）是否大规模流入，三看7月1日开始的依据巴塞尔协议3的银行实物金流入是否告一段落。

市场显然有点恐高，总之，有一些人落袋为安了。

（图源：pixabay）

#06

一天一个口风，贸易局势开始缓和，听还是不听

因为某人的朝令夕改，口不择言，导致任何消息都变得没那么有意义，对贸易局势的判断，更是无从下手。

或许国内官方的判断，可以视作对一方相对稳妥的的理解渠道。

4月24日，央视财经报道，老川正在考虑多种关税方案。

第一种方案，对中国商品征收的关税税率可能降至大约50%-65%。第二种方案则被称为“分级方案”，美方将把进口自中国的商品分为所谓“对美国国家安全不构成威胁”和所谓“对美国国家利益具有战略意义”的商品。美媒称，在“分级方案”里，美方将对前一类商品征收35%的关税，对第二类商品的关税税率至少为100%。