摘要：2024 年，灿芯半导体（上海）股份有限公司（以下简称“灿芯股份”）在复杂的市场环境中面临诸多挑战与机遇。从其发布的 2024 年年报来看，多项关键财务指标出现显著变化，其中营业收入同比下降18.77%，归属于上市公司股东的净利润更是大幅下滑64.19%。然而
2024 年，灿芯半导体（上海）股份有限公司（以下简称“灿芯股份”）在复杂的市场环境中面临诸多挑战与机遇。从其发布的 2024 年年报来看，多项关键财务指标出现显著变化，其中营业收入同比下降18.77%，归属于上市公司股东的净利润更是大幅下滑64.19%。然而，公司在研发投入上却逆势增长18.12%，显示出对未来发展的积极布局。这些数据背后，反映了公司怎样的经营状况和发展策略？对投资者又释放出哪些信号？本文将深入解读。
关键财务指标解读
营收下滑，市场需求影响显著
2024年，灿芯股份实现营业收入1,089,661,179.43元，较2023年的1,341,492,617.61元下降了18.77%。从业务类型看，芯片设计业务实现收入281,057,026.39元，同比下降28.89%，主要因报告期内该业务项目体量整体下降，不过完成流片验证的项目数量较2023年增长30.14%。芯片量产业务收入为808,604,153.04元，同比下降14.54%，主要受部分客户终端需求变动影响。
业务类型2024年营收（元）2023年营收（元）变动比例芯片设计业务281,057,026.39395,337,233.53-28.89%芯片量产业务808,604,153.04945,155,384.08-14.54%净利润大幅下降，盈利能力承压
归属于上市公司股东的净利润为61,047,210.89元，相较于2023年的170,471,483.39元，减少了64.19%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为44,046,103.26元，与2023年的146,045,718.10元相比，下降69.84%。净利润的大幅下滑，主要源于营业收入下降以及期间费用增长等因素。
基本每股收益和扣非每股收益锐减
基本每股收益从2023年的1.89元/股降至2024年的0.56元/股，降幅达70.37%；扣除非经常性损益后的基本每股收益由2023年的1.62元/股减少至2024年的0.40元/股，下降75.31%。这反映出公司盈利能力的减弱，对股东的回报水平降低。
费用有增有减，研发投入力度加大
2024年度公司期间费用合计2.12亿元，较去年同期增加2,310.85万元，同比增长12.22%。其中，研发费用为1.28亿元，同比增长18.12%，研发费用率为11.73%，同比增加3.66个百分点，显示公司对技术创新的重视。管理费用为77,337,375.78元，同比增长16.59%，主要系公司生产经营规模扩大，相关运营成本上升。销售费用为21,290,222.96元，同比下降9.94%，主要受当期业绩波动致使销售人员薪酬下降影响。财务费用为 -14,234,901.25元，去年同期为 -9,071,867.33元，主要系当期现金管理收益增加所致。
费用项目2024年（元）2023年（元）变动比例研发费用127,843,682.75108,228,730.1318.12%管理费用77,337,375.7866,331,764.2416.59%销售费用21,290,222.9623,639,267.61-9.94%财务费用-14,234,901.25-9,071,867.33/现金流波动，经营与投资活动现变化
经营活动产生的现金流量净额为9,116,685.72元，较2023年的36,662,377.40元减少75.13%，主要受当期业绩波动及研发投入等经营性现金支出增多影响。投资活动产生的现金流量净额为 -35,974,220.25元，去年同期为 -46,735,242.22元，主要系当期收到其他与投资活动有关的现金增加，即公司到期赎回的结构性存款等理财资产有所增加。筹资活动产生的现金流量净额为468,741,670.81元，而2023年为 -4,966,541.18元，主要系本期首发募集资金到账所致。
研发情况剖析
研发投入持续增加，技术创新驱动发展
2024年度研发费用为12,784.37万元，较上年同期增加1,961.50万元，占公司营业收入比例达到11.73%。公司积极推进募投项目实施，扩充研发队伍规模。本期新申请发明专利16项，新获授权发明专利32项，截至报告期末，公司共有发明专利98项，实用新型专利26项，软件著作权31项，集成电路布图设计专有权17项。
研发人员扩充，团队实力增强
截至报告期末，公司共有研发人员155人，较去年同期末增加45人，研发人员占比达到45.32%。研发人员中，硕士及以上学历93人，占研发人员总数的60.00%。人才的增加为公司技术创新提供了有力支撑。
风险提示
业绩下滑风险
若未来宏观经济环境恶化、市场竞争加剧、客户采购规模下降等情况发生，公司将面临经营压力以及业绩下滑甚至亏损的风险。2024年公司营业收入和净利润的下降已反映出一定的经营困境，需密切关注市场动态和公司应对策略。
核心竞争力风险
研发项目产业化风险：集成电路行业研发存在不确定性，若公司研发项目未能按预期达到目标、流片失败或技术研发方向与行业需求偏差，将影响公司盈利能力。核心技术泄密风险：公司核心技术是竞争力关键，若因管理不善等导致核心技术泄密，将对公司市场地位和盈利能力造成不利影响。经营风险
供应商集中风险：公司采用Fabless经营模式，主要供应商集中，若包括中芯国际在内的主要供应商出现业务不利变化，将影响公司生产经营。技术授权风险：公司需获取第三方半导体IP和EDA工具供应商技术授权，若供应商因国际政治经济局势等停止授权，将对公司经营产生不利影响。市场竞争加剧风险：集成电路设计服务行业竞争日益激烈，若公司不能及时创新，可能丧失竞争优势，影响持续盈利能力。财务风险
毛利率波动风险：芯片设计和量产业务毛利率受多种因素影响，若市场竞争加剧、成本上升或技术能力不足，毛利率将面临波动加剧风险，影响公司经营。汇率波动风险：境外市场是公司业务重要来源，部分交易采用外币结算，汇率波动可能影响公司盈利能力。税收优惠政策变化风险：公司及部分子公司享受高新技术企业税收优惠，若政策变化或公司不再符合条件，适用所得税率提高，将影响公司盈利。管理层报酬分析
董事长兼总经理庄志青报告期内从公司获得的税前报酬总额为384.72万元。从公司整体经营业绩与管理层报酬的关系来看，在公司营收和净利润大幅下降的情况下，该报酬水平可能引发投资者对于管理层激励与公司业绩关联性的思考。合理的管理层报酬应与公司业绩挂钩，以激励管理层提升公司经营效益。
综合点评
灿芯股份2024年业绩虽面临营收和净利润下滑的挑战，但在研发投入和团队建设上的积极举措，显示出其对长期发展的战略布局。然而，公司面临的风险因素不容忽视，市场竞争的加剧、技术研发的不确定性以及供应商和客户相关风险，都可能对其未来发展产生影响。投资者需密切关注公司在市场拓展、技术创新及风险管理方面的表现，以评估其投资价值和潜在风险。
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来源：新浪财经
