DeepSeek-R2一个新的看点

摘要：首先旧事重提：之前就讲过，美国企业还能靠库存撑1个月左右，通胀恶果尚未真正体现，但从5月份开始，各个行业就会开始陆续暴雷。

老惯例，先说说国际动态：

首先旧事重提：之前就讲过，美国企业还能靠库存撑1个月左右，通胀恶果尚未真正体现，但从5月份开始，各个行业就会开始陆续暴雷。

美国有近半数玩具厂，认为自己将在未来的数周/数月内倒闭。

美国知名PE机构阿波罗的首席经济学家，做了一个推演，如果目前的状态持续下去的话：

1. 5月初-5月中旬，美国港口的集装箱到港量将会锐减，目前洛杉矶港的卡车运输量，已经下跌了23%。

2. 从5月下旬开始，美国内陆运输量骤减。

3. 6月初，美国的货架开始清空，零售与运输行业，开启大规模裁员。

4. 2025年夏季，美国将进入衰退。

以标普500指数收益率和BBB级公司债券利差计算的1年期衰退概率，已经飙升至60%，为 2022年以来的最高水平。

历史上，每次该数据超过80%，美国100%会陷入衰退。

所以说特朗普的关税风险，还没有真正展现出来，大家要多留神，别急着去美股抄底。

回到新闻上，昨天，美国广播公司、《华盛顿邮报》以及益普索集团联合做的最新民调显示，特朗普的执政百日支持率39%，比今年2月份下降了6个百分点，创下过去80年来美国历任总统的最低执政百日支持率。

美国人反对最多的领域是特朗普的经济政策，反对率达到72%。

不仅是我们，美国人也觉得特朗普的关税政策反复无常、朝令夕改，是“不定时炸弹”。

有意思的是，美国财政部长贝森特给出了很“精妙”的辩护，说特朗普与各国领导人的贸易谈判中使用了“战略不确定性”，没有人比特朗普更擅长这种策略。

这马屁拍的，必须给满分呐...

我估计特朗普听了这话，都得直拍自己的脑门：对对对，我自己都不知道自己半小时后要说什么，没错，这是我最独特的本事，与三哥家的导弹，战略忽悠局，并称为世界三大猜不准武器，而且还是战略性的，因为杀伤力太大，而杀死谁根本不知道～

森特啊森特，还得是你啊，怪不得能击败马斯克，成功上位呢。

这情商，这刁钻劲，这脸皮，你不红谁红？斯克跟你一比，单纯得就像个三好学生一样。

上面内容有调侃成分，下面认真讲讲马斯克。

日前，马斯克明确表示，五月起，将大幅减少在政府效率部的工作时间。

之前就传出马斯克退出的消息，很多人还不相信，认为马斯克是欲擒故纵，以退为进，特朗普肯定会全力挽留马斯克。

如今是实锤了，马斯克是真退出了，虽然还表示会时不时处理政府事务，但基本等于退出特朗普的核心管理圈了。

表面上看，是因为特斯拉业绩撑不住了。

2025年1月，马斯克正式担任DOGE负责人，对应的是特斯拉一季度净收入锐减71%，美国本土销量下滑11%、德国市场暴跌76%，各地爆发针对特斯拉的反对活动、股价更是暴跌40%。

在多次采访中，当被问到特斯拉的经营压力时，“钢铁侠”马斯克都是愁上眉头，压力可见一斑。

实则是，马斯克在权力争夺赛中落败了。

特朗普刚当选时，那时马斯克的确是风光无限，跟特朗普几乎形影不离，可以干涉特朗普的各种决策。

但随着特朗普核心团队的组建，马斯克的权力就开始逐步被削弱了。

先是财长之争。马斯克力荐的人选败选，马斯克也因此得罪了财长贝森特。不过那时马斯克还是特朗普团队里最有话语权的人。

再次是doge部门改革。马斯克对特朗普的核心成员也毫不客气，结果就是双方翻脸，而特朗普最后选择了支持核心成员，马斯克就此失势。

再是国防部风波。马斯克被曝光参加国防部的对华计划讨论，特朗普闻讯后，直接破口大骂，马斯克为何去哪。至此，马斯克和特朗普的关系开始破裂。

再次是关税战。马斯克显然不知此事，事后更是公开讽刺关税战的主导者纳瓦罗，开始站在特朗普的反面。

最后就是国税局局长之争。原本是马斯克支持的人做代理局长，结果上任不到72小时就被解职，被财长贝森特的副手替代，至此宣告马斯克在特朗普核心团队里已经边缘化了。

如此一来，马斯克不退也得退了。

不过，马斯克和特朗普也不至于因此闹崩。

对于特朗普来说，马斯克不仅是大金主，更是最核心的舆论通道。当初要不是马斯克收购了推特，让特朗普的言论有了触及大众的渠道，特朗普根本不可能赢得竞选。

对于马斯克来说，原本希望借助特朗普完成美国政府的大变革，现在是没戏了，不过让特朗普放宽对科技行业的约束，还是大有空间的。

比如近日美国交通部宣布放宽对自动驾驶汽车的安全要求，这显然是为马斯克准备的。

只是从此之后，马斯克是马斯克，特朗普是特朗普，双方更多的是利益的合作，再无共同的事业可言，特马配就此落幕。

说实话，还是有点可惜的。虽然美国一直为难我国，我其实还挺期许，马斯克能创造出不一样的未来政府模式。

如今看来，即使是富冠全球的科技大佬，叠加权倾一时的美国总统，也很难撼动美国既有的官僚体系。

难道天命已定，这百年大变革，注定啥都得我国来。

重要消息汇总：

1、早10点有个发布会，介绍将出台实施稳就业稳经济的若干举措，有些新提法。

发改委：

对长期摇号家庭和无车家庭等，定向增发购车指标

建立实施育儿补贴制度

央行：

将创设新的结构性货币政策工具

这些政策大部分将在二季度落地，也就是6月底前推出。

看今天市场的反应，非常平淡啊。

2、传音控股一季度营收130亿，同比-25.45%；净利润4.9亿，同比-69.87%。非洲手机之王，爆了个大的，公司解释是市场竞争影响，我估计是小米入局非洲把传音打爆了...

3、药明康德一季度营收96.55亿，同比+20.96%；净利润36.72亿，同比+89%；扣非净利润23.29亿，同比+14.5%。第一眼看净利润增长89%，我被震惊到了，再看扣非是+14.5%，哦哦，这才正常嘛。

药明康德这个业绩增速，放在一季度的大背景下，已经是出类拔萃了，整个CXO板块目前披露的业绩，基本都是两位数的增长，很好的水平。

想想几年前，业绩增速20%如同过家家，那种好时候，什么时候能回来？

4、陕西煤业，一季度实现营收401.62亿元，同比-7.3%；归母净利润48.05亿元，同比-1.23%；扣非净利润48.05亿元，同比-13.68%，环比-20.07%。

中国神华，一季度收入约695.85亿元，同比-21.1%；归母利润133.74亿元，同比-19%；扣非归母净利润为117.05亿元，同比-28.9%。

煤炭行业应该是高股息的代表，但一季度业绩都很一般，毕竟是周期行业，没办法。

不过有一个有意思的事情，比如中国神华的火电业务，量价齐跌。我以为是没竞争过其他公司，所以查了一下，全国一季度规模工业发电量也是下降的，-1.3%。

然后就不对了，发电量理论上跟GDP成正比啊，一季度GDP那肯定是猛增的，5.4%。

嗯，一定是我找的数据有问题。

5、爱美客：营业收入6.63亿，同比-17.9%，环比+2%；扣非净利润4.02亿，同比-24%，环比+17.68%；经营性现金流3.3亿，去年同期5.37亿。

华熙生物：营业收入10.78亿，同比-20.77%，环比-27.9%；扣非净利润0.82亿，同比-64%；经营性现金流-0.23亿，去年同期0.35亿。

贝泰妮：营业收入9.48亿，同比-13.51%，环比-44.78%；扣非净利润0.21亿，同比-86.44%；经营性现金流-0.69亿，去年同期-1.58亿。

基本算是三姐妹都雷了。

那啥不好，女性朋友们都减少对自己的投资了，哎。

这种的接下来三天肯定不少，大家做好准备。不过也不用太担心，现在这种时候，看的是预期，并不是实际的业绩，尽管业绩不好，但股价确实未必会下跌，因为前几年早就price in了。

DeepSeek新版本R2模型即将发布。尽管官方还未正式确认，但是目前业内普遍预期将于5月发布。

DeepSeek目前有两大核心大模型：

【DeepSeek-V3】于2024年12月26日正式发布，并且在2025年3月24日进行小版本更新（V3-0324），进一步提升推理和中文写作能力。

V3采用混合专家（MoE）架构，总参数6710亿，激活370亿参数，支持多模态处理（文本、图像、音频等）。V3训练成本仅557.6万美元，远低于行业平均水平，被称作“性价比之王”。

V3适用于智能客服、内容创作（文案、小说）、知识问答等。

【DeepSeek-R1】于2025年1月正式上线，2025年3月24日与V3技术融合的更新发布。

R1采用混合专家架构、MLA层、稀疏注意力机制及强化学习技术，实现了高性能推理与低计算成本的平衡。在数学（AIME2024得分79.8%）、代码生成（MATH-500得分97.3%）等任务中对标GPT-4。

R1专攻复杂推理任务，如科研、金融分析（生成SQL查询与交易策略）、算法交易等。

相比较来说，V3以低成本、多模态处理能力占据通用场景优势，R1则以强化学习和推理能力成为专业领域标杆。但两者均开源模型权重（MIT协议），支持国产芯片和混合部署。

这次即将更新的R2是R1的升级，但并非简单的参数堆砌，而是通过算法优化、硬件适配和场景扩展实现“质变”，目前有几个猜测：

1. R2采用自主研发的Hybrid MoE（混合专家模型）3.0架构，动态激活参数预计达1.2万亿，但实际计算消耗仅780亿参数，显著提升效率。结合FP8通用矩阵乘法库（DeepGEMM），支持稠密和MoE模型，仅300行代码即可实现高性能内核，推理速度提升至每秒320tokens，成本降低70%。

DeepSeek一直致力于降本增效，这个猜想数据可能有出入，但是整体为真的概率比较大。

2. 多模态能力突破，新增图像生成和视频理解能力，支持文生视频、图生视频任务。

多模态本身就是大模型发展的一个重要趋势，所以R2强化多模态能力也是大概率事件。

3. 突破单一语言限制，支持中、英、西班牙语等混合任务处理，例如跨国企业可用同一模型分析全球市场数据，教育机构低成本开发多语言课程。

总之，结合近期业内讨论声音来看，R2的升级可能主要聚焦在架构创新（Hybrid MoE 3.0）、性能突破（编程/多语言）、能效优化（成本降低70%-97.3%）以及多模态扩展这四个方面。

今日复盘总结：

今天A股指数是继续稳如老狗，刚有所下跌，就很快被拉回来，最后保持微跌的状态。

现在某队的控盘能力是越来越驾轻就熟，对指数的控制力是越来越强。

之前很多资金还想利用某队套利，但这么小的震荡空间，即使押对节奏，也套不了几个钱。

没有赚头，自然慢慢就没人玩套利了，那某队对指数的控制力也会继续变强。

所以，对指数不用太担心，现在指数稳住没啥问题。

现在资本市场定位有两个，一是稳定，一是活跃。现在稳定基本实现了，接下来就看如何活跃了。