摘要：在周一发布的报告中，Barclays的Ajay Rajadhyaksha将即将到来的经济放缓归因于多个因素，其中包括美国在关税问题上的反复表态。尽管自4月2日（即总统特朗普宣布其新关税政策的当天）以来，美股已经收复了相当一部分失地，但投资者的乐观情绪可能为时过

在连续数周因关税引发的不确定性和市场疲软之后，巴克莱Barclays又带来一则对投资者来说不太友好的消息：美国经济衰退，极有可能正在酝酿中。

在周一发布的报告中，Barclays的Ajay Rajadhyaksha将即将到来的经济放缓归因于多个因素，其中包括美国在关税问题上的反复表态。尽管自4月2日（即总统特朗普宣布其新关税政策的当天）以来，美股已经收复了相当一部分失地，但投资者的乐观情绪可能为时过早——因为与2024年相比，美国的平均关税预计将增长近十倍。

Rajadhyaksha这位该行利率及证券化产品研究主管写道：“虽然硬数据的下滑幅度不如调查类数据，但经济衰退的可能性正不断上升。总体而言，我们预计未来几个季度将出现明显放缓，美国经济很可能陷入衰退。”

所谓“硬数据”，指的是可量化的经济指标，比如劳动力市场报告、GDP增速和工业产出等。而“软数据”则包括消费者信心指数、企业景气度调查等反映市场情绪的指标。

近几个月来，软数据的表现已经显著走弱，而硬数据相对韧性更强，这主要归因于消费者提前购买产品，带动了短期消费。然而Rajadhyaksha警告说，随着与中国相关的供应短缺问题在未来几周开始显现，硬数据很可能会滞后性地出现回落，最终追随软数据的走势。

与此同时，Rajadhyaksha还指出，美国的入境旅游业也将面临下行压力，多家航空公司（如Southwest、American和Delta）已经下调了对2025年的营收预期。这一趋势可能进一步拉低硬数据的表现，加速经济陷入衰退。

Rajadhyaksha建议投资者应采取谨慎态度。“我们建议减持风险资产，增加久期类资产的配置。”他写道。

来源：金融界